赛迪顾问-企业并购重组内容及对策研究

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1、新管理本期主题企业并购重组内容及对策研究主办中国电子信息产业发展研究院赛迪顾问股份有限公司11www.ccidconsulting.com[刊首语]企业进行重组并购通常是由以下原因引起的：一、通过业务整合实现企业经营规模和经济效益的增长，或增强对所在行业的控制力；二、转换或优化企业经营机制和产权多元化机制。三、企业负债率高，社会负担重，盈利水平低，达不到股票发行与上市的标准；通过业务整合实现优势业务集中，劣势业务退出，从而符合进入资本市场的条件。一般而言，经过重构后的企业，其技术资源、设备资源和人才资源等都能够得到最大程度的利用，生产的敏

2、捷性不断提高，对市场需求变化的适应能力也显著增强，从本质上讲，企业重组的目标不是渐进提高和局部改善，而是性能和绩效的巨大飞跃。通过企业兼并重组，建立全新的体制，使企业管理发生质的变化。诺贝尔经济学奖得主乔治·施蒂格勒在《通向垄断和寡占之路――兼并》中指出，“所有美国的大企业都是通过某种程度、某种方式的并购成长起来的，几乎没有一家大企业主要是靠内部扩张成长起来的。”从企业发展的途径来看，并购是企业实现跨越式发展最有效的途径。而在中国，越来越多的企业正试图通过并购重组的方式，建立新的体制，在生产效率和市场竞争力方面获得重大改善和发展。2009

3、年12月20日11www.ccidconsulting.com目录本期主题企业并购重组内容及对策研究1第一章经济危机下企业重组并购的背景1第二章企业重组的内容32.1业务重组32.1.1业务重组的概念32.1.2业务重组的实施方法32.2资产重组42.2.1资产重组的概念42.2.2资产重组的实施方法42.3管理重组52.3.1管理重组的概念52.3.2管理重组的重点52.4资源重组62.4.1资源重组的概念62.4.2资源重组的方式和策略62.5文化重组72.5.1文化重组的概念72.5.2文化重组的要点82.5.3文化整合的类型82.

4、5.4文化整合的内容102.5.5文化整合的方法10第三章企业重组的原则和策略实现123.1企业重组的原则123.2企业重组的策略实现133.2.1明确的企业发展战略，战略是企业并购的试金石133.2.2明确并购战略，它是企业发展战略在并购中的具体体现和并购活动的指南133.2.3尽职调查，为并购目标企业脱去皇帝的新装143.2.4通过并购策略设置，提高并购过程可控性153.2.5整合与融合，以价值链能力提升为基础16第四章企业重组并购中存在的问题及难点174.1企业并购整合过程中存在的主要问题174.1.1摸石头过河现象普遍存在，并购战

5、略严重缺失174.1.2业务整合重点不明确184.1.3资源整合重“硬”轻“软”184.1.4制度整合“急功近利”184.1.5文化整合没“文化”1911www.ccidconsulting.com4.2企业并购重组的主要难点204.2.1企业兼并立法滞后204.2.2企业产权界限不清，难以塑造企业兼并和产权交易市场的交易主体204.2.3资产评估不规则，制度不完善214.2.4没有将企业兼并与破产结合起来21第五章赛迪顾问对企业并购整合建议235.1要着重分析重组各方的优劣势、业务的市场竞争力和潜力以及各方财务状况235.1.1分析重组

6、各方的优劣势235.1.2分析兼并重组对象的产品和业务有没有市场潜力。235.1.3考察兼并重组对象的财务状况245.2强有力的领导团队推动并购整合是并购整合成功的关键245.3精心描绘“并购整合愿景”，目标激励与过程激励相结合255.4整合后及时塑造“公司新文化”255.5对目标企业的人才更应“刮目相看”26第六章赛迪顾问企业业务重组案例分析276.1项目背景及执行步骤276.2赛迪顾问相关方法论286.2.1PEST分析286.2.2SWOT分析286.2.3矩阵分析图296.2.4产业链分析296.2.57S分析2911www.cc

7、idconsulting.com本期主题企业并购重组内容及对策研究第一章经济危机下企业重组并购的背景源于美国次贷危机的全球金融风暴已由虚拟经济向实体经济蔓延，对我国上市公司也造成了冲击，股票市值严重缩水，更有一些企业因金融危机而濒临破产，金融危机带来灾难的同时，也导致了企业并购成本的大幅降低。为了稳定和重振危机中的实体经济，各国政府相继推出一系列积极的货币政策和财政政策，宽松的货币政策与超值的低价资产成为孕育企业间并购的两大温床。伴随零利率时代的到来，加之政府为了刺激经济所投放的大量资金，短期内宏观经济的运行呈现流动性过剩的局面，尤其是作

8、为主要投资通道的大型国有企业，拥有了大量的流动性储备。在经济危机来临时，产业的投资机会减少，不确定性程度加大，企业向产业的直接投资意愿减弱。资本的逐利性促使大量的流动性储备一部分转向资本市场获