我国上市公司融资偏好研究

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1、中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗

2、卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获

3、取新的保险业务增长点___________________________________________________________________________________________我国上市公司融资偏好研究【摘要】本文依靠控制权收益模型对我国上市公司的融资偏好原因进行了解释，并分析了股权融资偏好的经济后果，最后提出了改进我国上市公司融资状况的相关建议。　　【关键词】融资偏好；控制权收益模型；经济后果　　　　一、引言　　　　公司融资偏好问题一直是学术界比较关注的重要课题。西方的

4、融资结构和融资行为从MM理论开始，经过了一系列的研究，形成了丰富的理论学派，如：自由现金流量理论、融资有序理论、均衡理论等等。　　我国学者对我国融资偏好的存在进行了一系列的实证研究。黄少安等（2001）通过对上市公司融资结构的描述，认为中国上市公司存在着强烈的股权融资偏好。刘星等（2004）在对Myers融资优序模型进行修正的基础上，采用大样本实证检验了我国沪深两市上市公司的融资情况，研究结果表明：上市公司融资顺序首选股权融资，其次选择债务融资，最后选择内部融资。在债务融资顺序中，上市公司更加偏

5、好短期负债融资而非长期负债融资。刘力军（2005）通过对1992年度至2003年度我国上市公司融资偏好的实证研究验证了在目前的二元股权结构下，我国上市公司确实具有股权融资的偏好，其融资顺序表现为“股权融资——债务融资——内源融资”。通过多个方面的实证分析，我国的学者认为我国的上市股份有限公司的确存在着融资偏好的问题，为进一步的分析提供了基础。　　　　二、我国上市公司融资偏好的现状　　中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前

6、，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改

7、善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点5______________________________________________

8、____________________________________________中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对