房地产业风险及其对银行业溢出效应研究

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1、学校代码１０１２５专业代码０２０２Ｚ１〇財恸★茬硕士学位论文题目房地产业风险及其对银行业溢出效应研究姓名张鸿玲专业金融工程研究方向金融风险管理所属学院财政金融学院指导教师沈沛龙二〇一八年六月九日学校代码10125专业代码0202Z1硕士学位论文题目房地产业风险及其对银行业溢出效应研究姓名张鸿玲专业金融工程研究方向风险管理所属学院财政金融学院指导教师沈沛龙二〇一八年六月九日UniversityCode10125MajorCode0202Z1ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThe

2、sisforMaster’sDegreeTitleReachonRealEstateIndustryRisksandSpilloverEffectstoBankingIndustryNameZhangHonglingMajorFinancialEngineeringResearchOrientationRiskManagementSchoolFacultyofFinance&BankingSupervisorShenPeilongJuneMonth9Day，2018Year山西财经大学硕士学位论文摘要随着经济增长人们的可支配收入逐渐积累，且恰逢城镇化的大潮

3、，房屋的需求随之上涨，房地产开发投资日渐繁荣，房屋销售价格及房价收入比逐年上升，我国房地产市场在高速发展的同时也累积了一定的风险。此外，房地产供求双方的资金大部分来自银行信贷，房地产业的风险很可能对银行业产生溢出效应，即影响银行业的风险和收益。但鉴于鲜有文献从房地产业的整体风险入手研究其对银行业的溢出效应，本文结合定性分析与定量分析对房地产业风险及其对银行风险和收益的影响进行了度量。本文先在阐述房地产业现状的基础上定性分析了房地产业的风险状况及其与银行间的关系，推理出房地产业存在一定的风险且其对银行业存在溢出效应；进而利用改进后的未定权益分析法求出房地产业

4、的违约距离，并以此度量房地产业的风险。利用未定权益分析法度量房地产业风险是本文除从房地产业整体风险入手研究其对银行业溢出效应之外的另一创新点。同时，本文利用Markowitz资产组合理论，通过房地产贷款的波动率对银行营业收入波动率的贡献度度量房地产业对银行风险的影响。并将代表房地产业风险的违约距离与隐性成本、运营成本、贷款规模、管理质量一起作为银行收益的解释变量，建立VAR模型，通过格兰杰因果检验验证房地产业风险对银行收益的影响。本文在实证部分选取我国的97家上市房地产公司代表房地产业，16家上市银行代表银行业，研究了从2007年第一季度开始的41个季度间

5、房地产业的风险及其对银行风险和收益的影响。最终得出在政府的调控下，房地产行业的风险从较高值逐渐回归到正常值；房地产业对银行业的风险和收益有影响，且房地产业对银行业风险的影响在15年以后有所降低。关键词：房地产业风险，未定权益分析法，溢出效应，VAR1房地产行业风险及其对银行收益的影响ABSTRACTWithpeople’sdisposableincomeaccumulationgradually,benefitingfromtheeconomicgrowthofChina,coincidingwiththetideofurbanizationatthesa

6、metime,thehousingdemandisrisingdaybyday,realestatedevelopmentinvestmentisbooming,housingsalespriceandhousepriceincomeratioisincreasingyearbyyear.China'srealestatemarketisappearingaphenomenonofirrationalexuberanceandhasaccumulatedsomerisks.Andmostofthefundsoftherealestatesupplyandd

7、emandarefrombankcredit,sobankswillhaveahighriskexposureintherealestateportfoliodirectlyorindirectly,andtherealestateindustryrisksarelikelytoaffectthebankearningsofrealestateloansandrealestatemortgage.Therefore,therealestateindustryrisksmayleadtotheaccumulationofbanksrisksandreduce

8、thebankingindustry'searnings.With