金融稳定与物价稳定的协调--基于广义价格指数的分析

《金融稳定与物价稳定的协调--基于广义价格指数的分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：１０３７８密级：分类号：ＡＮＨＵＩＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕士学位论文金融稳定与物价稳定的协调：基于广义价格指数的分析学号：３２０１６０２０５７学生姓名：陆溢波学位类别：经济学硕士专业名称：金融学研究方向：金融理论与政策导师姓名：万光彩二○一八年五月夢学位论文独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研宂所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写的作品，也不包含为获得安徽财经

2、大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研宄做出重要贡献的个人和集体，均己在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。＊论文作者（签名＼广年Ｃ月卜日学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权安徽财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入学校有哭数据库和授权学校研究生处与中国知网和万方数据签订收录协议及收录并由作者本人享有，、承担相应的权利和义＃也可以采用影印、缩印或扫描

3、等复制手段保存或汇编本学位论文。注：保密学位论文，在解密后适用于本授权书。作者签名夜年ｔ月Ｗ０Schoolcode：10378Security：Classification：Thebalancebetweenfinancialstabilityandpricestability:AnalysisBasedonGeneralizedPriceIndexStudentID：3201602057Name：LuYiboDegreecategory：MasterDegreeinEconomicsTheprofessionalname：FinanceRe

4、searchdirection：FinancialTheoryandPolicyTutor’sname：WanGuangcaiMay,2018摘要传统金融理论认为央行应遵循物价稳定目标来严格制定货币政策，但经过金融危机各国央行开始意识到以维持物价稳定的货币政策目标制忽视了资产价格对金融稳定的影响。近年在经济全球化快速推进、金融市场迅速发展的大环境之下，资产价格极不稳定，但一般价格水平却没有较大变化，这种现象还会持续相当长的时间。资产价格的急剧波动不仅损害货币政策的实施效果，也不利于金融稳定，由此引发学术界对货币政策目标的探讨。一些金融学家开始考虑维持传统货币政策

5、目标的同时能否较好地抑制资产价格泡沫。这几年我国资本市场也呈现爆发式发展态势，资产总量与结构发生了深刻变化，资产价格与金融稳定、货币政策的联系日益紧密，货币政策调控模式需要关注更广泛意义上的整体物价水平稳定，同时兼顾物价和金融稳定综合目标。本文首先通过金融不稳定的理论解释分析得到资产价格波动是金融不稳定的本质原因，然后通过资产价格波动下金融稳定和物价稳定的冲突和传统货币政策目标面临的困境引发了对货币政策目标的思考，经协调提出了将物价稳定和金融稳定目标结合一致的广义价格指数。为验证将各类资产价格纳入广义价格指数的可行性，采用动态因子模型构建了广义价格指数并通过实证

6、分析构建的几类广义价格指数，研究发现其中采用动态因子模型构建的纳入房地产价格、股票价格和大宗商品价格的广义价格指数在衡量经济周期变化、度量、反映和预测整体物价水平方面都要优于传统的消费者物价指数，因此可以作为货币政策操作的重要参考目标。为进一步验证构造的广义价格指数可否作为货币政策调整的参考根据，为应对资产价格波动的货币政策提供有效选择，又以我国货币政策相关代理指标和纳入资产价格的广义价格指数为样本，实证研究了货币供应总量和结构、信贷规模总量和结构与广义价格指数之间的关系。研究发现:广义价格指数能够在货币政策改变时发生相应的明显变化，货币政策可以有效的调控资产价

7、格。在调控发挥重要作用的基础上，确定以广义价格指数为核心的前瞻性指标体系定位，提高货币政策的实施效果，为今后制定和实施更为科学的宏观经济政策，配合协调实施货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架来更好地保障金融稳定。关键词：资产价格；物价稳定；金融稳定；广义价格指数；货币政策AbstractTraditionalfinancialtheorybelievesthatthecentralbankshouldstrictlyfollowthepricestabilityobjectivestoformulatemonetarypolicy.However,afterth

8、efinancialcr