华北制药股份有限公司资本结构优化研究

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1、⑩：：土专业硕士学位论文华北制药股份有限公司资本结构优化研究赵玲玲指导教师李薇副教授申请学位类别会计硕士２０１８年５月１０日华北制药股份有限公司资本结构优化研究学科：会计硕士研究生签字：指导教师签字：摘要资本结构理论作为财务管理中的重要板块之一，对企业经营发展的作用十分突出。我国有不少企业因经营不善触发财务危机而导致企业面临破产或倒闭，近年来此类事件不绝于耳。究其原因是由于：有的公司无法获取企业所需的运营资金；有的公司是负债总额太高导致财务风险；有的是行业不景气等。上述情况都和资本

2、结构有着千丝万缕的联系，所以，不难看出资本结构对企业的生存发展尤为关键。在我国国民经济体系中，医药制造业一直就是关键部分。我国生物医药制造业正处于高速发展期，最近10年来该产业一直保持着20%的增长率，与其他行业不同，医药行业特点较为鲜明：投入大，风险高，技术要求高，效益高，壁垒高以及周期长。本文把证券市场历年真实情况和已有的研究结果进行连接，分析了资本结构以及最优资本结构相关理论，以华北制药为研究企业，对它资本结构历程、近况、缺陷和优化进行具体分析。首先，剖析了企业资本结构的历史发展，第二，利用财务和统计分析方法，分析

3、了同行的公司，以进行对比，发现公司资本结构一系列问题，例如，太高的资产负债率、负债结构不合理、财务杠杆太大、股权集中度太高等。然后，利用静态定量分析和动态定性分析相结合的方法为公司提供资本结构优化方法和路径。在分析华北制药资本结构的优化原则与目标后，在华北制药静态最优资本结构的基础上，结合SWOT分析，综合考虑内部、外部经济环境要素和各自的权重占比、公司对财务弹性的要求，以开展动态优化，指明华北制药最优的资本结构区间应该为49%～57%，根据具体情况，为公司制定出满足资本结构优化目标的策略提供依据，最终，给出华北制药资本

4、结构优化的建议。根据华北制药自身资本结构存在的问题和公司最优资本结构区间，从企业财务弹性、融资方式、市场发展态势、营运能力、企业治理等方面给出建设性建议，多角度地为公司拟定资本结构优化细则给出方向，力求公司的资本结构优化目标可以顺利实现。关键词：资本结构；华北制药；公司价值；最优资本结构TheStudyOnTheCapitalStructureAndOptimizingofTheNorthChinaPharmaceuticalDiscipline:MPACCStudentSignature:SupervisorSigna

5、ture:AbstractThetheoryofcapitalstructureisanimportantpartoffinancialmanagement.Inrecentyears,financialcollopsecausedbythecapitalchainrupturehashappenedinvariouscompaniesofdifferentprofessioninChina，Whetherfundraisingcostistoohighordebtburdenistoobig,orraisefundwi

6、thoutameasureoftherelationshipbetweenthecostsandbenefits,makesthecompanyoperatesataloss,andsoon,theseissuescanfullyshowthecapitalstructurehavesignificantinfluenceuponitssurvivalanddevelopment.Medicinemanufacturingindustryisancrucialcomponentofournationaleconomics

7、,Biologicalmedicinemanufacturingindustryinchinaisinahigh-speeddevelopmentperiod,theindustryhaskeepagrowthrateof20%inthelast10years,comparedwithotherprofession,Thefeaturesofbiologicalmedicineindustryisthehighinput,high-tec,highstake,highreturn,highbarriers,andhave

8、longperiod.TheessaycombinethephysicaltruthofChina'sstockmarketandthepre-existingresearchachievement,onbasisoftheanalysisoftherelatedtheoriesofthecapitalstructu