数字音乐深度报告：从腾讯音乐看国内在线音乐市场

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1、目录一、在线音乐行业介绍：进入存量竞争，用户是竞争关键31.1用户数进入存量博弈，寡头优势开始显现31.2在线音乐用户粘性稳定发展，仍存在一定的用户重合度61.3用户版权意识初步觉醒，商业变现时机已至8二、在线音乐行业中，腾讯音乐成为行业领导者92.1在线音乐APP用户向头部应用集中，已形成三个MAU过亿的应用92.2各大平台特色鲜明，腾讯音乐综合性较强112.3腾讯音乐版权资源丰富，竞争优势明显122.4多维数据对比彰显腾讯音乐霸主地位132.5低龄增量用户偏好QQ音乐，腾讯音乐市占率或将提高15三、行业领军者腾讯音乐多维度深度解读163.1腾讯音乐引领

2、音乐潮流，拟融资10亿美金进行IPO163.2QQ音乐不断完善独家模式，腾讯音乐娱乐集团以300亿美金估值走上前台173.3腾讯音乐娱乐集团股权结构集中173.4集团营收结构呈现多样性，矩阵式布局打造生态链条183.5数字音乐平台成本主要来自于版权费用、管理运营成本213.6前景光明，公司业绩稳步上升22四、在线音乐海外发展：行业头部流媒体公司表现强劲224.1全球数字音乐占比高达54%，海外流媒体音乐市场表现优异224.2ITUNES改版12次，市场份额减至20%～35%244.3SPOTIFY付费用户数已达7100万，快速增长未转化直观利润254.4A

3、PPLEMUSIC强势来袭，与SPOTIFY分庭抗礼284.5市场空间遭挤压，PANDORA音乐上市以来亏损超11亿美元304.6全球音乐版权市场集中32五、投资建议33六、风险提示33插图目录34表格目录35若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本一、在线音乐行业介绍：进入存量竞争，用户是竞争关键1.1用户数进入存量博弈，寡头优势开始显现流媒体音乐快速增长，带动数字音乐市场蓬勃发展。所谓流媒体是指采用流式传输的方式在Internet播放的媒体格式。商家通过一个视频传送服务器把节目当成数据包发出，传送到网络上，用户通过解压设备对

4、这些数据进行解压，节目就会以发送前形式显示。网络上传输音频，主要有下载与流式传输两种方案。相比于下载需要经过数分钟完整下载歌曲，进而倾听歌曲，流式传输并不下载整个文件，只将开始部分内容存入内存，只需要经过几秒或十数秒的启动延迟，就可以享受到美妙的音乐。根据IFPI和艾瑞的数据显示，2015年全球数字音乐规模达到67亿美元，其中下载服务收入占比为45%，流媒体服务收入占比达到43%。虽然数字音乐中下载服务收入比去年下降了10.5%，但受流媒体音乐45.2%增速的影响，数字音乐整体规模仍保持了9.8%的增长。受智能手机用户大规模增长、高品质音乐订阅服务增加以及

5、相关乐迷向正版音乐服务迁移等的影响，流媒体收入将很快超过下载服务收入，成为数字音乐的主要收入来源。音乐版权保护，随着中国数字音乐市场的成长得到加强。自2015年1月起，国家接连颁布了多项保护著作权的政策法规，对版权保护力度不断加强，使得整个在线音乐市场越来越趋于规范，也加强了在线音乐竞争的壁垒。据比达咨询数据显示，中国数字音乐市场规模从2013年的74.1亿元，一直增长到2017年的180亿元，CAGR24.8%，预计市场将继续保持25%左右的增速，有望在2020年达到350亿元。2018年2月份腾讯和网易在版权局的建议下承诺相互授权，网易云音乐花巨资拿下

6、台湾华研国际的版权。2018年3月6日，阿里音乐和网易云音乐达成互相转授权。图1：2010-2018年全球数字音乐行业收入规模及预测若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本100806040434955586172768067若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本201412.25.55.29.87.55.65.302010201120122013201420152016e2017e2018e全球数字音乐收入（亿美元）增长率（%）资料来源：IFPI、艾瑞研究院，民生证券研究院图2：2012-2

7、017年中国数字音乐市场规模及增长率若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本同比增长率市场规模（亿）201220132014201520162017400.00%350.00%300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%25.61%1.89%036.16%39.40%18.25074.175.5100102.8143.3307.14%150180378.90%200资料来源：比达咨询，民生证券研究院表1：版权相关政策法规情况时间政策法规核心内容1990年9月《著作权法》第一版明确版

8、权范围及相关著作人权力。2002年8月《中华人民共和国著作权法实施