经济增加值理论及其应用的研究

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1、摘要　　经济增加值（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｖａｌｕｅ　Ａｄｄｅｄ，　ＥＶＡ）作为一种新兴的财务评价指标得到了人们广泛的关注，并且以其为核心的业绩评价体系也在全球范围内逐渐地被应用于公司的经营和财务管理之中。ＥＶＡ评价指标的概念可以简单地表述为，公司税后净营业利润扣除债务和股权资本成本后的利润余额，是全部资本成本被扣除后的一种“剩余收入”。　　　　　ＥＶＡ评价指标建立在传统的会计利润指标基础之上，同时又优于会计利润指标，两者最大的区别在于对“资本成本”的不同处理。传统的会计核算方法以利息费用的形式反映债务融资成本，

2、却忽略了股权资本成本，无法体现股东所要求的风险约束最低回报率。ＥＶＡ评价指标全面地考虑公司所使用的资本成本，将股权资本成本以投资者资金的“机会成本”的形式，加入总资本成本之中，能够全面体现所有融资来源所要求的投资收益率。ＥＶＡ评价指标的重要意义在于给公司管理者和股东们一个清晰的“价值创造”概念，以帮助管理者真正实现对公司的价值管理。　本文主要以ＥＶＡ评价指标为研究对象，通过对国内外关于ＥＶＡ评价指标现有研究成果的回顾和总结，对ＥＶＡ评价指标进行了深入、系统地研究，详细分析了通过ＥＶＡ指标对传统业绩衡量评价体系进

3、行改进的可行性，和利用ＥＶＡ评价指标的特点来修补传统会计评价指标的不足和缺陷的有效性。　　　　　在股东价值评价的研究中，首先探讨运用ＥｖＡ进行股东价值评价的可行性，其次，从宏观和微观两个层面利用ＥＶＡ对股东价值进行评价，并探讨了ＥＶＡ驱动股东价值的机制，从深层次上为企业提供增加股东价值的方法与途径。　论述过程中，主要采取规范的理论分析与初步的实证分析相结合的研究方法。详细说明了ＥＶＡ作为业绩评价指标作用于企业管理的作用及ＥＶＡ企业管理1系统的功能设置，对ＥＶＡ在改善国有企业经营管理中所能发挥的作用进行了初步地探

4、索。　　【关键词】　　经济增加值　　　　企业管理　　　　业绩评价　　　　资本成本　　　　文化理念　　　　企业治理　2AbstractEconomicValueAddedasObtainedpeople'swidespreadattentionasoneemergingfinancialappraisaltarget,andalsograduallyisappliedtakeitasthecoreachievementappraisalsystemintheglobalscopetoduringcompany's

5、managementandthefinancialcontrol.TheEVAappraisaltargetconceptmaysimplyindicateis,afterthecorporationtaxonlydoesbusinesstheprofitdeductiondebtandthestockholder'srightscapitalcostprofitremainingsum,isthecompletecapitalcostisdeductedafteronekind"theremainedinco

6、me".TheEVAappraisaltargetestablishmentintraditionalaccountantabovetheprofittargetfoundation,simultaneouslysurpassesaccountanttheprofittarget,twobiggestdifferenceslieinto"thecapitalcost"differentprocessing.Thetraditionalaccountingmethodbytheinterestcostformre

7、flectiondebtfinancingcost,hasactuallyneglectedthestockholder'srightscapitalcost,isunableriskrestraintlowestrepaymentratewhichmanifeststheshareholdertorequest.TheEVAappraisaltargetcomprehensivelyconsideredthecompanyusescapitalcost,stockholder'srightsc

8、apitalcostbyinvestorfund"opportunitycost"theform,joinsinthetotalcapitalcost,cancomprehensivelymanifesttheinvestmentincomeratewhichallfinancingoriginatesrequests.TheEVAappraisaltargetvitalsign