“经济增加值”价值评估模型及其应用分析

《“经济增加值”价值评估模型及其应用分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、湖南大学硕士学位论文“经济增加值”价值评估模型及其应用分析姓名：张毅申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：戴晓凤20020101内容提要西方主流资本市场理论是建立在理性假设和完全信息假设的基础之上的，但是对长期存在于中围证券市场上的公司价值与价格普遍背离的现象进行考察，似乎难以用现存的主流资本市场理论来加以解释。但是笔者相信，“有效资本市场假说”从长期而言仍然是正确的。本文就是在这样的背景下，探讨了公司价值的形成过程与评估方法，并在此基础上对EVA价值评估模型进行了较为详细的探讨和分析，分析了该模型应用于中国证券市场所受到的制约因素，并以上市公司粤电力为实证对EVA评估的计算

2、程序进行说明。经过以上分析，笔者认为，EVA指标比其他业绩评价指标具有更多的优点，它是对一个公司真实经济利润的衡量，足一个可以用于评价任何公司经营业绩的工具，其理念符合现代财务管理的核心一股东价值最大化。笔者认为，既然EvA能为我们提供一个对公司价值的有效判断标准，而一家公刘股票价格的表现主要基于公司的价值和市场对公司未来价值的合理预期，因此它可以成为投资者进行投资价值分析的重要工具。特别是在我国目前证券市场市场效率经常失灵的情况下，对于长期投资者而言，EvA提供了一个投资选股的有效指标。关键词：公司价值，股票价格，有效资本市场，价值评估，EVA，则务数据失真。ABSTRACT

3、Themainstreamc印italmarkettheoryinthewestisbasedon“1090sassumption’’aⅡd“completeinfonnatiOnass岫ption”．Butifwe100kimomelongtimegeneraldeViationbeMeencorporationValuea11dstockpriceonsecuritiesmarketinCmm，weseemcouldnotexplainitwithcxistentcapitalmarket廿1eo阱Butthew打terbelievetllatmeEmciemcapital

4、markethypothesiswouldbecoⅡect厅om10ngexpect．m曲tagainestsuchameorybackgmund，mismesisexplorestheprocessof1istedcorporationValuea11devaluatingmethodsaIldadvancemeestablishingm“hodsa11dm孤ipulatingopinionoftheinVestp01icyonthisbase．a11dexplaintheeValuatingprocedurewithademons把ltionofGuangDongelec订

5、onicpowerco．，Ltd．Passthroughupwardanalysis，chew打tcrconsidermatⅡlcEVAguidelinehasmorcs仃DngpointincvaluatingⅡleoutstandingachievementofacorporationt11anoth盯guideline．nisascaleofmetIueeconomicpmfitofacorporation．Itisat001tobeusedtoevaluatingmeoutstandingachievementofeverycorporation．It’sidealac

6、cordwithⅡlecoreofmodemfmancialadmiIlistrant—maximizeofthevalueofdoⅡnantpartnerThewriterconsider，sinceEVAsupplyusae伍ciencyestimatestalldardtoestimatemevalueofcorporation，a11dthepriceoftllestockjsbasedontheValueofthecorporation，ItshouldbeaimponaIlttoolofinVestValue柚alysistot11einvestoLEspecial

7、lyinollrmarket，sincemeshortfailllreofourmarkcte伍ciency'itshouldbeaimportanttoolofchoosingmestocktoa10ngtemlinVestoLKEYWORDS：Co工porationvalue，Stockprice，Emcientc印italmarket，ValueeValuating，EvA，Distortionoffmancedata．II第一章导言1．1问题的提出今天，在全球经济陷入衰退阴影的背景下