固定汇率制度下有时滞影响的双币种期权 (1)论文

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1、学校代号：10532学密号：J06006020级：湖南大学硕士学位论文固定汇率制度下有时滞影响的双币种期权学位申请人姓名：谭洁导师姓名及职称：李亚琼副教授培专养业单名位：称：数学与计量经济学院应用数学论文提交日期论文答辩日期：答辩委员会主席：2012年11月20日2012年12月4日郭上江ThePricingofQuantoOptionsundertheFixedExchangeRateSystemwithDelayedResponseByTANJieB.E.(ChangshaUniversityofScience&Technology)2004Athesissubmitt

2、edinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofScienceinAppliedMathematicsintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorLIYaqiongNovember，2012湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方

3、式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密□，在______年解密后适用本授权书。2、不保密□。(请在以上相应方框内打“√”）作者签名：导师签名：日期：日期：年年月月日日I硕士学位论文摘要在期权定价的Black-Scholes模型中，通常假

4、设股票价格的波动率为常数。然而，实证研究发现股票的波动率并不是常数，往往与过去的股票价格有关。本文在Arriojas等学者研究的股票价格有时滞影响的欧式看涨期权定价方法下，利用无套利对冲原理、等价鞅测度变换对固定汇率制度下的双币种期权进行了扩展研究。首先，研究了支付交易费用的欧式看涨期权的定价。其次，在Arriojas等的股票价格在扩散项和漂移项均具有时滞的期权定价的框架下，讨论了支付连续红利有时滞影响的欧式双币种期权的定价。最后，研究了有时滞影响且支付交易费用时的双币种期权的定价。本文主要进行的工作有：1.利用Leland支付交易费用的方法，研究了股票在特定时间区间内支付连续红利和交易费用

5、时的欧式看涨期权定价问题，并获得闭式解。2.对敲定价格为外币价格和国内价格时双币种期权的定价问题，研究了股票价格支付连续红利和交易费用的双币种期权定价，并获得闭式解。通过本文的研究发现：1.在股票价格有时滞影响且支付交易费用的条件下，得到的双币种期权定价公式与经典的Black-Scholes公式是相似的，但是波动率需要调整。2.无论是否支付交易费用，有时滞影响的双币种期权的价格仍然与股票的历史价格有关。关键词：时滞；双币种期权；交易成本；Leland交易费用II固定汇率制度下有时滞影响的双币种期权AbstractTheoptionpricingmodelsofBlack-Scholesare

6、usuallyassumedthatthestockpricevolatilityisconstant.However,theempiricalresearchesarefoundthatthevolatilityofstockpriceisnotaconstantanddependonthepastofstockprice.Inthepaper,usingArriojas’smethodtoresearchoptionpricewithdelayresponse,andusingtheprincipleofno-arbitragehedge,equivalentmartingalemeas

7、ureexchange,thedual-currencyoptionpriceisstudiedextendedunderafixedexchangeratesystem.Firstly,inthispaper,basedontheArriojas’stheEuropeancalloptionpricingwithdelay,wediscussthepricingofaEuropeancalloptionto