我国制造业跨境并购绩效评价及影响因素研究

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1、硕士学位论文我国制造业跨境并购绩效评价及影响因素研究培养单位：经济学院专业名称：国际贸易学作者姓名：宋喆指导教师：刘宏教授ResearchonChina'sManufacturingCross-borderM&APerformanceEvaluationandInfluencingFactorsCandidate：SongZheSupervisor：Prof.LiuHongCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指

2、导教师指导下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向

3、国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要2017年我国累计实现非金融类对外直接投资1,200.8亿美元，跨境并购实际交易额达到962亿美元1，成为最为活跃的对外投资方式。自2013年起，我国并购交易主要集中于制造业行业，2017年制造业跨境并购交易额占并购总金额的41%2。跨境

4、并购一度被认为是提升企业实力，快速进入国外市场，获取先进技术的有效途径之一，那么制造业跨国并购能否提升企业绩效，帮助制造业实现产业升级呢？本文研究可能影响跨境并购绩效的因素及其作用机理，实证研究上通过对比分析不同绩效测度方法优劣，最终选定DEA方法进行绩效测算，结果如下：通过计算制造业跨境并购第二年绩效为1.031，并购第三年的绩效1.043。建立模型实证研究2005-2014年间发生的制造业跨境并购，并以并购后三年平均绩效为研究对象，分别从外部环境层面，企业层面和交易层面选取了7个变量，运用GAM模型实证分析它们对并购绩

5、效的影响。得出跨境并购可以改善绩效，且目标国经济发展水平，目标国法律制度完善程度，持股比例以及交易价格这四个变量对并购绩效有显著影响的结论，最后依据理论和实证分析结果从企业层面给出了在并购前做好前期准备工作，明确并购目标，并购后注意后期整合等建议，在政府层面提出了转变政府职能，建立出海保障机制等建议。关键词：制造业；跨境并购；绩效；影响因素；GAM模型12018年1月16日商务部发布数据显示。2《2018中国企业跨境并购特别报告》。IAbstractIn2017,China’stotalforeigndirectinves

6、tmentamountedtoUS$120.08billion,ofwhichcross-bordermergersandacquisitionsaccountedforUS$96.20billionandbecamethemostactiveformofforeigninvestment.Amongthese,M&Atransactionsweremainlyfocusonmanufacturingindustry.In2017,themanufacturingcross-borderM&Atransactionacco

7、untedfor41%ofthetotalamount.Cross-borderM&Awasonceconsideredtobeoneoftheeffectivewaystoincreasethecompany'sstrength,quicklyenterforeignmarketsandacquireadvancedtechnologies.Cancross-bordermergersandacquisitionsinthemanufacturingindustryimprovecorporateperformancea

8、ndhelptheindustryachieveindustrialupgrading?Inthetheoreticalanalysis,thefactorsthatmayaffectM&Aperformanceanditsworkingmechanismareanalyzed.Intheempiric