僵尸企业僵尸指数的构建及应用研究

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1、硕士学位论文僵尸企业僵尸指数的构建及应用研究培养单位：会计学院专业名称：会计学作者姓名：刘梅指导教师：栾甫贵教授TheConstructionandApplicationofZombieEnterpriseZombieIndexCandidate：LiuMeiSupervisor：Prof.LuanFuguiCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China摘要在我国经济呈现出新常态的背景下，产能过剩成为制约经济转型升级的关键，推进供给侧结构性改革，“去产能”列为五大结构性改革任务之首。2017年5月，习近

2、平书记在中央财经领导小组会议中指出，深入推进去产能要抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子。为推动我国经济结构转型升级，处置僵尸企业是供给侧改革去产能的关键所在。近年来，我国僵尸企业的数量日益增长。大量僵尸企业的存在导致市场资源错配，不仅严重违背了经济的可持续发展，降低行业生产率，诱发金融风险，而且导致创新力不足，产业的转型升级难以实现。僵尸企业的处置不当同样会引发资源错配、银行业经济危机以及大量劳动力失业等不良后果。因此，要解决僵尸企业的问题，应首先明确僵尸企业的定义和判定标准，针对不同僵尸化程度的僵尸企业进行有效分类处置。本文基于僵尸企业的定义及特征，修正僵尸企业的

3、界定标准，以沪深A股2009-2016年数据作为样本，选取净资产收益率，资产负债率，应收账款周转率，营业收入增长率，输血率，超额利息支付率，累计亏损时间，累计吸血时间8个特征变量来判定和衡量僵尸企业的僵尸化，采用Logistic回归方法，确定僵尸企业的特征变量相关权重，构建了符合我国僵尸企业的僵尸指数，判定和衡量僵尸企业的僵尸化，作为界定僵尸企业的量化标准，可操作性强，僵尸指数判定效果的准确率达到了90.94%，提高了僵尸企业识别的准确率和效率，僵尸指数可应用于衡量企业的僵尸化程度，为僵尸企业的处置和清理提供了依据。僵尸指数的构建实现了判定僵尸企业，衡量企业僵尸

4、化程度以及预警功能的统一，完善了僵尸企业界定标准的相关研究，结合僵尸企业特征变量与企业僵尸化程度，为僵尸企业市场退出路径选择提供依据。关键词：僵尸企业；僵尸指数；僵尸化程度；政府补助IAbstractInthecontextofChina'snewnormaleconomy,overcapacitybecomesthekeytorestricteconomictransformationandupgrading.Topushforwardsupply-sidestructuralreform,"de-capacity"isthetopofthefivemajor

5、structuralreformtasks.InMay2017,xijinping,thesecretaryofthecentraleconomicandeconomicleadershipgroup,pointedoutthattoremoveexcesscapacityistohandle"zombiebusinesses."InordertopromotethetransformationandupgradingofChina'seconomicstructure,disposalofzombieenterprisesisthekeytotheremove

6、productioncapacity.Theexistenceofalargenumberofzombieenterprisesviolatesthebenignmechanismofmarketeconomy.Theynotonlyhindertheallocationefficiencyofsocialresourcesandeconomicsustainabledevelopment,reduceindustryproductivity,andleadtoinsufficientinnovationability,inducefinancialrisks,

7、andindustrialtransformationandupgradingisdifficulttoachieve.Theimproperdisposalofzombieenterprisescanalsocausealotofeconomicriskssuchasunemploymentoftheworkforceandbankingcrisis.Therefore,tosolvetheproblemofzombieenterprises,weshouldfirstdefinethedefinitionandcriteriaofzombieenterpri

8、sesandconduc