2013年信托产品分析

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1、2013年信托产品分析(翁晟：2012年中国优秀金融理财师)　　第一类：股权质押类　　风险判断：极低风险　　全流通股类抵押　　投资缺点：大资金宠儿，小投资者很难买到股权质押类信托一直是大资金的宠儿，其中特别是全流通股类抵押，一直是机构客户和个人大户的首选。这类型品种一般是有上市公司小非或者大非投资者，将自己持有的股抵押给信托公司来获取贷款。一般投资期限短，多以1年为准，抵押物为流通股或者是限售股，收益不高，风险可控。其中，流通股是其中风险最低的类型，只要企业股票不要出现长期连续跌停导致抛售不了的极端情况，本息是比较有保障的。　　2013年，随着股市整体环境的好转

2、，此类型产品的风险将进一步降低，非常适合较低风险要求的客户。　　第二类：政府融资平台类　　风险判断：与2012年比有所上升，从低风险向中等风险靠拢　　收益预计：低　　投资推荐：抵押齐全，财政较强，信用较好的地方政府项目　　投资缺点：主要风险保障措施缺失，有待创新政府融资平台类，也就是俗称的政信项目，可以说是2012年的市场主力军，继房地产类信托之后的信托主力品种。此类型产品一般融资方都是各地政府下属的融资平台公司，例如城投、交投类公司，主要用途基本是用于城市基础设施建设，包括道路、保障房等等。其还款一般是由各地政府财政收入还款，同时有政府融资平台担保和土地抵押等

3、措施。可以说，相对普通投资者而言，此类型产品风险比较低，仅相当于地方政府债，虽然收益不高，但是比较容易得到客户的信任。因此该类产品在2012年是大行其道，成为增长最快的品种。　　然而，在相关监管机构的要求下，为了控制地方政府融资风险，先后提高了此类型产品的门槛，特别是2013年初四部委联合发布的《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》给予此类型品种以当头棒喝。根据新的监管规定，禁止地方政府出具任何承诺函、担保函、安慰函等变相担保协议，同时规定给地方融资平台注入土地需要严格进行，以出让方式必须要缴纳完足够的土地出让金并取得国有土地使用证。　　可以说是以往政府类信

4、托中最重要的条款（由地方财政局出具文件以财政收入偿还，并通过人大发布人大决议将还款优先列入财政预算）就完全无法执行了，而且对于土地抵押来5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionanda

5、chieve说也成本大增。因此，按照新政策出的此类型信托，只有普通的土地抵押和企业担保了，不能再有政府财政预算的直接或间接承诺和支持，风险大幅增加。　　如果要投资政府融资平台类信托，新的报批产品风险控制都要大大弱于之前的产品，投资者必须谨慎。目前市场上还有些之前审批通过的项目在发行，它们的风控就要好得多。　　第三类：优质企业类　　风险判断：比2012年好一些，继续维持中等风险　　收益预计：中等　　投资推荐：实力强大，盈利能力较强，不在调控范围内的优质企业，以上市公司为主　　投资缺点：良莠不齐，需要鉴别优质企业类，一般是贷款给一些在各行各业实力较强的公司（房地产和

6、矿产不算在此类）。由于不同公司经营状况不一样，因此相对的项目风险也是良莠不齐的。一般建议可以优先考虑一些实力较强的公司，特别是优质的上市公司的项目。　　预计未来经济有所复苏，企业经营环境有所稳定，因此此类型项目估计风险会逐步降低。但是对于不同公司的信托项目，还是需要择优选择的。　　第四类：房地产类　　风险判断：明显好于前几年，风险从高风险向中等风险靠拢　　收益预计：较高　　投资推荐：实力强大，经营稳定和多元化的房产公司　　投资缺点：谨防浑水摸鱼的项目　　房地产类产品，将受益于目前全国房产市场复苏的大环境，风险程度较去年有明显降低。一方面，目前全国市场中，除了少数

7、炒作过高的地区房产在下跌（例如温州、海南、鄂尔多斯(600295,股吧)、三四线城市），沿海主要城市的房产都开始复苏，这对于房产的销售来说是较好的局面。另一方面，房产的价值目前相对比较稳定，对于信托评估来说不容易虚高，而且还有稳步上升的空间。因此无论是从还款能力还是从抵押物价值来说，房产信托的风险都不会高企。　　推荐目前新发行的，实力强大经营稳定而且多元化的房产公司。例如除了做房产开发外，还有商业地产项目自留作为长期租金收入的此类房产公司。有一类项目需要谨慎对待，就是有些小型开发商，资金链非常紧张，趁现在市场好来发信托项目融资，属于浑水摸鱼的类型。　　第五类：矿

8、产类　　风险判断：风险较