阿胶行业竞争格局五力分析模型解析

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1、阿胶行业竞争格局五力分析模型解析■本刊特约作者丁峰东阿阿胶财务分析　　大致估计，目前中国阿胶市场产销量约为6000吨，阿胶消费群体在1000万人以上，市场总规模约100亿元。未来阿胶产业量价齐升的局面是基本可以确定的。　　2013年东阿阿胶营业收入为40.2亿元，同比增长31.4%；净利润为12亿元，同比增长15.6%。2014年半年报显示，公司半年度总收入减少2%，净利润增长12%；收入减少的原因主要是医药贸易收入减少所致，而阿胶系列产品收入却增长了22%。细化单季来看，第2季度单季阿胶块收入增速达到了40%以上，第1季度

2、、第2季度净利润分别同比增长15%和22%。细分品类中，阿胶及系列产品2014年上半年毛利率66%，同比下滑了6个百分点。得益于涨价因素，该数据前3年基本维持在70%以上平均水平，高于再前推10年间约66%的平均水平。2014年上半年毛利率下滑的主要原因是驴皮价格的上涨。　　然而，东阿阿胶2014年上半年利润率36%，2013年上半年利润率31%，为什么利润率不降反升？原因主要有两个：一是2014年上半年低利润的医药贸易收入减少了2亿多元，拉低了分母项；二是涨价因素使得盈利上升，拉高了分子项。两项因素叠加，冲抵了成本上升因素

3、，最终提升了利润率。“阿胶股”五力分析模型　　五力分析模型是有着“竞争战略之父”之称的迈克尔·波特提出的产业竞争格局分析理论模型。该模型指出，影响企业竞争力的五种力量分别是：购买者的议价能力、供货商的议价能力、现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力。本文将以东maintenancemeasures,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincityla

4、youts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus证券市场红周刊2014年10月11日阿阿胶为中心，结合其他阿胶股，分析阐述五种力量对行业格局的影响。购买者的议价能力　　2014年9月13日，东阿阿胶公告称上调阿胶出厂价53%，预计阿胶出厂价将达每斤1200多元，市场零售价每斤将逼近2000元。这样一来，1斤东阿阿胶约相当于两瓶53度飞天茅台的价格，是不是太贵了？厂方的说法是：按照

5、购买力比价折算，清朝时每斤阿胶的价格折算到当今约4000~6000元，所以提价是“价值回归”。参照茅台价格，上世纪80年代初，茅台与阿胶都是约为8元/斤；前几年，阿胶价格低于茅台，但是近两年随着茅台市场价的下跌（出厂价未下跌），一降一升，阿胶价格反而超越了茅台，阿胶似乎跑赢了与茅台这场30多年的价格赛（但出厂价却相当）。然而，很多人却忽视了产量。2013年，茅台收入309亿元，产量约为1.5万~2万吨；东阿阿胶收入40亿元，产量约为1500~2000吨（和阳澄湖大闸蟹的产量相当），况且，未来几年茅台产能将会有大幅提升。同样是

6、稀缺高端品，东阿阿胶年消费群是几百万，茅台则是几千万，两个市场的规模相差很大，在产量上，东阿阿胶没跑赢茅台。　　价格最大化是做企业的最高境界。单从2010年至今4年多来，东阿阿胶就提价了9次。东阿阿胶提价的底气在于其高端消费品的战略定位，和足以支撑其定位的特殊资源要素优势：一是东阿地下水，此水炼制出的阿胶质量和药效好；二是享有国家级保密工艺和国家级保密配方；三是带有宫廷贡品色彩；四是带有原产地地域保护属性，东阿与茅台镇、景德镇是中国三大传统特产名镇，品牌与产地一致，强化了消费者对其“第一品牌”的认知。　　一般来讲，产品价格上

7、升，需求下降。但是对于高档品而言，则未必如此。当涨价预期屡次强化后，消费者还会提前买入。每一个国际奢侈品品牌发展史都是价格上涨史，但是几乎没有产量下降的。东阿阿胶涨价有可能在短期内丢失部分客户，但是综合考虑价格上涨所maintenancemeasures,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYib

8、incitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus证券市场红周刊2014年10月11日带来的收入增长和长期新增客户因素，其收入却是逐步递增的。近几年其产量基本维持不变，可以近似认为其盈收增长主要得益于涨价因素。