食品饮料行业：以优秀的基本面对抗市场情绪波动

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1、目录1.本周观点32.市场回顾33.数据跟踪43.1.白酒43.2.奶价53.3.猪价54.行业要闻65.重要研报66.公司公告87.大事提醒97/111.本周观点食品饮料板块整体表现偏弱，我们认为主要还是受情绪面和交易面的影响较大，不论是白酒还是大众品，目前基本面保持向好态势，且经过前期回调后目前估值更显优势。从已公布中报或业绩快报的公司数据上看，白酒方面，古井净利润增长50%-70%，顺鑫净利润增长70%-100%，茅台营收增长37%、净利润增长40%，水井坊营收增长59%、净利润增长134%；大众品方面，涪陵榨菜营收增长34%、净利润增长78%，安井食品净利润增长37%，中炬高新净利

2、润增长58%，白酒和大众食品均有平预期或超预期的表现。我们从年初即提出今年是区域白酒和大众食品的消费升级之年，而相关公司的业绩也在不断印证这一逻辑，下半年该逻辑仍有望持续发酵，推荐继续持有。2.市场回顾本周上证综指上涨1.57%，沪深300上涨0.81%，食品饮料板块上涨0.08%，弱于沪深300指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨0.30%，啤酒下跌1.78%，其它酒类上涨6.69%，软饮料下跌1.91%，葡萄酒上涨3.51%，黄酒上涨3.44%，肉制品下跌0.53%，调味发酵品下跌0.06%，乳品下跌1.29%，食品综合上涨0.11%。图1：食品饮料各子行业走势图2：各行业指数（申万）涨

3、跌幅对比（%）-4-3-2-10123456789数据来源：东北证券，Wind数据来源：东北证券，Wind个股方面，本周涨幅前五名为中葡股份、莲花健康、西部创业、国投中鲁、金字火腿，涨幅分别为22.31%、21.88%、18.15%、16.42%、5.43%。跌幅前五名为宏辉果蔬、盐津铺子、华统股份、中宠股份、香飘飘，跌幅分别为-11.19%、-7.36%、-6.35%、-5.86%、-5.59%。涨幅前五名跌幅前五名代码股票名称股价(元)涨幅(%)代码股票名称股价(元)跌幅(%)表1：食品饮料本周涨跌幅前五名7/11600084.SH4.8822.31603336.SH25.24-11.

4、19600186.SH2.3421.88002847.SZ31.96-7.36000557.SZ3.8418.15002840.SZ16.80-6.35600962.SH9.5016.42002891.SZ35.96-5.86002515.SZ15.535.43603711.SH23.12-5.59数据来源：东北证券，Wind表2：食品饮料本月至今涨跌幅前五名涨幅前五名跌幅前五名代码股票名称股价(元)涨幅(%)代码股票名称股价(元)跌幅(%)600866.SH5.0129.12002840.SZ16.80-53.15600084.SH4.8822.00603696.SH16.08-28.7

5、2603043.SH27.7021.65002481.SZ3.89-13.74000752.SZ9.4420.87000799.SZ23.94-13.73600186.SH2.3419.39603369.SH20.27-11.21数据来源：东北证券，Wind估值方面，截止到本周，食品饮料行业市盈率为31.04X，各子行业白酒、啤酒、其他酒类、软饮料、葡萄酒、黄酒、肉制品、调味发酵品、乳品、食品综合市盈率分别为30.39X、53.52X、39.44X、20.19X、33.56X、36.35X、21.98X、49.34X、27.36X、31.75X。图3：食品饮料各子行业TTM市盈率图4：食品

6、饮料各子行业估值溢价率7/11120100806040203.532.521.510.57/112017-1-62017-2-62017-3-62017-4-62017-5-62017-6-62017-7-62017-8-62017-9-62017-10-62017-11-62017-12-62018-1-62018-2-62018-3-62018-4-62018-5-62018-6-62018-7-62017-1-62017-2-62017-3-62017-4-62017-5-62017-6-62017-7-62017-8-62017-9-62017-10-62017-11-62017

7、-12-62018-1-62018-2-62018-3-62018-4-62018-5-62018-6-62018-7-6007/11SW白酒SW啤酒SW其他酒类SW软饮料SW葡萄酒SW黄酒SW肉制品SW调味发酵品SW乳品SW食品综合SW白酒SW啤酒SW其他酒类SW软饮料SW葡萄酒SW黄酒SW肉制品SW调味发酵品SW乳品SW食品综合7/11数据来源：东北证券，Wind数据来源：东北证券，Wind1.数据跟踪1.1.白酒