家电行业：msci影响短期市场情绪，依然关注家电板块基本面支撑

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板MSCI影响短期市场情绪，依然[table_indusname]家电关注家电板块基本面支撑本周核心事件：·A股纳入MSCI，短期市场情绪影响板块波动[table_invest]0431从家电板块上看，MSCI纳入的家电股票数量超预期，一共三只家电维持买入公司入选，分别为美的集团、青岛海尔和老板电器。预期MSCI纳入林寰宇主要是偏情绪上的影响，实质资金增量十分有限。市场弱势下，我们linhuanyu@csc.com.cn依然重点关注家电行业基本面支撑，以及格局分化带

2、来的预期差变化。0755-23998643基于三点理由：（1）行业内比较角度：龙头在行业竞争中优先受益，执业证书编号：S1440516070002预期龙头个股能够实现更强的绝对收益，表现或好于市场预期。（2）投资价值：资金低风险偏好趋势叠加业绩稳定增长预期，白马龙头安发布日期：2017年6月27日全性依然较高。（3）业绩成长性：成本压力缓解和提价预期成立的条市场表现件下，更大的市场空间带来龙头更强的业绩增长预期。重点推荐：美的集团、格力电器（本期由于16年累计停牌超50天未[table_industry40%trend]35%纳入，市场预计下次纳入，存提前布局预期）

3、、青岛海尔、老板电器30%25%·三花智控收购三花汽零事项获有条件通过20%15%关注三花汽零：（1）根据汽车工业协会数据，17年1-5月，全国乘10%5%用车销售942.1万辆，+1.5%。其中，新能源乘用车，+39.7%。公司在0%汽车空调核心零部件领域具备份额优势（热力膨胀阀国内份额50%），6/2716/16/7/2716/8/2716/9/2717/1/2717/2/2717/3/2717/4/2717/5/2716/10/2716/11/2716/12/27优质竞争格局下业绩增长稳定；同时与新能源汽车厂商合作密切，或家用电器上证指数显著受益于新能源汽车增

4、长（电子膨胀阀产品16年增长超1000%）。（2）三花汽零已获得特斯拉一级供应商认证，17年ModelX及S预相关研究报告计销量超8W台。同时Model3已开始电池生产并预计7月开始量产，[table_report]海外预测18年产销量会超过30W台，目前保守预测未来3年产量增【中信建投家电】空调行业5月数17.06.22据点评：内销持续高增长,奥克斯单长在50%以上，乐观情况下，复合增长甚至超过80%，并在19年达月销量赶超海尔到50W台以上产量。随着新能源汽车市场成长，公司盈利弹性提升，【中信建投家电行业】周观点：空17.06.19调数据优异，安全性高，行业谨慎

5、业绩边际或将进一步打开。逻辑维持不变【中信建投家电行业】周观点：短同时公司主业无忧：空调销售持续创新高，1-5月，空调整体销售17.06.12期关注北上资金影响，家电板块绝+35.9%，内销+65.2%，三花智控主业市场领先，业绩增长确定性强，对收益趋谨慎中报增长无忧，延续“买入”推荐。行业数据：本周家电指数上涨7.42%，同期沪深300指数上涨2.96%，上证综指上涨1.11%，家电板块跑赢沪深300指数4.46个百分点。中信建投家电组合：三花智控：主业增速30%+，收购汽零资产后估值偏低美的集团：主业稳定增长，库卡、东芝资产整合预期加速。青岛海尔：业绩略超预期，

6、GEA并表后业绩突出老板电器：房地产数据保证厨电增速无忧，新品类提供增长点飞科电器：产品涨价逻辑顺畅，个护小家电龙头估值合理有优势格力电器：空调销售数据向好，高分红加固公司价值万和电气：产业渗透，公司治理改善，品牌结构清晰请参阅最后一页的重要声明[table_page]家电行业动态研究报告目录家电板块行情回顾..............................................................................................................................2(一)板

7、块指数表现...........................................................................................................................2(二)公司涨跌幅...............................................................................................................................3原材料价格..............