资本运作高手陈峰:中国没人能看懂海航

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1、海航集团董事长陈峰曾经很傲气:“中国没有人能看懂海航。”也许他说的是实话,也许就是这种神秘感,让他在中国商界的地位越来越高。  2005年9月1日,陈峰在上海被授予一个看上去更加尊崇的称号——中国最佳商业领袖。陈峰已经获得了各式各样的称号。不知道这些称号、奖项的评委们能不能看懂海航,但是肯定没人介意陈峰的那句话,惟一公认的是,如果在企业家的评奖中没有陈峰的名字,那这个奖项一定少了点什么。  陈峰说:“资本运作的高手是把自己的钱不断地呼风唤雨,像索罗斯他就是,恰恰我根本不懂金融也不懂股票。资本运作的高手是不断利用资本市场的机会实现财富和价值的增

2、长,而我是充分运用了资本市场发展的每次机会,来支持我实业的发展。所以我不是资本市场运作的高手,我是实业发展充分利用资本市场机会的高手。”  陈峰说中国人不懂海航,是因为他认为自己所掌控的海航这些年来的腾挪闪移没有人能理解。尽管业界、学界一致认为海航的核心竞争力是资本运作,但是陈峰一直不承认自己是一个资本运作高手,可能是近年来众多资本运作高手的命运让人嗟叹,他不愿意跟那帮玩家为伍。  资料显示,海南航空(600221.SH)到2004年末资产负债率已经超过94.3%。海南航空去年年末净资产只有14.29亿元,却承载了253亿元的资产规模。尽管国

3、内航空公司处于快速成长期,资金需求量大,资产负债率较高情有可原,但是相比三大国有航空集团普遍70%左右的负债率水平,海南航空94.3%的负债率确实太高。高资产负债率也增加了上市公司的日常费用,2004年海南航空财务费用支出接近8亿元。  海航集团去年经过国家民航总局批准,打算将旗下海南航空、新华航空、山西航空、长安航空重组成立中国新华航空集团。当时海航宣称,中国新华航空集团将于2004年7月正式挂牌,其后挂牌日期先后推迟到2004年底、2005年7月。陈峰在上海当选为最佳商业领袖后,又宣布这个拟议中的中国第四大航空集团最快将在2005年底成立

4、,基地将不是此前海航宣布的北京,而是海南。坊间普遍认为,新华航空集团的成立之所以一再后拖,原因就在于钱,海航的资金链出现了问题,正在筹钱。  海航作为一家1999年上市、并且是A、B、H股同时上市的公司,没有自己的证券部门,海航股份证券部实际上是海航集团有限公司证券部,上市公司与海航集团在人、财、物方面没有彻底分开。在2005年春节被监管部门查出4.4亿关联交易没有公布的问题后,海航有关负责人表示,公司经营规模的迅速扩张会一定程度增加关联交易额,并称这部分资金并没有给公司造成损失。但据业内人士分析,由于海南航空此前并没有就此事发布公告,因此,

5、这部分应收款是否已经收回根本无从考证。  经过一系列的股份转换,海航集团实际上掌握在海航股份的经营者手中,可是海航股份应该是海航集团旗下一子,两者关系极其复杂。  以上缠杂的问题,很多中国人确实看不懂。尽管看不懂,但公认的事实是,从1000万元起家的海航,12年后已成为拥有总资产400多亿元人民币,员工1.9万余人,机队规模超过110架的中国第四大航空公司,并通过向航空运输上下游产业延伸发展,形成了融航空运输、机场管理、酒店旅游和相关产业于一体的大型企业集团。  陈峰打破了中国民航业的垄断,海航让中国老百姓坐上便宜飞机;陈峰教会中国人怎么利用

6、风险资金,海航摸索出没有国家补助也可以做大的道路;陈峰创造了一个企业发展的范例,海航也成为众多企业学习的典范。这些都是事实,正如每一个资本运作高手曾经做过的那样,陈峰和海航的形象布满了光环。  陈峰治理海航秘闻  有人曾问,海航怎么能发展成今天这样,知情人回答:因为海航老大是陈峰。而在国家民航总局,问及陈峰,几乎人人会说:没有他办不成的事。  陈峰说过,因为十三岁就在北京天桥学说书,所以自己最擅长讲故事,而且海航的发展就是靠他说故事说来的。就连他接受采访时,最  喜欢的也是说故事。  1985年,中国民航体制改革的大门正式开启,作为西德汉莎航

7、空运输管理学院1982年在中国招收的24名学员之一,不甘于在民航总局办公室待一辈子的陈峰,觉得自己的机会来了。  1990年,离开民航总局计划司、国家空中交通管制局计划处的陈峰,被时任海南省省长的刘剑锋看中,受命组建海南航空,此后的故事已为许多人熟知。  说来的飞机  陈峰利用1993年私募得来的2.5亿元为信用担保,向银行贷款6亿元,买下2架波音737,然后以2架波音737为担保,再向美国方面定购2架飞机。如此循环,巧妙利用财务杠杆,越来越多的飞机飞到了海航。  陈峰的融资故事比别人讲得早,也就是说从公司运作早期就开始融资,这可能和海航白手

8、起家有关。  据陈峰回忆,当时寻找担保银行时,因为银行不懂,他就讲:飞机从海南到北京一张票1000块,可以装150人,来回就是30万,一天再飞个北京,再飞个广州,去

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