对央行全面放开金融机构贷款利率管制的思考

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1、对央行全面放开金融机构贷款利率管制的思考　　【摘要】此次全面放开金融机构贷款利率管制，标志着我国利率市场化改革又进一步，是进一步发挥市场配置资源基础性作用的重要举措，对于促进金融支持实体经济发展、经济结构调整与转型升级具有重要意义。同时，这项新政也带来了对企业和金融机构的双重影响。本文在对此次新政背景出简单阐述的基础上，从企业和金融机构两个角度论述了放开贷款利率管制可能产生的影响，进而得出了一些有一定预测性和建议性的结论。　　【关键词】贷款利率影响企业金融机构　　一、放开贷款利率管制的背景和意义　　利率市场化是中国金

2、融改革的重要内容，稳步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用具有重要意义。近年来，从放开银行间拆借市场利率、放开债券市场利率到放开外币存款利率、放开人民币贷款利率，我国利率市场化步步推进，取得了卓有成效的改革成绩。　　2013年7月19日，中国人民银行正式宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。央行表示，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水

3、平，加大对企业、居民的金融支持力度；有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转型升级。　　二、放开贷款利率管制的影响　　在过去几年的信贷投放中，利率下浮的比例仅占总贷款的10%左右，而利率上浮贷款的比例持续居于高位，大概占到总贷款的60-70%，且贷款的实际平均利率也持续高于贷款基准利率。由此看来，0.7倍的贷款利率下限并不是贷款投放的重要约束，因此，取消它不会带来实体经济的剧烈波动。在经济持续走弱的情形之下，放开贷款利率下限管制毫无疑问会对市场情绪带来一定的正面影响，不过

4、，目前信贷投放受到严苛的信贷投放管控的限制，加上民间贷款需求的疲软、银行间市场的流动性的结构性紧张，放开贷款利率下限的管制短期内并不会有效改变经济增长乏力的现状。下面本文从企业和金融机构两个角度阐述一下新政可能带来的影响。　　（一）对企业的影响　　从理论上说，贷款利率与企业、个人的信用，以及银行的筛选成本相关，贷款利率市场化并不必然导致大型企业获益、小型企业受害。但事实上，由于大型企业有政府的隐性信用担保，被银行视为优质客户资源，获得平价贷款的机会多，而中小型企业由于信用低、成本高，从银行得到贷款的机会少，利率高。这

5、样，就导致了一大批微小型、初创型、成长型企业由于各种原因被挡在了银行信贷门槛之外。更严重的是，如果不通过相关政策限制大国企或者上市公司“倒卖”低价获取的贷款资金，中小微企业融资将更难、成本将更高。　　然而，对于企业来说，贷款利率下限取消后，大企业和资质较好的中型企业在与银行议价时将更占主动，有助于降低企业融资成本。同时，由于取消贷款利率下限后，大中型企业议价能力增强，而小微企业贷款利率可能上浮，这样一来，银行将可能会把更多的信贷资源转向小微企业，有助于缓解小微企业融资难的问题。　　（二）对金融机构和商业银行的影响　　

6、当前针对我国经济和金融错配问题，对金融机构和大型国企的去杠杆化势在必行，这在　　一定程度上会使得实体经济融资需求旺盛。而中央实行“稳健的货币政策”，使得市场资金面不会再现之前的宽松，需求的旺盛和供给的稳健会使得银行在贷款市场上处于强势地位，融资方不具有强有力的议价能力。对于金融机构来说，与客户自主协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本，并不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水平，进一步加大对企业、居民的金融支持力度。同时，也为金融机构增加小微企业贷款留出更大的空间

7、，提高小微企业的信贷可获得性。　　从中期来看，贷款利率的下限开放会对整个资金市场的资源配置产生一定影响。不过，这些影响需要资金供求关系发生变化和存款利率上限的不放开这两个前提。但是目前中国经济处于调结构的过程中，一旦经济增速下滑到某个区间，投资就会减少，市场对资金的需求也会减少，这将提高融资方对商业银行议价能力。　　三、结论　　此次央行决定全面放开银行贷款利率有管理的浮动区间，也就是意味着中国金融体系的利率市场化开始向纵深发展。从中长期来说，贷款利率全面放开对中国金融市场的影响是不可低估的，即贷款利率有管理的浮动区间

8、全面放开也就意味着中国金融体系利率市场化真正的启动，具有里程碑式的意义。　　利率市场化将给银行业带来深远影响与严峻挑战。未来一段时期，银行业应从资产负债结构调整、客户结构优化、收入结构转变、尝试开展综合化和国际化以及提升内部管理能力等多方面应对利率市场化的影响。在推进利率市场化后，一些实力较弱的金融机构难以承受改革阵痛，一旦倒闭，将影响储户存款