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1、战略管理会计10资本投资决策第十章资本投资决策山东财经大学会计学院qhygs007@1634>>了解：传统方法；新制造业环境理解：正确做出战略决策；对不良资本投资决策的反应掌握：资本投资决策的方法学习目标通过本章学习，你应该能够做到：山东财经大学会计学院qhygs007@163>当公司决定投资于厂房和设备这些长期资产时，它就是在做一项资本投资决策。制定该决策的过程就是资本预算。山东财经大学会计学院qhygs007@163>资本投资决策需要考虑的主要因素货币的时间价值投资的风险价值资金成本现金流量山东财经大学会计学院qhygs007@163>增加资本投资风险的因素
2、相对于公司总投资（总资产）而言，投资规模较大；弥补投资成本的长期性；管理者在类似投资项目上缺乏经验；取消投资决策的困难性；资产能否按预期经营存在高度不确定性。山东财经大学会计学院qhygs007@163>减少资本投资风险的因素通过转售投资资产而收回投资的较大可能性；投资成本在短期内收回；管理者处理类似项目的经验。山东财经大学会计学院qhygs007@163>资本投资控制沉没成本是指由于过去的决策所引起的，并且在过去已经支付过现金的成本。它是与未来决策无关的成本。山东财经大学会计学院qhygs007@163>货币时间价值的计算复利终值：F=P*(1+i)n复利现值
3、：P=F*(1+i)-n年金终值：FA=A*[(1+i)n-1]/i年金现值：PA=A*[1-(1+i)-n]/i山东财经大学会计学院qhygs007@163>净现值=现金流入的现值合计-现金流出的现值合计=未来报酬的总现值-原投资额的现值山东财经大学会计学院qhygs007@163>斯托克戴尔公司现在有一个购买60000美元新设备的投资机会。管理者预期投资该项目后，每年现金净流量为25000美元。该设备的预期服务期限为3年。考虑该项投资时，斯托克戴尔公司的管理者确定该公司投资账户余额为30000美元，其年报酬率为8%。剩余的30000美元需要从外部以12%的年
4、利率借入。假定斯托克戴尔公司要求的报酬率是10%，是否应该投资于该项设备？山东财经大学会计学院qhygs007@163>期数01>.090.100.110.1232.531292.486852.443712.4018343.239723.169873.102453.0373553.889653.790793.695903.60478折现率2.48685山东财经大学会计学院qhygs007@163>$25,000x2.48685$62,171新设备购置成本60,000净现值（Netpresentvalue）$2,171购买新设备山东财经大学会计学院qhygs007
5、@163>一个初始投资额为15500美元的项目，预计1—4年的现金净流量分别为4000、4000、5000和8000美元。按照10%的折现率，该项目可行吗？山东财经大学会计学院qhygs007@163>年度现金净流量现值系数现值1$4,000x0.90909=$3,63624,000x0.82645=3,30635,000x0.75131=3,75748,000x0.68301=5,464$16,163应该接受该投资项目。（16163>15500）山东财经大学会计学院qhygs007@163>假定折现率为12%，该项目可行吗？山东财经大学会计学院qhygs
6、007@163>年度现金净流量现值系数现值1$4,000x0.89286=$3,57124,000x0.79719=3,18935,000x0.71178=3,55948,000x0.6359><>52=5,084$15,403该方案不可行（$15,403<$15,500）。山东财经大学会计学院qhygs007@163>案例讨论王五：在进行长期投资决策时，净现值法计算简单、易于理解，所以应该按照净现值的大小判断方案的优劣。马六：净现值法是有很多优点。但是，我说不清楚具体原因，我感觉，有时单纯根据净现值的大小评价两个方案的优劣是不恰当的。要求：你能帮助马六说
7、明净现值法的局限性吗？请具体分析。山东财经大学会计学院qhygs007@163>内部报酬率10%内部报酬率（Theinternalrateofreturn,IRR），又称内含报酬率，是指使投资引起的现金流出的现值与现金流入的现值相等的折现率。山东财经大学会计学院qhygs007@163>内部报酬率斯托克戴尔公司现在有一个购买60000美元新设备的投资机会。管理者预期投资该项目后，每年现金净流量为25000美元。该设备的预期服务期限为3年。最低报酬率为10%。斯托克戴尔公司的管理者应该购置该项设备吗？山东财经大学会计学院qhygs007@163>内部报酬率现值=预
8、计各期的现金净流量x年金
