某出版及发行企业ipo风险分析报告201

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1、某出版及发行企业IPO风险分析报告2011一、政策变动风险（一）中小学教材出版和发行体制改革带来的风险1、中小学教材出版和发行招投标改革带来的风险为在我国中小学教材出版发行领域推进市场化改革，根据2005年3月14日发布的《国务院关于扩大中小学教材出版发行招标投标试点有关问题的批复》（国函[2005]15号）以及《关于印发《中小学教材出版招标投标试点实施办法（修订）》和《中小学教材发行招标投标试点实施办法（修订）》的通知》（发改经体[2005]1088号）的规定，从2008年秋季开始，中小学教材出版发行招投标在全国范围推行，中小学教材的出版和总发

2、行权须通过招投标确定，并且对出版和总发行投标人资质进行了严格的规定。2005年以前，本公司拥有江苏省中小学教材的独家发行权，2005年至2008年江苏省推行中小学教材部分招投标，并从2008年开始全面推行中小学教材招投标。从2005年江苏省部分中小学教材招投标以来，出版集团和本公司凭借优质的教材出版资源、完善的发行网络体系、高效的物流保障能力、丰富的教材发行经验以及良好的商业信誉，以明显优势连续六年赢得了江苏全省中小学招投标教材全部品种的总发行权。随着教材出版和发行体制改革的深入和市场化程度的提高，如果本公司不能充分发挥资源优势、网络优势、人才优

3、势、信息优势，不能在优化业务结构、实施业态创新和培育新的利润增长点上取得突破，一旦本公司在未来中小学教材投标过程中落标，将失去重要的收入和利润来源，使本公司面临较大的经营风险。2、九年义务教育的免费教材政策变化及发行费用折扣可能上升带来的风险江苏省自2005年开始对九年义务教育阶段贫困学生实施教材免费供应，自2008年开始全省九年义务教育教材实现全部免费供应。免费教材即由政府部门出资统一采购，并免费发放给学生。本公司作为招标确认的连续六年江苏省中小学教材的唯一总发行单位，已按照国家“课前到书、人手一册”的要求，按时保质保量地完成了招投标推以来免费

4、教材的采购与配送工作。对于免费教材采购，由江苏省政府采购中心牵头，省财政厅、省教育厅、省物价局和省新闻出版局等相关部门组成采购领导小组，按照国家有关法规通过公开招标方式进行采购。招标确定的发行费用较《关于中小学教材发行费用标准的通知》规定的标准存在一定幅度的折扣。2008年至2011年上半年，发行人免费教材的发行费用折扣在1.3%至1.385%之间。随着九年义务教育免费教材政策的不断推进，如果九年义务教育的免费教材相关政策发生变化或市场竞争情况加剧导致免费教材的发行费用折扣提高，可能对本公司财务状况及营运业绩构成不利影响。3、循环使用教材政策变化

5、不确定性带来的风险根据《关于全面实施农村义务教育教科书免费提供和做好部分教科书循环使用工作的意见》（教基[2007]23号）的规定，从2008年春季学期起，在全国范围内建立部分教科书的循环使用制度。循环使用的教科书作为中小学校的教育装备，由学校集中管理，学生免费使用，不属学生个人所有。同时，鼓励地方课程免费教材也实行循环使用。江苏省教育厅、江苏省财政厅《关于印发江苏省义务教育阶段学生教科书循环使用工作实施意见的通知》（苏教基[2008]12号）规定，江苏省教科书循环使用的对象为全省城乡义务教育公办学校学生（含特殊教育学校学生，进城务工农民子弟学校

6、学生）和县以上人民政府批准的民办学校（含民办民工子弟学校）义务教育阶段学生；教科书循环使用的科目包括小学《科学》、《音乐》、《美术》（或《艺术》）、《信息技术》和初中《音乐》、《美术》（或《艺术》）、《体育与健康》、《信息技术》。2008年，江苏省按学生人数为学校足额配备了循环教科书；自2009年开始，以后每年按学生数的1/5配发新书，用于补充破损不能使用的教科书。2009年，本公司由于教科书循环使用政策而减少的教材发行码洋约为3亿元；由于以后各年均要按照学生数的1/5配发新书，教科书循环使用政策不会对教材发行数量带来进一步影响。但循环教材政策的

7、未来变化具有不确定性，如果循环教材相关政策发生变化导致循环使用教材年度采购量下降，可能对本公司财务状况及营运业绩构成不利影响。（二）高中教材发行体制改革变化的风险本公司目前拥有江苏省高中教材独家发行权。江苏省政府所推行有关中小学教材发行的公开招标程序，尚不包括高中教材发行。因此，本公司仍拥有向有关学校发行教材之独家发行权。如果江苏省政府未来就发行高中教材引入类似公开招标程序，本公司的发行业务将面对来自其它市场参与者之竞争。若本公司未能于公开招标中标，可能对本公司财务状况及营运业绩构成不利影响。（三）国家税收政策变化的风险出版发行行业是我国文化产业

8、的重要组成部分，是国家政策扶持的重点行业，因此，长期以来在财政、税收等方面一直享受国家统一制定的优惠政策。根据财政部、海关总署、国家税务