某汽车企业ipo风险分析报告201709

《某汽车企业ipo风险分析报告201709》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、某汽车企业IPO风险分析报告201109投资者在评价本公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小分类排序，但该排序并不代表风险因素会依次发生。一、市场风险（一）宏观经济波动风险汽车生产和销售受宏观经济影响较大，汽车产业与宏观经济波动的相关性明显，全球经济和国内宏观经济的周期性波动都将对我国汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上升阶段时，汽车产业迅速发展，汽车消费活跃；反之，当宏观经济处于下降阶段时，汽车产业发展放缓，汽车消费增长缓慢。近年来，随着国内宏观经济持续增长，居民可支配收入稳步

2、提高，再加上国家适时出台的经济刺激计划，金融危机未对居民消费产生重大影响。以国内汽车销量为例，2010年较2009年增长32.4%，2001年至2010年，年均复合增长率达到25.4%，汽车进入家庭的时代已经到来。本公司业务收入主要来自于整车销售，公司市场表现稳定，经营业绩连年增长。尽管本公司通过丰富产品结构、扩展销售网络以及提高品牌知名度等方式形成了一定的抗宏观经济风险能力，但如果出现国内宏观经济处于下降阶段且持续恶化的情况，公司经营将面临经济周期波动带来的风险。（二）海外市场开拓风险公司一直注重海外市场的开拓，截至2011年3月，已在海外建立了585家销售网点，产品累计销往全球12

3、8个国家和地区，出口数量和出口金额位居国内汽车企业前列。公司开拓境外市场业务受双边贸易关系、所在地法规差异、业务环境差异、进口国市场准入及认证、汇率变化等因素影响。由于国际政治、经济和其他条件的复杂性，包括进入壁垒、贸易摩擦、合同违约、知识产权纠纷等，都可能加大境外业务拓展的风险。此外，如果公司境外业务区域出现战事、突发政治事件、经济混乱等不可预测事件，亦将可能对本公司的经营业绩和财务状况产生影响。（三）市场竞争加剧的风险尽管行业集中度较高，但是市场竞争仍然长期存在。2009年，各汽车企业仅在乘用车领域就推出新车型达到221种，2010年亦有上百种新车型上市，汽车市场的竞争愈加激烈。S

4、UV和皮卡方面，公司已连续多年位居细分市场行业前列，特别是皮卡竞争优势较为明显。但由于SUV市场是汽车市场中增长最快的细分市场，前景广阔，越来越多的企业涉足SUV市场，其中不乏国内著名的合资企业，公司不仅要与自主品牌SUV企业竞争，还要与合资企业在中档SUV市场形成竞争。因此，公司上述细分市场特别是SUV市场的领先地位可能面临竞争对手的挑战。轿车方面，我国轿车市场增长迅速，尤其是A级轿车细分市场。公司自2008年涉足轿车市场以来，通过清晰地市场定位迅速发展。然而随着轿车市场的扩大，各生产厂家纷纷扩大产能，合资企业与本土企业、国外品牌与自主品牌、相近排量以及新老车型之间均存在较为激烈的竞

5、争。公司作为轿车行业新进入者，面临着国内轿车行业竞争较为激烈的风险。二、经营风险（一）主要原材料价格波动和人工费用增长的风险公司生产SUV、轿车、皮卡等产品需要向上游企业采购大量的零部件。近年来，钢材、铝、橡胶、塑料等大宗原材料价格波动较大，尤其在2008年6月以前，原材料价格曾经持续上涨，上游零部件生产企业的生产成本大幅度上升。尽管2008年下半年以来主要原材料价格出现下跌，目前也处于较为稳定状态，但不排除今后再次出现对生产企业不利的波动。当供货商提高零配件供应价格时，虽然公司可以通过诸如推出新品、转嫁成本、优化工艺、减少损耗等措施，消化零部件价格的上涨，但如果主要原材料价格上涨幅度

6、过快，则可能会对公司盈利产生一定影响。汽车行业同时也是劳动密集型行业，人工费用的增长也将直接影响行业盈利水平。近年来，物价上涨、劳资矛盾等因素导致我国人力成本逐渐上升。如果未来人工费用出现大幅度上涨，将给公司的经营业绩带来不利影响。（二）进入轿车市场较晚、生产规模较小的风险汽车行业的规模效益较为显著，大型企业能够更有效地降低单位成本，提高利润空间，对轿车产品更是如此。本公司2008年才开始正式进入轿车市场，目前轿车生产规模较奇瑞、吉利、比亚迪等自主品牌厂商尚有差距，成本降低和利润提升的潜力尚待进一步挖掘。尽管本公司为轿车行业的新军，但自轿车产品上市以来，销量持续增长，2009年和201

7、0年，公司轿车实际销量分别为7.0万辆和12.3万辆，同比增长615.5%和76.0%。特别是2010年10月份以来，公司腾翼C30轿车的月销量突破万辆，且增长稳定。虽然公司按照市场预测提前规划了产能，但是随着宏观经济的恢复和国内汽车消费快速发展阶段的到来，公司轿车产能已远不能满足公司未来业务的发展需要。如果本公司不能及时抓住市场机遇，提升生产规模、增加产品系列，将影响本公司轿车业务的发展前景。三、政策风险（一）汽车产业政策和消费政策变化的风险