纺织服装行业：顺应行业趋势，寻找投资机会

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1、纺织服装行业：顺应行业趋势，寻找投资机会中航证券金融研究所发布顺应行业趋势寻找投资机会——2<012年纺织服装行业年度策略报告行业分类：服装家纺2<011.12.16年度策略报告投资要点：??受出口形势、原材料价格波动及人工成本上升的影响，纺织行业在新的一年面临的形势仍将不容乐观。而品牌企业能够通过提价应对成本上涨，我们相对更看好品牌服装家纺行业。??随着中国消费者收入水平的提高、对品牌认知的成熟，品牌服装零售格局在不断变化。我们认为中国品牌服装消费有五大趋势：??趋势一：消费升级仍是主流趋势。中国消费者可支配收入的快速

2、增长有力推动了消费升级，而且，收入越高的群体消费升级的趋势就越明显。??趋势二：女装消费将远超过男装，大城市尤为显著。随着未来服装消费的逐渐增加，消费群体比例将进一步向女性倾斜，这一趋势在一至三线城市中尤为明显。??趋势三：年轻时尚一代消费额将增加。为了配合不同的场合，他们会选择搭配不同的穿着，对衣着风格的区分有了更高的要求。??趋势四：较小城市将出现更多的高消费群体。预计到2<02<0年，约有三分之二的中产阶级及富裕人群将居住在三线及以下城市，并将占据时装市场整体增长的6<0%。??趋势五：多渠道模式值得探索。大城市探

3、索新购物途径、小城市发展增值导购服务。实体商店和网上商店的多渠道零售模式是未来发展方向。??品牌服装家纺未来的几个主要趋势是：消费升级、品牌、时尚、女装、三至五线城市。??消费者在消费结构上有改变，也将出现新的消费需求，比如更加注重质量、品牌、时尚，追求品质、舒适的生活，更偏好个性化而不是从众。消费者对生活品质的追求将拉动品牌家纺消费的快速增长，对时尚、舒适及个性化的需求将促进品牌休闲服饰消费的增长。??看好注重品牌建设、突出产品差异化的中高端家纺，长期看好富安娜（<0<02327）。看好渠道扩张、产品提升的品牌休闲服饰

4、企业，重点关注森马服饰（<0<02563）、美邦服饰（<0<02269）。??风险因素：关注库存上升风险。研究员：张绍坤（执业号：S<064<0511<01<0<0<08）电话：<0755－83689<044E-mail:zskscstock@yahoo4>>联系人：刁志学，韩雪：<0755－83778731地址：深圳市深南中路3<024号航空大厦29<02室（518<031）22<012年服装家纺行业年度策略报告中航证券金融研究所发布请务必阅读正文之后的免责声明部分目录一、市场表现...................

5、........................................................................................................................................5二、行业运营情况分析....................................................................................................................

6、.......................51、服装终端售价持续上升.....................................................................................................................................62、纺织服装零售额增速平稳，但价升量跌..........................................................................

7、...............................73、出口增速明显放缓.............................................................................................................................................74、上游原材料价格下跌....................................................................

8、.....................................................................84.1棉花价格回落................................................................................