首批公募一季报：谨慎看待后市 降仓位配置行业龙头公司

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2、-----------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 首批基金2017年一季报今日出炉。无论从经济基本面还是资金流动性来看，基金经理对于后市的预判都流露出谨慎情绪。尤其值得注意的是，一批业绩表现相当优异的基金已经开始“落袋为安”，逐步降低仓位。　　与此同时，他们将有限的仓位更加集中配置到行业龙头公司上。在经济波动的背景下，挖掘能够穿越周期的标的，无疑是获取超额收益的来源。在基金看来，宏观经济整体弱势的背景下，行业出清加速，市场“搅

3、局者”变少，行业格局有望得到改善，行业龙头将是最大受益者。　　基金持仓再平衡　　经过近两年资本市场一轮轮洗礼，A股市场风格已经越来越倾向于追逐增长确定性高的低估值蓝筹股，与此同时，也越来越抛弃估值与成长性匹配不好的成长股。　　伴随着市场风格的转变，偏股型基金的持仓经历了一个“再平衡”的过程。　　兴全轻资产的观点在基金经理中颇具代表性，在其看来，A股投资者的投资风格偏好及选股标准发生了较大变化，投资者开始重新审视报表质量扎实、内生增长动-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----

4、------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------力强劲的白马龙头价值，以及传统行业中持续积累竞争力、有望充分受益经济企稳回暖的边际改善类公司。该基金在一季度对持仓结构进行了一定调整，增持了银-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----------

5、-------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------行、消费、机械等估值合理、阶段性边际预期持续改善的偏传统行业，适当减持估值偏高预期稳定性相对欠佳的成长股，控制回撤，整体策略配置上更加均衡。　　随着沪港通、深港通的落地，市场风格也越来越趋向与国际标准接轨。兴全绿色投资认为，随着资本市场进一步开放，以及监管层注重加强对市场合规的管理，A股市场未来将走向更加成熟的发展方向。

6、此外，监管层对于“去杠杆”的决心也比较明显。　　谨慎看待后市行情　　一批业绩表现相当优异的基金已经开始逐步降低仓位，足以表现出对于二季度的谨慎情绪。　　东方红产业升级认为，二季度经济环境依然不乐观，3月份以来经济出现明显走弱的迹象，增长后继乏力，去杠杆仍在继续。货币环境从宽松开始步入收紧阶段，实际利率开始转向提升，M2增速下降。　　“对2017年二季度市场相对谨慎，维持中性仓位不变。”银华和谐主题做出上述预判的逻辑是，二季度宏观经济继续大幅向上的压力较大，微观层面来看，地产收紧的政策效果逐步体现，销量增速将有所下降。此外，资金流动性的边际增量变弱，易紧难松。　　尤其值得注意的是，部分绩优基金

7、已经开始控制仓位。如易方达消费行业近一年来业绩涨幅达到38%，领跑偏股型基金。但该基金在一季报中明确表示，基于对-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------