赌概念引火烧身 基金难辞其咎

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------赌概念引火烧身基金难辞其咎 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　◆每经记者祁和忠巩万龙　　从宏达股份（600331行情,爱股,资讯）到天一科技（000908行情,爱股,资讯），再到近期连续暴跌的豫园商城（600655行情,爱股,资讯

2、），今年以来，基金豪赌上市公司重组概念屡屡失败的案例在不断地上演。一些基金公司在去年A股市场泡沫化过程中所滋生出来的浮躁投资之风，正在受到市场的报复性惩罚。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-

3、---------------------------------------------　　一家总部在广州的基金公司被宏达股份的暴跌击伤后，将投资失败、净值折损的症结归结为上市公司停牌引发的风险和基金估值方法。但是，这家基金现在仍难厘清：宏达股份去年9月27日至今年4月20日停牌期间，如果对宏达股份进行动态估值，应采用何种标准或方法，如何保证基金资产每日估值的合理性。其实，问题并非存在于基金估值方法，这在海外市场早已得到反复证明。　　同时，上市公司停牌时间过长的问题也不是问题的关键。今年5月份交易所已经发

4、布了《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录》，进一步规范了上市公司重组的信息披露和停牌制度。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------------------

5、--------------　　基金之所以屡屡在天一科技、宏达股份、豫园商城这类股票上遇挫，其根本原因还在于部分基金公司的投研流程、投研方法和风控体系存在比较严重的弊端。作为代人理财的受托方，基金公司应该在投资中体现出基本的专业性，应该以上市公司的基本面分析为基础，通过选择低估或估价合理的上市公司，为持有人实现收益。　　然而，在去年A股市场泡沫化过程中，一些基金公司却明显偏离了“正规”投资轨道，转而热衷于炒作消息、炒作重组概念，导致股市的平均市盈率一度升至六七十倍的高位，很多上市公司的股价与基本面明显脱节。

6、而分析这些基金的共同特征可以发现，它们往往存在着以下三个方面的问题：　　一、过分注重基金短期的业绩排名，希望通过炒作具备重组概念的上市公司，来提升业绩。赌对了，则名利双收；赌错了，也是持有人亏钱。公募基金风险与收益的不对称，为这部分基金提供了生存的土壤。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~----------------

7、---------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　二、投研水平欠缺，缺乏对个股估值的基本判断。具体表现在即使上市公司重组成功，股价或许已提前透支。以中国联通（600050行情,爱股,资讯）为例，电信重组成为现实，但是中国联通的股价却跌势难止，重仓中国联通的基金亏损累累。　　三、公司的投研流程和风控体系存在问题。基金在进行投资时，投资组合中出现因资产重组而停牌的个股，这

8、并不奇怪。但基金从提高资产流动性、控制流动性风险角度考虑，应该对持有这类个股的比例进行严格限制。　　不可否认的是，无论海外市场还是国内市场，那些中长期业绩稳定的优秀基金经理也会购买具有重组概念的股票，但这些基金经理真正看重的还是这些上市公司的基本面，只把重组因素作为可能存在的额外收益。在这种投资思路下，即使重组预期落空，基金本身和投资步调并不会受到特别大的冲击。--------------------------