谁是市场的最后责任人

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------谁是市场的最后责任人 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　番薯　　阿尔弗莱德?诺思?怀特海说：“我们宏观地思考，细致地生活。”　　而在一位匿名接受采访的货币基金经理看来，真正的宏观经济事件只有一个，那就是货币的价格，掌握在各国央行手中，

2、而有全球影响力的央行只有一个，那就是美联储。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　去年夏天以来，全球宏观

3、经济都被一个大事件“次贷危机”所左右和影响着。要理解这个大事件，仅盯着市场中的细节是不够的，必须关注和研究美联储在危机前后的一举一动。现就职于中国人民银行，从事国际金融市场研究工作的董藩可能是引领我们观察美联储的最佳人选。　　2007年8月9日和10日，欧洲央行和美联储紧急向市场注入巨资；8月13日星期一，董藩就坐在纽约联邦储备银行的办公室，面对纽联储分管公开市场操作的副行长和部门负责人，从他们严峻的表情中，董藩直接感受到了危机的压力和对不确定性的担忧。　　之后，董藩全力投入到了对次贷危机的跟踪研究工作，在《次

4、贷危机》一书中，他全面分析了危机发生的所有风险链条，对次贷危机发生的背景、原因、机制和影响进行了较系统的梳理。如果说，关注危机的细节让我们知其然，那么《次贷危机》则让我们知其所以然。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~------------------------------------------------------

5、-精选财经经济类资料----------------------------------------------　　让我们看看作为中央银行的美联储究竟发挥了什么作用。　　13次降息，17次加息　　长长的风险链条上发生了什么，董藩讲述得非常细致：　　从次贷到次贷证券化，到评级公司的点石成金，到对冲基金的全力参与；从美住房价格全面下滑，到次债恶化加深信贷紧缩，到主要金融机构报亏，到市场流动性严重不足、信用缺失，再到美联储出手超常规“救市”。　　在董藩看来，美国当前住房价格的杀伤力有限，其实是住房市场的小风险带来金融

6、市场的大风险，最为深刻的背景当属全球流动性泛滥和金融失衡。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　上一个危

7、机的结束常常孕育着下一个危机。　　2000年美国纳斯达克泡沫破灭，为刺激经济需求，美联储从2001年1月3日开始降息，中间加上“9?1”，到2003年6月已连续13次降息，将联邦基金利率从6.5％下调至1％，达到46年来的最低水平，之后一直保持到2004年6月。　　相呼应的还有日本和欧洲央行，“以美联储为代表的主要经济体央行加强货币政策透明度的努力，有效（甚至过度）降低了市场的风险预期”。　　这直接造成了全球流动性泛滥，助长了资产市场“牛市”。股票市场、商品期货市场、私募股权基金市场乃至艺术品收藏市场一派繁荣，

8、美国房地产市场从2001到2005年出现了新一轮繁荣。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~------------------------------------------------------