中国投资有限责任公司海外投资案例分析

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1、中国投资有限责任公司海外投资案例分析2009年第1期第25卷(总第185期)改革与战略REFORMAT10N＆STRATEGYNO．1，2009(Cumulatively，NO．185)中国投资有限责任公司海外投资案例分析张光红，王坤，吴航(1．北京大学软件与微电子学院，北京102600；2．西北大学经济管理学院，陕西西安710069)[摘要】目前我国外汇储备规模巨大，形式单一，中国投资有限责任公司(以下简称中投公司)的成立担负起了外汇储备保值增值的任务。然而，中投公司成立后的几笔海外投资似乎并不理想，除了目前的账面亏损，在一些投资细节，如投资工具灵活运用、投资期限合理选择

2、等方面还存有欠缺，另外，对市场形势的准确把握、战略目的实施方面也有待提高。金融危机已波及全球，这些投资的变数也越来越大。中投公司更应吸取投资经验教训，才能在这场灾难中完成国家赋予的使命。[关键词1国家主权财富基金；外汇储备；中国投资有限责任公司；投资经验【中图分类号】F830．39[文献标识码】A[文章编号】1002—736X(2009)01—0081—05TheCaseStudyofOverseasInvestmentofCICZhangGuanghong，WangKun，WuHang(1．CollegeofSoftwareandMicroelectronics，Peki

3、ngUniversity,Beijing102600；2．CollegeofEconomy,NorthwestUniversity,Xi、an，Shaanxi710069)Abstract：Recentl~inthe6><#00aa00'>viewofhugesizeaswellasthesinglenessofChina’Sforeignexchangereserves，ChinaInvestmentCo．，Ltd．(cic)contributestokeepingevenincreasingthevalueofforeignexchangereserves．Howeve

4、LsomeoverseasinvestmenttransactionsaftertheestablishmentofCICseemnottobeidea1．Thedetailsoftheinvestment，suchastheflexibilityintheuseofinvestmenttools，therationalityofinvestmentdurationchoicesandSOon，haveafewdefectsbesidestheheavylossintheaccountrecentl~Thejudgementofmarkettrendandimplement

5、ationofstrategicpurposealsoneedtobestrengthened．VvhentheFinancialCrisiscrashestheworld，theresultsofCIC’Sinvestmentbecomemoreandmoreuncertain．CICshouldlearnexperiencesandlessonsfromtheoverseasinvestmentSOthatcanperfectlycompletethemissiongivenbyourcountryinthisdisaste~Keywords：sovereignweal

6、thfunds；foreignexchangereserves；ChinaInvestmentCo．，Ltd．；investmentexperience一、中投公司成立的背景(一)全球国家主权财富基金的兴起近年来国家主权财富基金(SovereignWealthFund，SWF)频繁“高调”活跃于世界经济舞台上，成为近两届世界经济论坛年会的热门话题，而且在这次的金融危机中，因一些SWF向在次贷危机中遭受重创的华尔街投行注资，更被提到了拯救全球市场的高度。可以说，SWF在世界经济体系中具有举足轻重的地位。国家主权财富基金是指一国政府通过特定财政收入和国际收支盈余等资本积累而成立

7、的专门的投资机构。其资金来源大致有两个：外汇储备盈余，和像石油、矿产等自然资源出口的外汇盈余。由于货币当局自身能力和法律的限制，SWF的成立，可以使得外汇较充裕的国家通过SWF的途径将一部分外汇储备进行积极投资，实现高投资收益目标和国家的战略目标。但由于SWF属于国家财富，其设立运作动机很容易使人们将其投资行为与国家政治目的挂钩。如何消除}不疑与障碍，这是SWF面临的一个新课题。SWF最早出现在1953年，石油大国科威特为了减少本国经济对石油出口的依赖，利用其石油出口收入成立世界上第一支主权财富基金——科威特投资局