寻找中国券商的核心竞争力

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------寻找中国券商的核心竞争力 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　王晓国　　前不久，美国的雷曼兄弟申请破产保护，美林被收购，高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司，加上之前垮下的贝尔斯登，华尔街排名前五的投资银行相继破产和转型，意味着“长久以来世人熟知的华尔街终结

2、”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　华尔街变脸，美国的投资银行业发生质变，独立投资银行何去何从？10月17日，美国总统

3、布什在美国商会发表讲话称，金融监管改革是下任总统的首要任务，美国机构监管的未来改革，又将增加全球证券行业的不确定性。全球证券行业不仅需要反思华尔街的方法论，更需要反思华尔街的世界观，重新构建证券公司思想基础和战略战术体系。　　日前，中国证监会召开了证券公司发展规范座谈会。会议明确“规范发展”主题，“推动证券公司持续规范发展”，体现了证券公司的迫切愿望；会议要求“不断提高证券公司的核心竞争力”，符合证券公司发展的内在要求，为证券行业指明了前进方向和发展途径。　　不以风险赌收益　　会议认为：“实现证券公司持续规范发展，必须准确把握功能

4、定位，必须切实加强风险控制”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　事实上，华尔街集体变脸后，就有权威媒体对华尔街商业模式作

5、了分析：上个世纪末,美国投资银行放弃合伙人文化转为上市公司之后，激励约束机制、目标函数和风险偏好剧变，业务重心从经纪和投行业务转向自营业务，试图以喜好风险博取股权激励。以高盛为例，1997年投行业务收入与交易和直接投资收入不相上下，可2006年两者的总收入占比变为15％和68％。传统佣金收入占比大幅下降，投资收入成为利润主要来源，风险偏好急剧提升。　　为了追求超额利润率，华尔街的主流投行向对冲基金的商业模式看齐。自2003年到2007年，高盛、美林的杠杆率猛增到28倍，摩根士丹利增加到33倍，资本充足率约在3％左右，实质是“用风险

6、赌收益”，风险控制文化缺失。这种高杠杆的盈利模式下，投资银行家可以用10美元做300美元的投资，只要有3.3％的收益率（接近于美国国债利率），投行就可以保本；相反，只要损失超过3.3％，就会血本无归。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------

7、精选财经经济类资料----------------------------------------------　　华尔街的教训要求我们，要始终倡导“不以风险赌收益”，形成稳健经营理念，坚持证券公司是金融服务商、不是“金融投资商”的定位，保持资产规模扩张与风险管理能力相匹配，在可持续发展前提下拓展业务范围。　　不因风险怕市场　　会议要求：“监管机制从行政监管为主向行政监管、行业自律和公司自我约束有机结合转变”。确实，次贷危机爆发后，华尔街恐惧风险，恐慌性杀跌，存在反应过度；次贷产品的杠杆机制和伞状结构，通过乘数效应和蝴蝶效应自我强化

8、，加剧危机程度。这种现象容易增加政府的风险厌恶，害怕市场，管制市场的倾向。对此，金融稳定论坛（FSF）次贷危机工作小组向G8的财长和央行行长中期报告指出，应对次贷危机，政府关键是不要架--------------------------------