曹中铭-ipo审核从严对券商投行提出新要求

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5、-~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 　　专项活动范围涵盖了近两年发展迅速的上市公司并购重组财务顾问、公司债券承销（受托管理）、新三板推荐和资产证券化等多项投行类业务。在券商众多投行业务中，IPO业务无疑最受重视，也最受关注。而IPO投行业务，不仅能体现一家券商投行的保荐承销能力，也是券商自身实力的见证。　　如今券商IPO投行业务却不再像原来那么风光。自去年10月份证监会新一届发审委

6、履职以来，审核从严、过会率低成为新一届发审委最鲜明的“标签”。去年前三季度IPO通过率为80.99%，虽然比2016年前三季度的93.21%下降了不少，但新一届发审履职后，立即将IPO审核通过率拉低至60%以下。今年以来，IPO审核通过率有进一步下滑的态势。　　据统计，1月份，发审委共审核了45家(包括二次上会)公司的首发申请，其中，18家获得通过，24家被否，3家暂缓表决，通过率(不包括取消审核企业)仅为40%，否决率则高达53.33%。40%的IPO通过率，既说明IPO审核从严的态势没有丝毫改变的迹象，也说明上会企业本身的质地整体不佳。　　较低的IPO通过率，除了上会企

7、业感到很受伤外，承担保荐承销之责的券商投行同样是“受害者”。保荐企业被否，意味着投行多年的努力付诸东流，意味着投行无法获取IPO承销收入。而且，如果保荐的项目被否较多，对投行的声誉以及今后的业务开展也会产生负面影响。　　专项活动所暴露的券商投行风险防控让位于业务规模、稳定健康发展让位于追求短期利益，以及内部控制未有效执行、尽职调查不充分、信息披露有失准确完整以及后续管理未尽责等方面的问题，其实在券商中属于普遍现象。不过，对于券商投行而言，如果在IPO业务上仍然存在上述问题，那么保荐项目被否的概率将大大增加。　　笔者