有关30万吨螺纹钢套保的操作方案

《有关30万吨螺纹钢套保的操作方案》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、关于30万吨螺纹钢套保的操作方案一、市场分析中钢协数据显示，12月上旬我国粗钢产量继续维持天量记录运行，产能利用率较高，十一月份以来因钢厂季节性检修而出现的短期减产情况已基本结束，现货市场产能过剩情况或将逐渐加重；另一方面，近日中央决策层对于房地产行业调控措施陆续出台，目前的调控措施仅仅是开始，因房价上涨的预期深入人心，更具强度级别调控措施有可能陆续出台，对房地产行业过热局面的调整或将产生一系列连锁偏空反应，并且钢材市场产能过剩现状明显，宏观因素层面将对期钢形成较为明显的偏空影响。同时根据中央经济工作会议的精神，以及迪拜世界债务危机给中国经济带来的启示，中央对于房地产业的政策已经产生了重大变化

2、，届时由于房地产业的萎缩必然会传导到上游的建材生产企业。对于基建项目也基本以完成09年的在建项目为主，新的基建项目的审批将更加严格。综合上述原因，明年的建材市场将很难出现今年8月份那样的大涨行情，甚至很可能出现全行业持续亏损或者微利的状况。因此，在当前价格有必要对明年螺纹钢的部分销售量进行提前保值。由于我公司的螺纹钢品牌注册已经完成，建议公司对明年的30万吨螺纹产量进行保值（本方案依照购坯轧材生产的螺纹钢计算套保锁定的利润，如果依照实际的采购成本计算，则收益将更高）。根据前期的保值方案目前已经在5月合约上完成了10万吨的保值计划，持仓均价4390。但由于前期在5月合约运作中产生了800万利润，

3、故折算到实际持仓成本约为4470左右。截至12月24日5月合约结算价格为4443，正处在增仓上涨过程中，如果价格持续上涨，则建议公司在4500元以上继续增加持仓。由于目前10月合约已经具有了良好的流动性，可以比较容易地以平仓的方式退出，同时从基本面判断其上涨空间有限。而10月和11月合约价格均在4700元左右波动，考虑到5月合约结束后，主力合约很可能移到10月合约上，因此我公司套保单应该及早在10月合约上建立仓位。但由于10月合约的总持仓量仍然比较小，难以建立相应容量的仓位，因此建议公司先在5月合约上增仓，以后通过移仓的方式转到10月和11月合约。二、成本及利润测算5月交割成本成本项目价格备注

4、直接成本外购坯生产3437元/吨HRB335，含税价期间费用81元/吨运输费用158.53元/吨小计3676.53交割成本入库费18元/吨仓储费13.5/吨0.15元/吨/天，3个月交易费1.5元/吨双边计算交割费8元/吨小计41其它成本资金利息84.5元/吨利率5.31%5个月升水150元/吨2级螺纹和3级的价差重量差150元/吨理重和实重价差小计384.5/吨总计4102元/吨10月交割成本成本项目价格备注直接成本外购坯生产3437元/吨HRB335，含税价期间费用81元/吨运输费用158.53元/吨小计3676.53交割成本入库费18元/吨仓储费13.5/吨0.15元/吨/天，3个月交易

5、费1.5元/吨双边计算交割费8元/吨小计41其它成本资金利息160.6元/吨利率5.31%10个月3437升水150元/吨2级螺纹和3级的价差重量差150元/吨理重和实重价差小计460.6/吨总计4178元/吨从商业运作盈利的角度看，在期货市场进行钢材买进交割，必须达到下列目标方可操作：期货价格≤钢材直接成本＋交割成本＋其他成本↓变量定量5月合约交割利润测算成本价格：=直接成本+交割成本+其他成本=3676.53+41+384.5=4102元每吨利润：期货建仓价格-钢材成本价格=4470-4102=368元按照30万吨计算，锁定毛利润为1.104亿元，单期收益率为8.69%，年收益率为20.8

6、6%。10月合约交割利润测算成本价格：=直接成本+交割成本+其他成本=3676.53+41+460.6=4178元每吨利润：期货建仓价格-钢材成本价格=4650-4178=472元按照30万吨计算，锁定毛利润为1.416亿元，单期收益率为11.15%，年收益率为13.38%。三、套期保值资金需求计划按照当期期货价格计算需要期货保证金2.1亿，另需风险准备金按保证金的40%计算为8400万。因前期操作已打入保证金8000万元，故需追加资金2.14亿元。四、建仓计划5月合约已完成10万吨的建仓计划，剩余20万吨根据前面测算的情况在5月（4450-4550）、10月和11月合约（4650-4750）

7、分批完成建仓计划。五、风险防范及说明完成建仓后会有两种情况出现，第一是价格持续上涨，第二是价格震荡下跌。针对第一种情况因我公司品牌注册已经完成可以实现完全交割，不管价格涨到多少也不影响已经锁定的利润。如果价格下跌，幅度在400元左右，就可以选择在期货市场平仓，现货就地销售的方式达成同样的保值效果。