螺纹钢、线材套保操作方案

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1、格林期货http://www.21cgreen.com螺纹钢、线材套保操作方案一、螺纹钢和线材相关性分析二、企业的需求三、可行性分析四、线材的套期保值方案五、建议在螺纹钢期货上做相关性卖出套期保值地址：上海市福山路458号同顺大厦1508室电话：13512133808格林期货http://www.21cgreen.com一、螺纹钢和线材相关性分析注：上图为目前线材与螺纹钢主力合约0910上市以来的收盘价格走势图，以及价格相关性的图形分析。从中可以看出，螺纹钢与线材的价格走势十分的相近，其相关度已经高达99.365%，接近100%。因此，在线材期货的成交量和持仓量不足的情况下，螺纹钢期货可以

2、作为线材套期保值的替代品。下图为2009年7月31日线材和螺纹的期货成交量和持仓量的对比统计表（1手10吨）合约名称成交量持仓量线材WR091010208手8656手线材WR0911580手3018手线材WR0912274手2186手合约名称成交量持仓量螺纹RB09101169890手322324手螺纹RB0911463076手211040手螺纹RB091212328手29436手二、企业的需求地址：上海市福山路458号同顺大厦1508室电话：13512133808格林期货http://www.21cgreen.com以10万吨线材卖出套期保值为例。1、首先明确“套期保值额度申请”的细则要

3、点第一、套期保值额度的申请必须是在套期保值合约交割月份前一月份的20日之前向上海交易所提出。第二、套期保值者可以一次申请多个交割月份合约的套期保值额度。例如：以线材wr0910（09年10月份到期）合约为例，北台必须在9月10日之前向上海交易所进行套保额度申请。也可以同时进行wr0911、0912、1001等合约的套期保值额度申请。2、其次明确“注册电子仓单系统的重要性”：上海期货交易所所有品种的交割业务，都必须通过电子仓单系统进行申请完成。北台目前还没有申请上海交易所的电子仓单系统，建议8月7日之前，完成注册（具体注册流程详见附件1）三、可行性分析：1、北台牌线材是上海期货交易所的注册品

4、牌，原则上是可以在上海期货交易所免检的交割产品，但是在交割数量和交割时机上是会受到市场容量的制约和上海期货交易所相关规定和规则的限制。例如：2、持仓限制（见附件6）：根据上海期货交易所钢材期货的限仓制度，企业客户进入交割月后，线材期货的持仓限制为360手，即3600吨，北台10万吨的数量远远超过此标准，须向上海期货交易所进行套期保值额度的申请。（套期保值额度申请流程详见附件2）3、市场容量目前线材期货主力合约0910、0911、0912的持仓量总和为13860手（空头总持仓为6930手合不足7万吨），显然北台10万吨的数量，远远超过了线材期货市场的容纳程度，在市场上全部成交流通的可能性极小

5、。4、套保额度的有效申请地址：上海市福山路458号同顺大厦1508室电话：13512133808格林期货http://www.21cgreen.com虽然企业能够通过套保申请增加交割数量，来规避进入交割月持仓限制这一问题，但经过与上海期货交易所沟通，上交所明确表示，线材目前作为一个不成熟的期货交易品种，管理层不会批准如此大额的套保申请。结论：（1）、北台钢铁单一在线材期货进行的10万吨数量的卖出交割只能部分实现。（2）、如果要完全实现10万吨线材保值的目的，需采取综合的方案。（3）、针对以上情况，格林期货为贵公司分别制定以下两种套期保值操作方案第一种为在目前条件下线材的卖出套期保值方案，第

6、二种为线材与螺纹钢的相关性卖出套期保值方案。贵公司可选择进行一种方案的操作或者两种方案同时操作。四、线材的套期保值方案2009年7月31日上海期货交易所线材WR0910、WR0911、WR0912、的收盘价格分别为4503元/吨、4487元/吨、4480元/吨；已经高于东北地区线材现货市场成本平均价格1100—1300元/吨，企业目前的盈利空间已经高达1200元/吨左右。以卖出开仓平均价格4500元/吨为例1、以进入交割月份持仓量限制为依据，分别在0910、0911、0912三个各卖出3600吨空头保值头寸，总计10800吨。所需交易保证资金：10800吨*4500元/吨*13%的保证金*

7、2=1263.6万（备注：持仓占用保证金不超过总资金50%）到期交割：最后进行实物交割。（具体交割流程和交割费用见附件3、附件4）2、申请套保额度（相关申请套保资料和流程见附件2）（1）由于上海期货交易所进入交割月份的持仓量限制，企业可以根据自身的情况进行套保额度的申请，扩大其进入交割月份的持仓量和交割数量。（2）但是以目前线材的持仓量和成交量来看，北台钢铁能够申请下来的套保额度最多能够达到2~3万吨左右。（3）若预计线