博时基金07年近4季度投资策略回顾

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1、博时主题近4季度投资策略回顾作者：弓九月来源：数米基金网收益回顾：截至08-08-25，博时主题在166只股票型基金中的收益排名为：1周收益第7名；1月收益第17名；3个月收益第5名；6个月收益第7名；1年收益第8名；2年收益第3名；3年收益第3名。综合业绩表现卓越。概况：博时主题成立于2005-01-06，为股票型基金。该基金在秉承价值投资、主题投资的基础上，充分发挥基金管理人在长期投资研究实践中积累的专业经验，以全球的、宏观的、变化的视野和产业资本眼光，深入分析建设小康社会进程中中国经济的长期增长趋势与阶段性特征，把握三大主题行业的发展规律

2、，适度主动配置资产，系统有效控制风险，最大程度地实现基金资产的长期稳定增长，以分享中国城市化、工业化及消费升级进程中中国经济与资本市场的高速成长。投资范围：该基金主要投资于股票，股票资产占基金净值的比例范围为60%-95%；股票投资中，不低于80%的资金将投资于基础设施、原材料及消费品行业所属上市公司。业绩比较基准：80%×新华富时中国A600指数＋20%×新华富时中国国债指数基金经理邓晓峰先生，武汉大学电子学与信息系统学士，清华大学工商管理硕士。1996年至1999年在深圳市银业工贸有限公司工作，任工程师。2001年至2004年在国泰君安证券

3、股份有限公司企业融资部工作，任助理董事，2004年至2005年在国泰君安证券股份有限公司资产管理部工作，任研究员。2005年4月加入博时基金管理有限公司，任股票投资部单独帐户小组基金经理助理，2006年1月起担任股票投资部社保股票基金经理，2007年3月兼任博时主题行业股票证券投资基金基金经理。近4个季度的资产配置变化：简评：就各季度末数据来看，从去年到今年，该基金的股票仓位一直维持在70%左右，在股票型基金里相对偏低，但今年以来也并没有加大减仓力度。一直保持的相对低仓位使其能够在股票型基金里保持相对靠前的排名。07年3季度投资策略和业绩表现：

4、截止2007年9月30日，该基金份额累计净值为3.859元。报告期内，该基金份额净值增长率为39.08％，同期上证指数增长率为45.32％。市场回顾由于调整世道良好的表现，流入共同基金的资金以令人惊异的速度增加。基金业的净值规模在短短的1个季度内净增加1万多亿，总规模已突破3万亿。基本面虽无法支撑现有的股价，但不断增加的资金推动了市场的走高。航空、航运、银行、保险、地产、有色、钢铁、煤炭、汽车等行业涨幅明显。三季度基金组合管理回顾三季度，基于对市场高估的判断，我们采取了保守的策略，资产配置上着眼于防守，希望在大潮退却时还能有所盈利或损失较小。我

5、们增加了相对低估的大盘蓝筹公司如中石化、联通、工行以及交通运输、电力等公用事业行业的配置，降低了金融地产行业的配置。三季度本基金发生了大规模申购，出于审慎的目的，我们将仓位保持在低水平。市场发展展望A股总市值迅速把GDP甩开，三季度末已超过25万亿。如考虑在海外上市部分的市值，我国市值与GDP的比例已超过150%，处于全球较高水平之列。A股市场的市盈率和市净率都处于有记录以来的高端。全球前10大市值的公司，中国与美国各占4家。现有估值水平下，我们对未来的回报率持谨慎看法。我们希望持有人调低预期，后面将继续采用防守型策略，维持低仓位比例。报告期末

6、基金资产组合情况序号项目　金额（元）占基金总资产的比例1股票投资12,488,054,470.6666.05%2债券投资498,398,411.502.64%3权证投资0.000.00%4银行存款和结算备付金合计5,842,585,532.5030.90%5其它资产76,706,183.820.41%6合计18,905,744,598.48100.00%报告期末十大重仓：九：07年的3季度，博时主题由于有大规模申购致使基金规模大幅提高，该基金顺势降低了股票的仓位。对于后市持谨慎的看法，表明了今后将维持低仓位运作，并提醒投资者调低收益预期，可以说

7、，该基金的管理人对后市有了正确的预判。但我们仍需关注其后市的真实操作是否与其先前的态度保持一致。07年4季度投资策略及业绩表现：截止2007年12月31日，该基金份额累计净值为4.012元。报告期内，该基金份额净值增长率为5.86％，同期上证指数下跌5.24％。市场回顾四季度，A股市场在多重压力下发生调整。偏高的估值水平是调整的最大动力，内外部的压力强化了这一趋势。美国次贷危机的加剧激发了对全球经济减速的担忧，国内通胀的不断攀升迫使中央采取从紧的货币政策，2008年经济增速下滑的可能性在加大。中央对地产行业的政策尤其打击了市场信心。四季度基金组

8、合管理回顾本季度，我们延续了之前的策略，资产配置上着眼于防守。由于持续的申购，本基金规模迅速扩大。新流入的资金被集中配置于银行、交通运输、钢铁行业，以