失去流动性 股市将成为一摊软泥

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------失去流动性股市将成为一摊软泥 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　刘煜辉(社科院金融专家)　　下半年股市还会升多高吗？在我看来，取决于市场对于短期数据“超预期”的猜谜兴趣以及对于通胀从预期到实现的忧虑。　　短期数据中，总量数据基本是“明牌”。凭着超过40％的

2、投资井喷（剔除价格因素），未来二季度和三季度环比肯定加速，二季度GDP环比将超10％，三季度可能达到13％~15％，这个市场应该早已经预期，不应该再进入下一阶段的猜谜游戏了。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-----

3、-----------------------------------------　　所以下一阶段的猜谜游戏将集中在工业是否摆脱低迷（微观面数据），因为这个被视为企业利润可能转好的前兆。PMI已经不是重点，只要在50以上，PMI的任何数性质都一样，没有趋势预测意义，但若哪一天跌破50反倒是刺激市场转向的事件。现在大家的游戏兴趣主要看电力、工业增加值和出口。这些数若出现哪个月度较大幅度的“超预期”上升，都会刺激市场亢奋的神经，成为下半年股指寻求突破的主要理由。　　当下对于美国的担忧已不在于短期数据企稳，这个市场基本预期（市场为此反弹了

4、40％），4月份开始执行奥巴马2300亿美金的减税，对二季度、三季度数据确有一定支持。未来最大的隐忧在于美国人的债务——天量账单。　　随着美国长期利率急升或失控-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料------------

5、----------------------------------（10年期公债利率已经突破3.85％，30年期利率已经升到了4.6％），企业和家庭利息成本上升，对于需求和企业盈利都是负向打击，股市必难以持续反弹。9月份后，美国将进入天量公债发行高峰期（1.7万亿美金），伯南克找谁来买？对于信用货币的信任恐慌，将使得基础商品和贵金属成为避险天堂，通胀急升反过来成为压垮经济和股市的最后稻草。　　中国政府很清楚：中国未来抗通胀的最大本钱就是高储蓄。中国为反击衰退已经耗费巨大的政府积蓄，几乎占到国民收入的20％，财政空前吃紧。尽管中国的

6、CPI出现明显上升可能性更大在2010年上半年，由于生猪去存栏将继续压制下半年物价，但蔬菜和服务性价格回升已经非常明显；PPI翘尾也要到10月份左右转正，但环比加速明显。那时候政府的忧虑将从衰退转向通胀，或会收紧政策刺激的力度。失去流动性关照的股市将重新成为一摊软泥，再好的复苏故事恐怕这时候听起来也会索然无味。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~

7、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　有很多经济学家认为，供大于求、产能过剩使得中国不会与通胀同行。别忘了，全球化已经悄然改变了教科书。中国的过剩产能真正能影响到当下产品价值构成的不过20％~30％，其余是基础原料和服务的附加值。钢是最大的例子，中国产能7亿吨，需求4亿吨，但并不妨碍钢价的上涨。有人还说没有需求，基础原料也要降价。殊不知，当下全球的上

8、游早已经寡头垄断化，面对价格上涨，选择往往不是增产，而是限产保价。当货币吹起大宗商品价格时，中国企业利润被压缩至极致，政府财力也无以为继时，价格还涨不涨呢？自己想。-----------------------------------