刘煜辉：新一轮通胀难以阻挡

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------刘煜辉：新一轮通胀难以阻挡 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　通胀的恐慌开始蔓延，随着美欧货币印钞机开足马力，对于信用货币的不信任加剧，美元美债抛售压力空前，商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。　　中国未来是否会被全球通胀空

2、气所“传染”？　　中国不通胀的两个理由　　我大概看了一下，认为中国不可能通胀的理由主要有两个。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~14~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------

3、------------------　　一是中国经济仍处于潜在增长水平以下，不会出现明显的通胀。由此引申的一个问题是，中国的潜在增长水平到底在哪里？　　2003年后，中国经济一直以两位数以上的速度在跑，从CPI看，直到2007年下半年才开始感受到明显通胀，于是不少经济学家认为中国经济的潜在增长水平可能已经上移至了10％～11％。2003年以前，中国经济学界关于潜在增长渐成共识的测算结果是7％~8％。这也是政府制定保八的最原始的依据。我为此做了一下功课，在现有可以找到的各种测算中国潜在增长的文献中，结果

4、大至在6.58％~9.7％之间。　　在我看来，关于中国潜在增长和通胀的关系上，至今有两个问题没能讲清楚。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~14~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-----------------------

5、-----------------------　　一个是中国经济增速2003年跑到10％以上后，真的就没有通胀吗？我计算了2004～2008年的16个季度的GDP平减指数，只有2006年的前三个季度GDP平减被压制在3％附近（由于2004年下半年实施的高强度的宏调开始起作用），而其余季度的平减都远远高于3％。但中国CPI直到2007的下半年才开始进入一个明确的价格快升阶段。而且主要还是猪肉价格飞涨的带领下突破的，所以官方的经济学者经常将中国的通胀称为结构性的价格上涨，似乎这只是一个个体的、偶发性的事件

6、。　　第二个问题是倘若中国最近五年存在潜在增长水平的突破，那么进一步问是什么因素引导着这种突破呢？-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~14~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------------

7、--------------------　　客观上讲，上世纪90年代中后期以后，中国经济制度变迁的正向溢出效应随着政府主导性越来越强，一直处于逐步耗损的状态。粗放型的廉价工业化和城市化道路越来越受到资源和环境约束，在投资经济逼迫下走向出口经济，结构严重失衡的经济被牢牢地绑在美元战车上，经济脆弱性凸显。　　老实讲，我不太看好最近几年中国潜在增长水平发生了跃迁的结论，何况转轨经济的潜在水平测定并无一个成熟的理论框架，7％～8％也是模拟市场化国家模式的测算结果，随着制度溢价的消失和人口红利拐点（估计在201

8、5年左右），我更偏向于中国未来潜在水平向下修正的判断。　　如此，强力要保住一个8％的增长是否会付出通胀的代价，在逻辑上并不构成一个障碍。　　我们听到的更多的一种论点是中国的基本状况是总供给大于总需求，产能过剩和劳动力供求过剩，而这些与通胀不可能同时出现。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------------------