我国货币市场基金发展现状及其对货币供应量实证统计分析

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1、我国货币市场基金发展现状及其对货币供应量实证统计分析　　近年来，随着互联网金融的快速发展，尤其是2013年6月余额宝（天弘增利宝货币基金）成立以来，以余额宝为代表的各种互联网基金的兴起，货币市场基金的发展进入了全新的阶段，也成为了平民理财的便捷方式。相比较于股票型基金和债券型基金，货币市场基金具有本金相对安全、收益稳定、投资成本低（免申购赎回费用、管理费低）、流动性好、购买方便快捷等特点，已经成为了活期存款的替代品。　一、我国货币市场基金的发展现状　（一）货币市场基金的定义及主要类型　货币市场基金（简称MMF）

2、是指投资于货币市场工具的开放式基金。依据2004年证监会发布的《货币市场基金管理暂行规定》，货币市场基金的投资范围限于以下投资标的：“1、现金；2、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；3、剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券；4、期限在一年以内（含一年）的债券回购；5、期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；6、中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具”。8　货币市场基金的主要类型有场内“T+0”赎回型、交易型（货币ETF）、场外赎回型。其中，前两类都属于货币市场基金

3、创新的产物，而通过支付宝、微信等网络方式申赎基金则是货币市场基金在申赎方式上的创新。“T+0”赎回型是指当天赎回货币市场基金，当日即可购买其他证券产品，次日即可取款，这也意味着收益达到定期存款的货币市场基金具有非常强的流动性，可与活期存款媲美。交易型货币市场基金实现了股票与货币市场基金的即时无缝对接，在二级市场可以直接买卖货币市场基金，操作流程、资金使用效率完全等同于股票。互联网基金则是充分利用了互联网方便快捷的特点，可以通过电脑或手机客户端直接申赎基金，操作简单易懂，申购金额低至1元。　（二）货币市场基金的发

4、展情况　1、货币市场基金迎来历史性的发展机遇。2012年之前，除2008年外，货币市场基金资产净值始终处于3000亿元规模以下，而2012年末净值大涨94%逼近6000亿元，并于2013年再度发力冲至近7500亿元规模。伴随着货币市场基金的收益率不断走高、利率市场化的政策背景以及互联网金融的兴起，货币市场基金迎来了历史性的发展机遇。8　计算货币市场基金2004年-2013年期间的算术平均年化收益率发现，2013年货币市场基金平均年化收益率已超过4%，同样创下了历史新高。该收益已经超过了2013年CPI同比涨幅，

5、同时超过了一年期存款基准利率，更是达[毕业论文网专业提供毕业论文代写和代写毕业论文论文的服务，欢迎光临]活期存款基准利率0.35%的11倍之多。　统计数据显示，货币市场基金平均年化收益率最低时仅有1.33%，仅在2008年及2011年后达到3.5%左右或者更高的收益。但若以年度CPI作为基准，2008年和2011年的CPI年度同比涨幅分别高达5.9%和5.4%，高通胀率大大侵蚀了货币市场基金的收益。反观2013年，统计局公布的月度CPI同比涨幅区间仅为2.0%-3.2%，通胀压力大大低于前两次，因此货币市场基金

6、的实际收益率显著提高了。　2、货币市场基金已成为规模最大的基金品种。截至2014年3月末，我国境内91家基金管理公司旗下共发行货币市场基金110只，基金净值为14577.92亿元，是2012年末的两倍多，占公募基金净值比重的42.00%，比2012年末提高22.05个百分点。8　分类别看，开放式基金主要分为股票型、混合型、债券型、货币型和QDII。2012年末，净值最高的是股票型基金，货币型基金位列第二，净值为5717.28亿元。2012年以来，随着互联网金融的蓬勃发展，货币型基金净值增长迅猛，而其他各种类别的

7、基金净值则呈相对平稳的态势。从2014年2月开始，货币型基金净值已经超过股票型基金，跻身公募基金市场上规模第一的宝座，特别是余额宝的迅速发展使之成为货币型基金中耀眼的新星。天弘增利宝货币基金2014年1季度季报显示，截至3月31日，余额宝规模为5413亿元，一季度盈利达57亿元。　二、货币市场基金对货币供应量影响的理论分析　（一）从货币供应量的层次来看，货币市场基金对三个层次的货币供应量均有影响　按照流动性将货币供应量分为三个层次，分别为流动中的现金M0、狭义货币供应量M1（M1=M0+单位活期存款）、广义的货

8、币供应量M2（M2=M1+居民储蓄存款+企业定期存款+证券公司客户保证金+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款+住房公积金存款1）。对于M0，货币市场基金能够很大程度上满足人们对流动性的需求，同时还兼具安全性和盈利性，基金联名信用卡还具备支付功能，这使得人们尽量减少持有的现金数量，结果就是流通中现金减少。对于活期存款，目前活期存款利率是0.35%，货币市场基金的7天平均年化收益率达到