浅论我国货币市场基金及其发展

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1、浅论我国货币市场基金及其发展【摘要】本文论述了货币市场基金的基本特点，分析了我国货币市场基金发展现状及存在的问题，提出了推动货币市场基金完善与发展的措施。要丰富货币市场丁具，提供更多的交易对象；加快法律法规建设，规范货币市场；建立完善的信用体系；建设货币市场的清算系统。促进我国基金业的快速发展。【关键词】货币市场；基金货币；市场基金；发展措施一、货币市场基金的基本特点货币市场基金具有收益稳定，购买限额较低，资本安全性高，专家经营、流动性较强、管理费用较低、不收取赎回费用等显著标志特点。货币市场基金是在货币市场上从

2、事冇价证券投资的基金的一种，主要用于投资政府公债、人额银行可转让存单、国库券、银行定期存款单、商业票据、银行承兑票据等等流动性较强的货币市场工具。货币市场基金可以用以基金账户签发支票、支付消费账单，通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所，这些现金可以获得高收益。从全球货币市场基金的运作方面来看，与银行存款相对比，货币市场基金相对更安全，收益更高，而且在登记注册方面更便捷。二、我国货币市场基金发展现状无论是从国际基金市场发展的趋势來看，还是从国内货币市场发展分析、金融结构调整等角度观察，货币市场基金都有十分广

3、阔的发展利用空间，它在构筑结构完整有效的基金产品链、调节金融系统结构和链接资本市场与货币市场等方面具有十分重要的作用。如今货币市场基金已成为一种新型投资理财工具，虽然在我国起步较晚，但不可否认已取得了很好的发展业绩，近儿年货币市场基金更是飞速发展。我国货币市场基金成立于2003年底，山华安、博士和招商三家基金公司分别发起管理的首批三只货币市场型基金获准成立，仅短暂一年的发展，国内的货币市场基金已高达14只，截止到2006年初，国内货币市场基金数量突飞猛进到29只，可谓发展极其迅猛。2004年4月12日已经设立的货

4、币市场基金的总份额为430.9亿元，占开放式基金总额的24%,2006年，我国货币市场基金规模已突破2000亿元，占全部开放式基金管理资产总份额的半壁江山。到2005年，尽管我国货币市场基金收益率不断下滑，但随着2006年央行票据收益率的大幅攀升，我国货币市场基金又步入了新的广阔发展空间。截至2010年6月，我国已有货币市场基金64只，其基金规模是974.39亿元，占全部基金资产净值的4.58%。从政策方面来看，2004年1月31FI,国务院岀台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，《意见》中明确指出

5、：要积极开发储蓄替代型证券投资品种，由此可见，投资空间的高度拓展对货币基金的资产配置策略提出了新的要求新的标准，也为拓展货币基金收益打开了新的空间。从中国货币市场的发展看，货币市场基金是有一定的盈利空间的，但是从总体趋势看，垄断性的盈利机会趋于降低和减少。货币市场基金作为货币市场中最重要的市场环节之一，在我国是一项业务创新，在金融市场起着很大的作用。但是，目前在我国货币市场基金的发展中依然存在着很多过渡问题和不足，制约着货币基金更快的发展。三、我国货币市场基金发展存在的问题第一，货币市场工具冇限。目前我国货币市场

6、的发展主要集屮在回购市场和同业拆借市场两个子市场。目前我国票据市场工具主要包括木票和汇票，并且监管法对本票只规定了银行本票，而对商业本票未作规定。我国没有商业票据二级市场。货币市场工具的缺乏，使风险难以分散，货币市场基金很难有良好的投资组合，客观上将影响货币市场基金的经营业绩，削弱其吸引力。第二，法律相对滞后。货币市场基金是我国的一项创新金融工具，进行着自然制度的变迁。货币市场基金高效、快速的发展离不开法律的约束,但是我国对基金发展的法律意识比较落后，法律无法跟上基金发展的步伐。成立之初主要是因法律没有明确禁止及

7、管理当局的有效支持，基金发展受到重重阻碍。货币市场基金面对国内已形成的分业经营和管理体制，即使货币市场基金可以顺利推出，其立场观念仍需进一步加强。早在2003年12月我国货币市场就已经出现了货币市场基金，但是关于货币市场基金的正式规定是于2004年8月16口出台的，关于货币市场基金纟比漏方面的规定是于2005年4月出台的，这足以说明法律滞后问题阻碍了货币市场基金的发展。第三，风险与信用评级问题。货币市场基金的发展存在着利率风险问题。在我国，银行间市场的交易主体比较单一，当利率变动时，交易主体操作的同向性非常明显：

8、当利率下降时，买盘会非常踊跃，而卖方惜售心理突出；而当利率上升时，卖券就会难以实现，大规模的卖券会在原有的市场利率水平上加上一个折价。利率的波动阻碍了基金市场的发展。目前在我国货币市场投资工具单一、市场规模有限的条件下，基金公司出现了违规经营，不善经营等一系列问题。第四，资金清算速度问题。资金清算速度的制约是影响投资者认同货币市场基金的重要原因Z-O例如，发达金融市场的货