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1、A股弱市谁为王?盘点熊市中突围超车的基金黑马A股弱市谁为王?盘点熊市中突围超车的基金黑马来源21世纪经济报道公告日期2011-10-01作者-- 今年以来,A股市场每每跌穿投资者的心理底线,尤其是三季度,A股的颓势更是让投资者屡屡受挫。9月29日,上证指数最低跌至2358.57点,这一点位距离去年7月2日创出的2319.74点的低点只有一步之遥。 截至今年二季度末,上证指数尚能收于2762.07点,在彼时,市场已经习惯于A股在2600点到3000点之间的箱体震荡形态,因此,很多投资者都形成了接近2600点加仓和到了3000点附近减仓的操作模式,但是进入三季度
2、,这一规律被无情地打破了。 7月,A股已显疲态,当月虽然也开始了触底反弹的表演,但是到了2800点上方,就已无力持续;8月,恐慌出现,8月8日,一个交易日内,2600点、2500点同时失守,A股最低跌至2497.92点。其后的整个8月,A股开始窄幅盘整;9月,多头彻底缴械。进入9月,机构们的分析工具基本已经失灵,信心只能从历史中寻找,因此,通过对比2005年千点附近,2008年10月1600点附近,2010年2300点附近的市场估值水平,机构们得出了2500点已经是市场的历史性底部的判断,但是9月又是一次当头棒喝,9月上证指数突然出现一波新的跳水,从8月底的2
3、567.34点一路下探,到9月23日,A股已经跌至2400点的边缘,此后一个交易日,2400点也终告跌破。至此,曾经热闹一时的历史智慧的比较也已经鲜有被提起。 但是在熊气深重的三季度,却有那么一些基金,在熊市中突围,实现了弯道超越。 熊市超越的基金黑马 在2011年A股市场的风声鹤唳中,鹏华基金是最大的黑马。 截至9月29日,2010年12月28日成立的鹏华消费优选和2006年7月18日成立的鹏华价值两只基金分别以今年以来-6.45%和-6.95%的净值增幅,分列240只股票型基金的冠军和亚军。而截至9月29日,今年以来上证指数的跌幅已经达到了14.36
4、%。 鹏华消费优选虽然成立时间较晚,但是其并非依靠低仓位而在熊市取胜,相反,其持仓相当激进,到了一季度,其仓位已经高达94.57%,二季度末仓位高达93.94%,即使在股票型中,如此高的仓位也已属激进。 巧合的是,鹏华价值同样是激进的持仓者,其今年一季度和二季度的仓位水平分别为93.22%和94.48%。 其实在今年上半年,两只基金就已经崭露头角,今年二季度末,鹏华价值就以今年以来6.58%的正收益,位居股票型基金中的亚军位置,跟冠军之间只有0.31%的净值差距。鹏华消费优选今年上半年则以-1.69%的净值增幅,位居股票型基金的第十七名。 有意思的是,到
5、了9月29日,鹏华价值仍是股票型基金的亚军,但是却被排名靠后的鹏华消费优选超越。 除了同样是高仓位外,两只基金的操作手法基本上是两个极端,鹏华消费优选基金由基金经理王宗合管理,这是王宗合独自管理的第一只基金,从前两个季度的持仓结构中,明显可以看出其风格的“狠”。 典型的就是在金融保险和地产业的持股上,一季度末,鹏华消费优选持有金融保险业的市值占到基金净资产的24.12%,是鹏华消费优选最为重仓的板块,当时金融保险业是大多数基金都低配的行业,鹏华消费优选却反其道而行之,而一季度银行股的表现要好于大盘,更好于众多的小盘股。 但是到了二季度末,鹏华消费优选持有的
6、金融保险业股票市值只占基金净资产的1.09%,几乎全部清仓。 另一项同样“狠”的操作是对房地产股的买入,一季度末,鹏华消费优选基金对房地产业的持股市值为零,但是到了二季度,其持股市值已经占到了基金净资产的5.2%,成为基金较为重仓的板块。 纵观鹏华消费优选的十大重仓股,其一季度的十大重仓股中,只剩下五粮液,贵州茅台和苏宁电器尚在。由此可见,其对重仓股的毫不留恋。 鹏华价值则是明显要“稳”,鹏华价值基金由鹏华基金的老基金经理程世杰管理,程世杰2001年就已经加盟鹏华基金,在高流动性的基金行业,如此老资格实属罕见。 而今年前两个季度鹏华价值的行业配置比例基本
7、上都维持不变,金融保险依然是其最爱,一季度持有该行业的市值占基金净值为24.91%,二季度为24.53%,比例仅有轻微的变化。 比较其一季度末和二季度末的十大重仓股,只是一季度的华菱钢铁换成了二季度的青岛海尔,其余9只重仓股依然是老面孔。 除了鹏华基金公司旗下的两只基金外,华夏收入也是突然冲出的一批黑马,2005年11月17日就已成立的华夏收入基金曾由孙建波管理,但是孙建波的成名是在离开华夏之后。今年之前,在华夏基金众多的明星基金的耀眼光辉中,华夏收入常常游离在聚光灯之外,但是今年以来华夏收入突然发力,数据显示,今年上半年,华夏收入基金以0.24%净值增长率
8、跻身11只正收入股票型基
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