债市短期调整不改中期向好格局

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------债市短期调整不改中期向好格局 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　信诚经典优债基金经理王国强认为　　□本报记者马薪婷　　进入2009年以来，股票市场展开了如火如荼的强势反弹行情，众多偏股型基金也取得了不错的业绩。与此截然不同的是，2008年风光无限

2、的债券市场在进入新年以后一路下跌，债券型基金也大多出现亏损的状况。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　对此，正在发

3、行的信诚经典优债基金经理王国强在接受采访时表示，股债的“翘翘板”效应是造成近期债市下跌的主要原因，短期利空消息对债市的冲击不能改变中期看好的格局，调整提升债券市场的投资价值。　　利空因素影响短暂　　记者：请问，您觉得近期股市和债市出现变化的根本因素是什么？　　王国强：我觉得信贷的大规模扩张是近期股市和债市出现变化的根本因素。持续的信贷扩张在短期对债市流动性构成较大压力。数据显示，去年12月份新增信贷超过7700亿元，1月份信贷规模增长更是惊人，达到1.6万亿规模。------------------------------

4、-----------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　具体来看，信贷扩张从三个方面对债市不利。首先，债市与银行存贷比有较大的关联性，信贷大规模投放会改变银行资产配置策略，导致银行对债券投资比例

5、的减少；其次，信贷的大规模投放让市场看到经济复苏的希望，改变对实体经济的悲观预期，也不利于债市；另外，部分信贷资金进入股票市场，导致权益资产价格上升，也会对债券市场形成了资金分流。银行的脉冲式信贷增长并不具有持续性，目前信贷的扩张一方面是银行响应政府早放贷、多放贷的要求，另一方面由于政府投资的导向性和安全性，银行及时跟进导致短期信贷的快速扩张。信贷在二三月份可能继续保持高增长的态势，但是随着未来出口剧烈萎缩，相关行业利润下滑，对信贷的需求并不强烈，信贷将逐步回复正常状态。　　中期依然看好债市　　记者：国家统计局刚公布了1月

6、份CPI的数据是1％，您对此怎么看？-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　王国强：我们的看法是CPI同比是1％，环比

7、0.9，在市场预期的上限，但是从季调的环比看，CPI仍处于下行的轨道。扣除春节的因素以后，CPI环比实际上是-0.5％。我们通过两种方法去测算，第一种方法是欧洲央行使用的tramoseat模型，第二种是美国统计局和加拿大统计局使用的x-12-arima模型，结果比较一致，即一月份的CPI环比实际上是-0.5％，季调后的CPI环比已连续6个月负增长。　　记者：前面您也提到，信贷扩张在三方面对债市不利，那么，是不是意味着目前的债券市场形势比较严峻呢？---------------------------------------

8、--------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------