基于生命周期理论的现金流量管理问题研究

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1、基于生命周期理论的现金流量管理问题研究　　一、引言　　现金流量是企业在一定会计期间按照收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况，即企业在一定时期内创造的现金净增加额。现金流量管理通过对现金的预测、决策、预算，控制和分析，帮助企业控制资金流量并保持合理的存量，提高资金的使用效率，从而实现价值最大化的企业财务管理目标。企业不同的生命周期中，企业会因其所处阶段的发展优势和局限表现出不同的现金流量状况，也会有不同的现金流需求。研究企业生命周期与现金流量管理的关系，可以帮助企业在不同的生命周期时段对症下药，解决好企业的现金流量问题，从而增强企业

2、的可持续发展能力，延长企业的“寿命”。　　二、案例分析　　中国电子商务行业从20世纪末随着互联网的普及而兴起，在这十几年中历经风雨的洗礼。这中间有互联网泡沫的破灭，有商业模式的持续创新和市场的不断细分，到2012年进入了黄金发展时期，却也有着激烈的竞争和残酷的合并重整。阿里巴巴集团见证了中国电商的全部历史，并在今天依然走在最前端。本文选取阿里巴巴这样一家历经了较长的生命周期，现金流量表现仍然非常良好的企业为案例，研究其不同生命周期的现金流量表现和具体管理行为，这对于研究企业现金流量管理是非常有意义的。　　（一）行业及公司背景介绍2013年3月23日出版的英国著

3、名杂志《经济学人》报道称，阿里巴巴已经成为世界上最大的电子商务公司。无论是成交总额，每年盈利状况，或者用户注册量和使用情况，阿里巴巴都稳稳坐着国内电子商务的第一把交椅。如图1，从摩根士丹利提供的2012年电子商务企业竞争力分析报告也可以看到，全球三大电子商务巨头阿里巴巴（Alibaba）、亚马逊（Amazon）和eBay在2012年的财务表现各有千秋，而阿里巴巴在年度成交总额（GrossMerchandiseVolume，GMV）上甚至大于亚马逊和eBay的年成交总额。从1999年阿里巴巴成立，到2000年创立者马云就成为了50年来第一个登上《福布斯》杂志封面

4、的中国内地企业家，再到后来阿里巴巴两次进入哈佛商学院MBA案例，并引起了学术界广泛的研究热潮。　　图1阿里巴巴竞争力　　阿里巴巴是中国最早的电子商务门户网站，发展到今天的阿里巴巴集团，已经陆续开展了B2B网上交易市场、消费者电子商务、网上支付及云计算等领先业务，成为了一个多元化的互联网业务平台。阿里巴巴集团目前是由私人持股的股份有限公司，互联网业务覆盖全球240多个国家，24000多名雇员遍布中国、印度、日本、韩国、英国及美国70多个城市。其企业愿景是为全球所有人创造便携的网上交易渠道，企业目标是促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统。阿里巴巴集团现已形成

5、以阿里巴巴中国及国际交易市场（B2B业务）、淘宝网（C2C业务）、天猫（B2C业务）、聚划算（团购网站）、一淘（网上购物搜索业务）、阿里云（云计算业务）为七大事业群，支付宝（第三方网上支付业务）和阿里巴巴金融（小微贷款业务）两大独立子公司的战略格局。　　而从中国的电子商务行业整体来看，近几年我国电子商务一直保持快速发展的态势，对社会经济生活的影响不断增大。即使在这两年面对国际金融危机的冲击，我国电子商务2007年至2010年的平均增长速度超过30%，到2012年甚至达到了64.7%，占社会消费品零售总额的6.3%。我国电子商务主要可分为B2B、B2C、C2B、

6、C2C、O2O五大类模式，不同的模式分市场已经呈现出不同的态势。目前B2B的模式缺乏创新，竞争激烈，目前已经有很多小企业退出市场或被大企业并购，大的巨头们则或重整结构，或强强联手。B2C和C2C的模式相对年轻而更有吸引力，大量的竞争者在进入这个领域想要分一杯羹。阿里巴巴集团目前在B2B、B2C、C2C业务中都有着绝对第一的市场占有量，目前淘宝网和支付宝业务是阿里巴巴成长性最好的业务。2013年阿里巴巴已经做出了很大的战略结构调整和业务整合，提出了自己的CBBS业务模式，并向着集多元为一体的大目标前进。在如此激烈的竞争下，面对着强敌环伺，阿里巴巴经过今天的新整合

7、是否能更好地保持自己的霸主地位，还需拭目以待。　　（二）阿里巴巴生命周期分析要判断企业的处于哪一个生命周期，可以根据企业的寿命、规模、市场增长率等指标来进行判断。从财务角度上来说，主要根据企业的现金流量表现，来判断企业所处的生命周期。阿里巴巴2006-2011年现金流量的一些基本信息如表1所示：　　如表1所示，近六年阿里巴巴各现金净流量的正负组合情况有两种：经营活动现金净流量为正，投资活动现金净流量为负，筹资活动现金净流量为负；经营活动现金净流量为正，投资活动现金净流量为负，筹资活动现金净流量为正。第二种情况正是成长期的企业所具有的典型的现金流量表现，而第一种

8、情况也基本符合。这两种情况下，经营活动