投资策略报告：北上资金加仓金融、公用事业，减持消费

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1、目录一、北上资金净流入159.66亿元4二、北上资金持股市值基本持平5三、多数金融个股获增持7若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表目录图表1：7月连续3周净流入4图表2：北上资金净流入159.66亿元4图表3：净流入的主要方向为沪股通5图表4：行业持股市值变化和行业指数涨跌幅基本一致6图表5:陆股通持股市值变化（分别取增加/减少最大的6个行业）6图表6：2017年以来市值权重超2行业市值月度占比变化（7月份截至20日）7图表7：增持公司数最多的TOP5行业7图表8:减持公司数最多的TOP5

2、行业7图表9：个股市值变动的行业对比8图表10：7月份活跃个股资金流入情况8图表11：前20重仓股持股变化10若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本一、北上资金净流入159.66亿元7月北上资金净流入159.66亿元。7月份连续3周北上资金保持净流入，至20日共12个交易日共计净流入159.66亿元。从趋势上来看，随着市场进入震荡区间，对底部的讨论越来越多，北上资金对A股市场的信心逐步恢复，结束了6月下半月以来的净流出，连续3周保持净流入,7月份的日均净流入（13.31亿元）已接近2018年以来的

3、日均净流入（13.87亿元）。图表1：7月连续3周净流入深股通净流入（右轴）上证综指沪股通净流入（右轴）2018年以来的日均净流入（右轴）3,400803,300603,200403,100203,00002,900(20)2,800(40)2,700(60)2018/03/202018/04/202018/05/202018/06/202018/07/20资料来源：Wind，太平洋研究院整理图表2：北上资金净流入159.66亿元若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本600500400300200

4、10008000陆股通净流入（亿）持股市值（右轴：亿）7000600050004000300020002018年1月2018年2月2018年3月2018年4月2018年5月2018年6月2018年7月1000若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本2017年3月2017年4月2017年5月2017年6月2017年7月2017年8月2017年9月2017年10月2017年11月2017年12月-1000资料来源：Wind，太平洋研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本分市

5、场来看，沪股通为7月份北上资金流入的主要方向，但两市流入差额逐步缩小。7月份以来沪股通净流入122.61亿元，深股通净流入37.07亿元，流入沪市的北上资金约占整体的77。以周度数据来看，该比例逐渐下降。北上资金恢复净流入第1周，该比例为1.02，沪股通净流入56亿的情况下，深股通仍为净流出，随着市场信心逐渐恢复，该比例在第3周已降至0.42。图表3：净流入的主要方向为沪股通1.5沪股通净流入/陆股通净流入:周沪股通净流入/陆股通净流入:月1.00.50.0(0.5)(1.0)若出现排版错位，可加微信53560014

6、7，获取PDF版本二、北上资金持股市值基本持平资料来源：Wind，太平洋研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本北上资金的持股市值与上周基本持平。至7月13日，北上资金持股市值共6938.30亿元，较上周（7月13日）减少约1.98亿元，基本持平。结合申万行业指数一周涨跌幅来看，北上资金持股市值的变化与指数涨跌幅的趋势基本一致。银行、非银金融、公共事业、通信指数上涨、市值增加。7月19日在资管新规细则刺激下，金融板块大幅上涨，拉动非银金融、银行的一周涨幅扩大至2.34和1.39，同时非银

7、金融和银行的持股市值分别增加19.25亿和9亿；公共事业（+2.58）、通信（2.08）也随指数上涨持股市值大幅增加。部分行业持股市值变化与指数涨跌不一致的行业是由于对个股偏好的影响。传媒行业在指数下跌的情况下北上资金的持股市值却大幅增加，其中分众传媒在本周阿里巴巴入股的利好下，北上资金大幅买入约6.5亿，较上周增持比例约1。房地产也有类似情况，指数大幅下跌约1.57，持股市值仍保持增加6.15亿元，其中万若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本科A本周连续5天净流入，约流入3.14亿元，较上周

8、增持比例约0.14。家用电器、食品饮料、汽车、医药生物市值减少最多，分别减少23.42亿、15.94亿、15.93亿、8.62亿，同时也是跌幅最大的四个行业，分别下跌2.47、2.26、2.44、2.86。图表4：行业持股市值变化和行业指数涨跌幅基本一致若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本3%2%1%0%-1%-2%-3%