并购企业协同效应价值及其评估方法研究

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1、并购企业协同效应价值及其评估方法研究企业价值评估BusinessValuation并购企业协同效应价值及其评估方法研究丘开浪【摘要】本文介绍了协同效应价值的含义及构成，针对拟实施并购行为的协同效应价值，系统阐述了资产基础法、市场法和收益法三大基本许估方法对其的适用性。在运用收益法对拟实施并购行为的协同效应价值进行许估过程中，本文提出了直接途径和间接途径两种实现方式，并着重对间接途径作了深入分析。一、引言出J协同效应是企业合并后所产生的现金流量超过两企基于横向扩张、纵向拓展及价值链整合的产业发业合并时预计产生的现金流量总和的部分，合并后产生展动机，以及受管理层利益驱动、股票市场的驱动及的净现值等

2、于协同效应减去溢价。目标企业的价值被低估等因素的推动，催生出了大量协同效应价值是指并购各方在实施并购前提下的价的企业并购。以布拉德利(BradleyM,1988)、希利值(以下简称并购价值)减去不实施并购前提下的价值(HealyM,1992)、尼顿(NidenC.M,1993)等为(以下简称非并购价值)所得到的余额。并购各方的并代表的国外学者对企业并购协同效应价值的计量和评估购价值需考虑并购行为对各方企业所产生的直接和间接影进行了长期和卓有成效的研究，但因我国企业并用市场响，而非并购价值并不反映并购行为带来的影响，是基于的有效性、市场工具及并购影响因素与国外存在区别，企业原有资源和原有价值影响

3、因素下的价值。安得鲁·坎因此，不宜照搬国外的协同效应价值评估理论。贝尔(AndrewCampbell,并购企业协同效应价值及其评估方法研究企业价值评估BusinessValuation并购企业协同效应价值及其评估方法研究丘开浪【摘要】本文介绍了协同效应价值的含义及构成，针对拟实施并购行为的协同效应价值，系统阐述了资产基础法、市场法和收益法三大基本许估方法对其的适用性。在运用收益法对拟实施并购行为的协同效应价值进行许估过程中，本文提出了直接途径和间接途径两种实现方式，并着重对间接途径作了深入分析。一、引言出J协同效应是企业合并后所产生的现金流量超过两企基于横向扩张、纵向拓展及价值链整合的产业发业

4、合并时预计产生的现金流量总和的部分，合并后产生展动机，以及受管理层利益驱动、股票市场的驱动及的净现值等于协同效应减去溢价。目标企业的价值被低估等因素的推动，催生出了大量协同效应价值是指并购各方在实施并购前提下的价的企业并购。以布拉德利(BradleyM,1988)、希利值(以下简称并购价值)减去不实施并购前提下的价值(HealyM,1992)、尼顿(NidenC.M,1993)等为(以下简称非并购价值)所得到的余额。并购各方的并代表的国外学者对企业并购协同效应价值的计量和评估购价值需考虑并购行为对各方企业所产生的直接和间接影进行了长期和卓有成效的研究，但因我国企业并用市场响，而非并购价值并不反

5、映并购行为带来的影响，是基于的有效性、市场工具及并购影响因素与国外存在区别，企业原有资源和原有价值影响因素下的价值。安得鲁·坎因此，不宜照搬国外的协同效应价值评估理论。贝尔(AndrewCampbell,并购企业协同效应价值及其评估方法研究企业价值评估BusinessValuation并购企业协同效应价值及其评估方法研究丘开浪【摘要】本文介绍了协同效应价值的含义及构成，针对拟实施并购行为的协同效应价值，系统阐述了资产基础法、市场法和收益法三大基本许估方法对其的适用性。在运用收益法对拟实施并购行为的协同效应价值进行许估过程中，本文提出了直接途径和间接途径两种实现方式，并着重对间接途径作了深入分析

6、。一、引言出J协同效应是企业合并后所产生的现金流量超过两企基于横向扩张、纵向拓展及价值链整合的产业发业合并时预计产生的现金流量总和的部分，合并后产生展动机，以及受管理层利益驱动、股票市场的驱动及的净现值等于协同效应减去溢价。目标企业的价值被低估等因素的推动，催生出了大量协同效应价值是指并购各方在实施并购前提下的价的企业并购。以布拉德利(BradleyM,1988)、希利值(以下简称并购价值)减去不实施并购前提下的价值(HealyM,1992)、尼顿(NidenC.M,1993)等为(以下简称非并购价值)所得到的余额。并购各方的并代表的国外学者对企业并购协同效应价值的计量和评估购价值需考虑并购行

7、为对各方企业所产生的直接和间接影进行了长期和卓有成效的研究，但因我国企业并用市场响，而非并购价值并不反映并购行为带来的影响，是基于的有效性、市场工具及并购影响因素与国外存在区别，企业原有资源和原有价值影响因素下的价值。安得鲁·坎因此，不宜照搬国外的协同效应价值评估理论。贝尔(AndrewCampbell,2江川的研究结果表明，协同我国经济学界对企业并购协同效应价值的计量和效应的取得在一定程度上取决