结算与外汇风险案例

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1、案例1A.案情：假设中国机械设备进出口公司向美国史密斯公司出口机器设备（一台），价值2万美元。B.分析：如下图出口商出口机器一台①价值2万美元进口商中国银行开出美元汇票②⑦结汇通知书美国某银行寄汇票和单据③⑥记帐通知书索汇④承付确认书⑤C.结论：通过上述业务活动，国际间由于贸易发生的债权债务关系得到顺利清偿。由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征案例2A.案情：假设美英两国发生一笔交易，英国某出口商向美国出口某商品，当时国际结算方式有两种：1、直接输金结算2、汇票等支付手段代替金铸币结算输金费率为6‰B.分析：若市场上英镑需求大于供给，英镑汇率

2、必然上升。当英镑价格过高，超过铸币平价+输金费用的水平时，则美国进口商一定以输出黄金方式完成结算，而不采用票据支付方式。与上述相反，若英镑汇率下跌，英镑价格低于铸币平价－输金费用的水平时，则美国出口商一定以输入黄金方式完成结算，而不采用票据方式结算。C.结论：由于存在输金方式，通过黄金的输出入结算，实现了汇率向铸币平价的回归，并形成了以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制。案例3－1A.案情：德国出口商向美国出口价值10万美元的商品，预计3个月收回货款，签订出口合同时的汇率为1$＝1.20€，为避免美元汇率下跌给德国出口商带来损失，德国出口

3、商与银行签订了卖出10万$，期限三个月，汇率1$＝1.20€的远期外汇交易的合同。若德国进口商从美国进口价值10万$的商品，其他条件不变，为避免汇率风险，德国进口商签订远期买进10万$期汇合约。德国美国避免汇率下跌损失避免汇率上涨损失出口10万$商品进口10万$商品$1∶1.20€10万$＝120,000€$1∶1.15€10万$＝115,000€$1∶1.25€10万$＝125,000€+5000收入-5000收入$1∶1.20€10万$＝120,000€$1∶1.15€10万$＝115,000€$1∶1.25€10万$＝125,000€+5000成本

4、-5000成本B.分析：C.结论：进出口商为规避或减轻汇率风险，买卖期汇，以策安全。A.案情：伦敦金融交易市场存款利率为13％，纽约金融交易市场存款利率为10％，某投资者以10万£投资赚取3％利差利润，为避免汇率风险，投资者与银行签订卖出10万£，期限三个月，汇率为1£＝1.78$的远期外汇交易合同。案例3－2美国市场伦敦市场同时远期卖出10万£卖17.8万$买10万£，存款三个月掉期交易到期后10万£＝17.8万$1£＝1.78$1£＝1.58$10万£＝15.8万$（利差比较）B.分析：C.结论：各类投资者为避免汇率风险、买卖期汇。远期卖出交易避免了

5、汇率下跌的损失，同理作为投资债务人应做远期买进交易，以避免因汇率上涨的损失。A.案情及分析：香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌，当时市场上美元期汇汇率为1$＝7.8HK$，投资者按此汇率卖出10万$。3个月后，现汇汇率果然下跌为1$＝7.7HK$，则投资者在市场上卖出77万HK$买入10万$，用以履行3个月前卖出10万$期汇交易的合同。交割后，获得78万HK$，买卖相抵，唾手可得1万HK$投机利润。案例3－3C.结论：这种预测外汇汇率下跌的投机交易称为卖空交易或空投交易。同理，若预测外汇汇率上涨的投机交易称为买空交易或多投交易。外汇投机者为赚取投机利润

6、进行交易。案例4A.案情：英国银行做卖出远期美元交易，英国伦敦市场利率10.5%，美国纽约市场利率7.5%，伦敦市场美元即期汇率为1£＝2.06$。若英国银行卖出三个月远期美元20600$，英国银行应向顾客索要多少英镑？卖出三个月美元外汇的价格是多少？（远期汇率是多少）英国银行伦敦外汇市场买动用英镑资金10000£，按1£＝2.06$汇率，购买远期美元20600$，存美国纽约银行$20600存放于美国纽约银行，以备3个月到期时办理远期交割，以上交易使英国银行遭受利差损失3％（10.5%-7.5%），具体计算为：10000£×3%×3/12＝75£。英镑利

7、率：10.5%美元利率：7.5%英国银行经营此项远期业务而蒙受的损失75£应转嫁于购买远期美元的顾客，即顾客必须支付10075£才能买到三个月远期美元20600$。B.分析：英国银行卖出3个月美元外汇的价格（汇率）是：可从下面计算中得出：1£∶x$＝10075£∶20600$x＝20600/10075＝2.0446$所以，英国伦敦市场上，在即期汇率为1£＝2.06$，英镑利率为10.5％，美元利率为7.5％的条件下，远期汇率为1£＝2.0446$，美元升水0.0154。由此总结出下面的计算公式：升水（贴水）＝即期汇率×两地利差×月数/12C.结论：远期汇

8、率与即期汇率的差，决定于两种货币的利率差，并大致与利差保持平衡。案例5A.案情：