结算与外汇风险案例

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1、案例1A.案情:假设中国机械设备进出口公司向美国史密斯公司出口机器设备(一台),价值2万美元。B.分析:如下图出口商出口机器一台①价值2万美元进口商中国银行开出美元汇票②⑦结汇通知书美国某银行寄汇票和单据③⑥记帐通知书索汇④承付确认书⑤C.结论:通过上述业务活动,国际间由于贸易发生的债权债务关系得到顺利清偿。由此可见,动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征案例2A.案情:假设美英两国发生一笔交易,英国某出口商向美国出口某商品,当时国际结算方式有两种:1、直接输金结算2、汇票等支付手段代替金铸币结算输金费率为6‰B.分析:若市场上英镑需求大于供给,英镑汇率

2、必然上升。当英镑价格过高,超过铸币平价+输金费用的水平时,则美国进口商一定以输出黄金方式完成结算,而不采用票据支付方式。与上述相反,若英镑汇率下跌,英镑价格低于铸币平价-输金费用的水平时,则美国出口商一定以输入黄金方式完成结算,而不采用票据方式结算。C.结论:由于存在输金方式,通过黄金的输出入结算,实现了汇率向铸币平价的回归,并形成了以铸币平价为基础,以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制。案例3-1A.案情:德国出口商向美国出口价值10万美元的商品,预计3个月收回货款,签订出口合同时的汇率为1$=1.20€,为避免美元汇率下跌给德国出口商带来损失,德国出口

3、商与银行签订了卖出10万$,期限三个月,汇率1$=1.20€的远期外汇交易的合同。若德国进口商从美国进口价值10万$的商品,其他条件不变,为避免汇率风险,德国进口商签订远期买进10万$期汇合约。德国美国避免汇率下跌损失避免汇率上涨损失出口10万$商品进口10万$商品$1∶1.20€10万$=120,000€$1∶1.15€10万$=115,000€$1∶1.25€10万$=125,000€+5000收入-5000收入$1∶1.20€10万$=120,000€$1∶1.15€10万$=115,000€$1∶1.25€10万$=125,000€+5000成本

4、-5000成本B.分析:C.结论:进出口商为规避或减轻汇率风险,买卖期汇,以策安全。A.案情:伦敦金融交易市场存款利率为13%,纽约金融交易市场存款利率为10%,某投资者以10万£投资赚取3%利差利润,为避免汇率风险,投资者与银行签订卖出10万£,期限三个月,汇率为1£=1.78$的远期外汇交易合同。案例3-2美国市场伦敦市场同时远期卖出10万£卖17.8万$买10万£,存款三个月掉期交易到期后10万£=17.8万$1£=1.78$1£=1.58$10万£=15.8万$(利差比较)B.分析:C.结论:各类投资者为避免汇率风险、买卖期汇。远期卖出交易避免了

5、汇率下跌的损失,同理作为投资债务人应做远期买进交易,以避免因汇率上涨的损失。A.案情及分析:香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌,当时市场上美元期汇汇率为1$=7.8HK$,投资者按此汇率卖出10万$。3个月后,现汇汇率果然下跌为1$=7.7HK$,则投资者在市场上卖出77万HK$买入10万$,用以履行3个月前卖出10万$期汇交易的合同。交割后,获得78万HK$,买卖相抵,唾手可得1万HK$投机利润。案例3-3C.结论:这种预测外汇汇率下跌的投机交易称为卖空交易或空投交易。同理,若预测外汇汇率上涨的投机交易称为买空交易或多投交易。外汇投机者为赚取投机利润

6、进行交易。案例4A.案情:英国银行做卖出远期美元交易,英国伦敦市场利率10.5%,美国纽约市场利率7.5%,伦敦市场美元即期汇率为1£=2.06$。若英国银行卖出三个月远期美元20600$,英国银行应向顾客索要多少英镑?卖出三个月美元外汇的价格是多少?(远期汇率是多少)英国银行伦敦外汇市场买动用英镑资金10000£,按1£=2.06$汇率,购买远期美元20600$,存美国纽约银行$20600存放于美国纽约银行,以备3个月到期时办理远期交割,以上交易使英国银行遭受利差损失3%(10.5%-7.5%),具体计算为:10000£×3%×3/12=75£。英镑利

7、率:10.5%美元利率:7.5%英国银行经营此项远期业务而蒙受的损失75£应转嫁于购买远期美元的顾客,即顾客必须支付10075£才能买到三个月远期美元20600$。B.分析:英国银行卖出3个月美元外汇的价格(汇率)是:可从下面计算中得出:1£∶x$=10075£∶20600$x=20600/10075=2.0446$所以,英国伦敦市场上,在即期汇率为1£=2.06$,英镑利率为10.5%,美元利率为7.5%的条件下,远期汇率为1£=2.0446$,美元升水0.0154。由此总结出下面的计算公式:升水(贴水)=即期汇率×两地利差×月数/12C.结论:远期汇

8、率与即期汇率的差,决定于两种货币的利率差,并大致与利差保持平衡。案例5A.案情:

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