棉花买入套期保值投资方案

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1、国都期货棉花买入套保方案棉花品种买入套期保值方案目录一、摘要1二、投资方案2三、投资风险与预期收益5四、投资理由6一）、美国经济缓慢复苏、新兴经济体区财政政策趋于宽松6二）、欧元区财政政策因法国和希腊新的选举有放松要求7三）、中国经济进入8%增加时代，政策宽松预期加强7四）、中国政府推出2012年度20400元/吨的棉花收储托市价格8五）、美国和印度可供出口棉花减少、中国逐渐掌握定价权9六）、全球棉花种植面积锐减，中国棉花种植面积同比减少9.1%9七）、北半球棉花种植基本结束，后期天气炒作可能性加大10五、不利因素10一）、全球经济复苏面临的不确定性逐步升高10二）、国际国

2、内库存处于历史高位，需求短期内难以复苏11三）、国产棉价远高于进口棉价有明显降价要求12六、技术分析13国都期货合肥营业部联系人：郭靖联系电话：0551-611563213721071082国都期货棉花买入套保方案一、摘要随着美国经济的缓慢复苏，以及新兴经济体区财政货币政策趋于宽松，同时欧元区财政政策也有放松趋势，这在一定程度上会有利于全球经济复苏。中国经济因为政府预调微调开始进入8%的经济增长时代，货币政策逐渐宽松。2012年度，全球棉花种植锐减以及国家推出20400元/吨的标准棉收储价格，在一定程度上将会给予棉价强有力的支撑。同时不利因素依然存在：欧债危机有继续恶化的可

3、能、国际国内棉花库存高企，需求疲软、以及外棉价格普遍低于国产棉价格，这些都会使得棉价承压。操作上因为CF1301合约在2012年度收储期间，国储价格会对棉价形成一个强大的支撑。操作策略上，我们选择买入套保方案。投资结果显示在行情不利情况下，买入套保可以参与交割然后利用交割棉交储避免风险；在有利行情下，我们可以有效摊薄企业用棉成本，提高企业竞争力。总的来说，本方案风险远小于收益，值得实施。二、投资方案本方案以CF1301合约为操作标的，以300万元本金为模板设计，其中150万为初始投资资金，150万为风险预备资金。不同资金规模的投资需求可根据本模板按比例调整相应头寸。投资周期

4、5月-1月投资策略逢低做多，逢高减仓国都期货合肥营业部联系人：郭靖联系电话：0551-611563213721071082国都期货棉花买入套保方案投资合约CF1301初始本金300万入场区间19600-20200初始仓位30%离场区间21600-23000离场仓位100%，逢高减仓止损区域（实际上本方案不涉及止损，详细见备注）19000以下止损仓位0%，参与交割后利用交割所得棉花交储投资理由1、美国经济缓慢复苏、新兴经济体区财政政策趋于宽松2、欧元区财政政策因法国和希腊新的选举有放松要求3、中国经济进入8%增加时代，政策宽松预期加强4、中国政府推出2012年度20400元/

5、吨的棉花收储托市价格5、美国和印度可供出口棉花减少、中国逐渐掌握定价权6、全球棉花种植面积锐减，中国棉花种植面积同比减少9.1%7、北半球棉花种植基本结束，后期天气炒作可能性加大国都期货合肥营业部联系人：郭靖联系电话：0551-611563213721071082国都期货棉花买入套保方案不利因素1、全球经济复苏面临的不确定性逐步升高2、国际国内库存处于历史高位，需求短期内难以复苏3、国产棉价远高于进口棉有明显降价要求投资结果一、建仓后期价上涨，低位加仓后持单，直至到目标价位平仓盈利出场。二、建仓后期价继续下跌，较低位适当补仓降低开仓均价，最终期价继续下降，则需要积极筹备后续

6、资金添加保证金以免强行平仓离场，另一方面积极联系仓储、运输、国储参与合约交割并将交割所得棉花交与国储，因为建仓区间平均低于国储价格，多单交割并交储后减去交割和运费等各项费用还会产生少量盈利。备注本方案建仓时间为5-9月，离场时间为9-12月，但市场变幻莫测，本方案是为特定情境设置的投资组合，投资者应根据市场出现的新情况适时调整相应操作，本方案也应该根据突发状况适时修正。本方案考虑了两种极端行情下的投资结果，因国储敞开收购政策的实施基本消除了投资所带来的风险，同时保证了利益的最大化。同时另有一些风险在极不利的情况下将会发生，那就是保证金不足的风险，虽然交割后交储会弥补不利行情

7、出现的损失国都期货合肥营业部联系人：郭靖联系电话：0551-611563213721071082国都期货棉花买入套保方案并带来少量利润，但是在极不利情况下因为浮亏和临近交割月保证金比例的加大将会需要更多的后续资金，如果后续资金不能按时筹集将会有被强行平仓的可能。同时，本方案考虑的极端行情属于单边行情，在出现振荡行情情况下会因为持仓意愿不坚决或者频繁开平仓等会带来一定的操作风险。三、投资风险与预期收益本方案共投资资本300万元，利用国家2012年度棉花收储政策完全规避了投资风险，预期收益可观，投资期预期收益为58.1