棉花套期保值方案

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1、XX公司棉花套期保值方案第一部分国内外棉价震荡探底近期棉花走势以震荡为主，美棉70美分成为近期主要支撑位，国内参考价格为19000一线，目前处于60日均线承压点位，欧债危机的影响仍然在持续，希腊救助存在变数，西班牙等过也出现银行业危机，一旦美棉跌破70美分，国内对应19000一线，下行突破则下跌空间打开。郑棉19000-19600区间震荡，市场观望情绪浓厚，成交低迷。目前市场关注今年的国家收抛储政策以及配额情况，由于大宗商品近期空头迹象逐步显露。截止7月23日，郑棉1301收于19370，中国棉花价格指数C

2、Cindex328报18273，基差为-1097。第二部分欧债危机持续影响，消费低迷一、国际棉市低迷，库存消费比较高，现货市场压力增加USDA7月供需报告对2012/13年度棉花供求情况作出预测，与6月相比，调低了印度、巴基斯坦的产量，中国、美国的产量保持不变。全球产量调低了62.6万吨至2478.0万吨。从消费量来看，调低了中国和美国的消费量，其中中国消费量调降32.7万吨至860万吨；小幅调高了印度和巴基斯坦的消费量；全球消费量下调21.4万吨至2372.7万吨。从期末库存来看，将中国期末库存进一步调高

3、10.9万吨至692.4万吨。全球期末库存由1622.2万吨调将至1576.2万吨。中国的棉花期末库存已经占到占全球的43%。从库存消费比来看，中国库存消费比达到创纪录的80%，较6月预测值提高1.8%。表1:棉花库存消费比地区2007/082008/092009/102010/112011/122012/132012/13(6月)(7月)中国40.17%50.78%30.46%25.17%54.3%78.2%80.0%美国55.17%37.73%18.92%14.22%22.96%32.0%30.0%全球

4、49.32%55.12%38.05%40.99%44.38%51.0%49.0%资料来源：美国农业部，中期研究院表2:美国农业部棉花供求平衡表，（2012年7月预测）单位:万吨国别2007/082008/092009/102010/112012/132012/136月预测7月预测产量中国805.6799.1696.7664.1664.1664.1印度522.5492.1518.2574.8544.3522.5美国418.2279.0265.4394.2370.1370.1巴基斯坦187.2189.4209.

5、0191.6217.7211.2巴西160.2119.3118.7196.0152.4152.4澳大利亚13.932.738.691.492.592.5乌兹别克116.5100.284.989.389.389.3其他381.9328.3302.2334.3379.8375.8总计2606.12340.02233.72535.62540.62478.0消费中国1110.4958.01088.61001.5892.7860.0印度405.0386.5430.0458.3457.2468.1巴基斯坦261.324

6、4.9235.1217.7239.5244.9土耳其135.0111.0126.3121.9121.9121.9巴西100.291.495.893.692.592.5孟加拉76.282.784.980.678.478.4美国99.877.177.384.976.274.0其他503.9450.3453.0437.3435.7432.8总计2691.72402.02591.12496.02394.12372.7进口中国251.0152.3237.4260.8304.8293.9孟加拉78.482.784.98

7、0.678.478.4土耳其71.163.695.772.965.365.3印尼56.650.147.945.745.747.9越南26.327.236.935.535.937.0泰国42.034.939.338.135.936.5其他245.6211.0215.0211.2201.9209.4总计856.1663.5791.4777.0805.0814.1出口美国296.8288.7262.1313.0256.9263.4印度163.351.4142.6111.087.180.6澳大利亚26.526.14

8、6.054.693.698.0巴西48.659.643.343.589.387.1乌兹别克91.465.382.757.756.659.9希腊28.317.419.116.322.923.9其他175.7137.0153.0158.1181.8183.8总计850.3661.9775.0778.3804.5804.5期末库中国446.4487.0331.9252.6681.5692.4存巴西136.1108.79