大豆的买入套期保值方案

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1、大豆的买入套期保值方案2008年11月30日  任强大豆价格从7月初伴随着原油下跌以及美元指数的上涨而开始下跌，特别是随着金融危机的全面爆发，国庆节后大豆的价格更是“俯冲式”的大幅下跌，主力合约的价格从最高的5241元/吨跌到最低的3081元/吨，跌幅达到41%，这对于大豆的生产、加工还是贸易企业都是一个不小的冲击，这一波百年不遇的金融危机给很多企业带来巨大损失的同时，也使得企业认识到了规避风险对于企业的重要性，因此企业做好套期保值至关重要。一、套期保值的概念及原理概念：套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方

2、向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。原理：现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。加上期货交易的交割制度，保证了现货市场和期货市场随期货合约到期日的临近，两者价格趋于一致。套期保值就是利用这两个市场上的价格关系，分别在期货市场和现货市场作方向相反的买卖，取得一个

3、市场上出现亏损的同时，在另一个市场盈利的结果，以达到锁定生产经营成本的目的。二、大豆加工企业的买入套期保值买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将要在现货市场买入的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际买入该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲，卖出与原先所买进的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上买入现货保值。举例：假设08年5月15日，一家豆油加工企业了解到大豆现货价格为4900元/吨，预计到6月10日该企业库存将降至低点，

4、需要补库500吨。企业担心到6月份价格出现上涨。因此该豆油加工企业5月15日决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。所以5月15日，以4700元/吨的价格买入50手大豆0807合约，建立期货头寸50手.到6月10日，该企业在现货市场以5100元/吨买进大豆的同时，在期货市场ZN0901的收盘价为4900元/吨的价格卖出平仓。交易情况如表所示：  现货市场期货市场5月15日大豆现货价格4900元/吨买入50手大豆0807合约，价格为4700元/吨6月10日买入大豆500吨，现货的价格为5100元/吨卖出50手大豆0807合约平仓

5、，价格为4900元/吨结果亏损-（5100-4900）*500=10万元盈利（4900-4700）*500=10万元 盈亏状况=期货市场的盈利-现货市场的亏损=33万-33万=0从上面的例子可以看出虽然现货价格出现了大幅度的上涨，但通过在期货市场上进行套期保值，有效地避免了原料价格上涨的风险。一笔完整的买进套期保值涉及两笔期货交易，第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买进现货的同时，在期货市场卖出期货合约，对冲原先持有的头寸。三、大豆的近期走势的分析1、基本面分析从全球数据看，美国农业部预计08/09全球大豆产量为2.3

6、943亿吨，比上年度增长1874万吨，需求量为2.3919亿吨，比上年度增长607万吨，产量增幅超过需求增长。因此全球大豆供需比上年度更为宽松。预计巴西和阿根廷08/09年度产量分别为6250万吨和5050万吨，该数据与上月的预估值没有变化，但南美大豆播种刚刚开始，最终的播种面积可能发生变化，也会令南美两个大豆主产国的产量发生变化，因而目前有关南美大豆产量预估值暂可参考，尚有变数。而中国的大豆产量和进口量分别预计为1650万吨和3600万吨，产量预估值低于中国粮油信息中心的预测，但中国的大豆进口量预计能达到USDA的预估水平

7、。总体来看，10月份美国农业部的大豆报告显示全球供应量比去年有较大增长，供需状况趋于宽松。同时由美国的次贷危机进而引发的全球金融危机增强了人们对经济衰退的预期，随着金融危机逐渐的向实体经济蔓延，包括对大豆需求在内的商品也必然会受到一定的影响，因而也会导致对大豆的需求下降。2、美元指数在金融机构需要不断购入美元来补充流动性以及市场对于美国之外的其他发达国家经济体衰退的忧虑更高的影响下，美元指数从九月下旬以来走出惊人的上涨行情，美元指数从当月低点78.94点大幅上涨到高点87.884点，涨幅为10%，连续第三个月报收长阳。美元指

8、数的强劲上扬使得以美元标价的商品价格走低，加重商品市场的利空气氛。从美豆市场看，美元上涨也令美国大豆出口竞争力下降，给大豆期价带来利空影响。3、原油影响大豆价格走势的因素，还受到原油价格大幅下跌的影响。由于人们已经认识到石油的不可再生性，各国都在寻求替代石油的新能源，干净的生物质能源获得人