舟山港务集团有限公司改制发行上市可行性方案暨项目建议书

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1、机密二○○九年十一月舟山港务集团有限公司改制发行上市可行性方案暨项目建议书第一章舟山港改制上市的可行性背景分析2第二章舟山港改制重组模式分析9第三章公司估值及上市融资方案分析27第四章改制上市中主要重点问题及相应对策、建议分析41第五章改制上市审批程序和时间表61第六章上市后的公司治理结构分析69第七章中介机构选择及其职能76第八章中投证券简介79第九章中投证券项目团队介绍立信会计师事务所、嘉源律师事务所简介101目录第一章舟山港改制上市的可行性背景分析第一章舟山港改制上市的可行性背景分析1.1背景一：繁荣发展的中国经济提供发行基础2009年以来，中国经济在一系列刺激措施下得到

2、了较快复苏，从2009年前三季度的各项指标来看，中国经济回暖迹象明显，以PMI（采购经理人指数）为代表的信心指数自2009年1月的45.3％上升至2009年10月份的55.2％，连续8个月位于临界点上，反映出中国经济位于持续的复苏上升通道中；国内经济“V型反转”成为世界经济复苏的重要推动力量，在国际贸易中有着举足轻重力量的中国，为东（南）亚乃至世界主要经济体经济增长带来希望。中国成为世界经济走出金融危机的重要推动力资料来源：IMF中国PMI月度数据走势图资料来源：路透中文网世界、中国、美国GDP增长率预测%%第一章舟山港改制上市的可行性背景分析1.1背景一：繁荣发展的中国经济提

3、供发行基础（续）数据来源：维赛特资讯国民经济主要行业增长超预期2009年前3季度，为应付经济危机，国内有关部门先后出台了一系列如“四万亿投资”、“十大产业振兴规划”、“宽松信贷”等经济刺激政策，促进了汽车、机械设备、房地产等国民经济主要行业的发展，国民经济主要行业的超预期增长有力地保障了危机时期国内经济的平稳发展；国民经济主要行业的超预期增长带来了对上、下游行业的广泛带动，钢铁、水泥、运输等关联行业也相应受益，钢铁等部分受经济危机影响较大的行业已逐步消化前期高库存，企业经济效益有明显好转。在主要行业带动下，国内经济已逐步接近危机前的增长水平（三季度GDP增长率8.9%）中国GD

4、P和发电量增速回升中国存贷款余额第一章舟山港改制上市的可行性背景分析1.2背景二：港口行业复苏良好近阶段越来越多的相关数据显示，我国经济回暖态势得到持续的确认，表现出较为强劲的复苏势头；外围主要经济体总体表现也较好，如美国2009年三季度GDP增长3.5%连续4个季度下滑后首次增长，表现超出预期。国内外经济的进一步回暖预计将带动占出口的明显回升并拉动港口行业的发展。贸易环境进一步改善资料来源：中投证券资料来源：中投证券我国加工贸易进出口增速我国一般贸易及出口增速第一章舟山港改制上市的可行性背景分析1.2背景二：港口行业复苏良好（续1）我国宏观经济形势在各项积极刺激措施尤其是加大

5、固定资产投资力度的提振下，显示出了较强劲的复苏势头，这一情况将为后期我国进口及内贸数据提供基础支持。随着3季度施工旺季的到来和去年的低基数效应，预计四季度进口和内贸增速仍将保持在较高水平。国内经济复苏有利于进口及内贸资料来源：中投证券资料来源：中投证券我国PMI指数持续处于扩张区间我国工业增加值持续回升第一章舟山港改制上市的可行性背景分析1.2背景二：港口行业复苏良好（续2）国内固定资产投资的大幅增长及化工、汽车、房地产等国民经济主要行业的繁荣，带来了对原油、铁矿石等大宗原材料商品的持续旺盛需求，主要大宗原材料商品进口量持续增长。1-9月，累计进口铁矿石4.7亿吨，同比增长35

6、.7%；1-10月进口原油1.20亿吨，同比增长14.1%。大宗商品进口量持续增长资料来源：中投证券资料来源：中投证券2009年原油进口情况2009年铁矿石进口情况第一章舟山港改制上市的可行性背景分析1.2背景二：港口行业复苏良好（续3）9月份，全国规模以上港口（以下简称港口）货物吞吐量完成6.1亿吨，同比增长14.9%，连续3个月保持2位数增长。其中，沿海港口4.1亿吨，同比增长15.8%；内河港口2亿吨，同比增长12.4%。1-9月份累计港口货物吞吐量完成51.2亿吨，同比增长6.1%。种种数据表明，港口吞吐量增速已恢复到国际金融危机前的水平，这意味着在国家“保增长，扩内需

7、”的强大经济政策刺激下，港口运输生产基本上走出国际金融危机带来的负面影响。虽然港口生产复苏过程可能缓慢，但新一轮的复苏增长值得期待。港口行业持续复苏2009年十大港口吞吐量及增速比较国内经济回暖明显带动港口业发展第二章舟山港改制重组模式分析基本要求第二章舟山港改制重组模式分析2.1改制重组原则直接面向市场，自主经营，独立承担责任和风险；建立、健全公司治理结构，促进股东大会、董事会、监事会以及经理层的规范运作；有效避免同业竞争，减少和规范关联交易；突出主业，形成核心竞争力和持续发展的能力。资产