我国白糖期货市场价格发现功能的实证分析

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1、中图分类号：学校代码：10055UDC：密级：公开硕士学位论文我国白糖期货市场价格发现功能的实证分析EmpiricalresearchonpricediscoveryfunctionofChina'ssugarfuturesmarket论文作者钟勇指导教师郭玲申请学位经济学硕士培养单位经济学院学科专业金融学研究方向金融学答辩委员会主席戈黎华评阅人倪志良张志超南开大学研究生院二○一六年三月南开大学学位论文使用授权书本人完全了解《南开大学关于研究生学位论文收藏和利用管理办法》关于南开大学(简称“学校”)研究生学位论文收藏和利用的管理规定，同意向南开大

2、学提交本人的学位论文电子版及相应的纸质本，并委托印刷存档论文。本人了解南开大学拥有在《中华人民共和国著作权法》规定范围内的学位论文使用权，同意在以下几方面向学校授权。即：1.学校将学位论文编入《南开大学博硕士学位论文全文数据库》，并作为资料在学校图书馆等场所提供阅览，在校园网上提供论文目录检索、文摘以及论文全文浏览、下载等信息服务；2.学校可以采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文；学校根据规定向教育部指定的收藏和存档单位提交学位论文；3.非公开学位论文在解密后的使用权同公开论文。4.同意学校将本人向有关电子出版单位授权的学位论文(含电子版和授

3、权书)转交相关授权单位。本人承诺：本人的学位论文是在南开大学学习期间创作完成的作品，并已通过论文答辩；提交的学位论文电子版与纸质本论文的内容一致，如因不同造成不良后果由本人自负。本人签署本授权书一份，交图书馆留存。学位论文作者暨授权人(亲笔)签字：钟勇2016年5月21日南开大学研究生学位论文作者信息论文题目我国白糖期货市场价格发现功能的实证分析姓名钟勇学号2015910004答辩日期2016年5月21日论文类别博士□学历硕士□专业学位硕士□同等学力硕士划√选择学院(单位)经济学院学科/专业(专业学位)名称金融学联系电话15058483420电子

4、邮箱zhongyongabc@163.com通信地址(邮编)：浙江省慈溪市龙山镇龙城路82弄18号（邮编：315311）非公开论文编号备注注：本授权书适用我校授予的所有博士、硕士的学位论文。由作者填写一份并签字后交校图书馆，如已批准为非公开学位论文，须附批准通过的《南开大学研究生申请非公开学位论文审批表》和“非公开学位论文标注说明”页。南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容

5、。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：钟勇2016年5月21日非公开学位论文标注说明(本页表中填写内容须打印)根据南开大学有关规定，非公开学位论文须经指导教师同意、作者本人申请和相关部门批准方能标注。未经批准的均为公开学位论文，公开学位论文本说明为空白。论文题目申请密级□限制(≤2年)　　□秘密(≤10年)　　□机密(≤20年)保密期限20年月日至20年月日审批表编号批准日期20年月日南开大学学位评定委员会办公室盖章(有效)注：限制★2年(可少于2

6、年);秘密★10年(可少于10年);机密★20年(可少于20年)目录摘要期货市场具有价格发现和套期保值两大功能，它对稳定物价、调节供求起着非常重要的作用。我国是世界上糖类生产和消费大国，糖产业的稳定发展是关系到国计民生的大事。白糖期货于2006年重新在郑州商品交易所上市，经过近10年的发展，基本确立了我国国内糖价的体系格局，交易制度逐渐完善，并于2014年12月12日开启夜盘交易，进一步完善了期货的价格发现功能。白糖期货的上市，使糖厂以及用糖企业能够借助期货市场进行套期保值，规避价格的大涨大跌，稳定了经营利润。因此，白糖期货市场是否能够发挥价格发

7、现的功能，不仅仅关系到糖业的发展，也是各相关企业进行套期保值的前提。本文在总结了过去学者对期货市场的研究成果后，对期货的价格发现进行理论和实证分析。本文第二部分介绍了目前国际国内糖市和期货市场的现状以及面对的环境，说明期货市场的重要性。第三部分介绍了期货市场价格发现功能的机理、特点以及运行经过，并且从现货和期货市场分别分析影响期货市场价格发现功能的因素。在以上定性分析之后，本文的第四部分分别对白糖期货价格的日内收盘价和夜盘收盘价进行实证分析，深入探讨白糖期货和现货之间的关系。实证分析结果是：总体而言，郑糖对各地现货价格的发现都起到了主要的贡献作用

8、，能够利用自身价格去引导各地的现货价格。在突发事件等导致价格波动时，郑糖，特别是日盘能够迅速反应，消化消息去大力度的冲击现货价格。但是也