信托公司信托资产规模竞争、路径及趋势分析

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1、信托公司信托资产规模竞争、路径及趋势分析　　摘要：目前，我国信托公司资产规模扩张虽有不同的增长路径，但规模竞争仍是各公司发展的重要战略，因而竞争十分激烈。尽管未来规模竞争战略趋于分化及其效果差异化，但未来规模竞争依然会延续，竞争的质量和水平将会不断提高。　　关键词：信托公司；信托资产；规模竞争；路径　　中图分类号：F832.48文献标识码：A〓文章编号：1003-9031（2013）08-0061-05DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.08.14　　一、信托公司信托资产规模竞争战略分

2、析　　（一）信托公司信托资产规模竞争的内涵　　规模经济与垄断是一对矛盾体，如何处理好这一冲突呢？[1]经济学家克拉克最先提出了有效竞争的概念，认为“有效竞争是妥善协调规模经济和竞争活力，从而形成一种有利于长期均衡的竞争格局”[2]。就信托公司而言，信托资产规模竞争的内涵主要体现在四个方面，即规模经济与竞争活力相协调、企业规模与竞争压力下的业务创新相协调、规模扩张与风险管控相协调、实际竞争与潜在竞争相协调[3]。　　信托行业规模经济与竞争活力相协调，意在避免垄断或者过度竞争对于市场效率所产生的破坏作用，实现资源优化配置

3、，达到均衡态势。企业规模与竞争压力下的业务创新相协调，意在通过创新的信托产品和服务，为信托公司规模增长不断注入新动力。规模扩张与风险管控相协调，意在强调信托公司不能因过度关注规模增长而忽视风险管理，内部要做好信托业务风险识别、计量和管理，外部则做好监督管理和信息披露，从而使规模增长更加稳健和具有可持续性。实际竞争与潜在竞争相协调意在强调，在现有竞争环境下，仍需要重视未来可能面对的竞争压力。信托公司需要根据规模竞争的实质内涵，制定市场竞争策略。　　（二）信托公司规模竞争的必要性分析　　尽管信托资产规模并不是决定经营业绩

4、的唯一因素，而且过快的规模增长也与风险隐患相伴随，以及监管部门通过净资本等措施限制信托公司规模过快增长，但信托公司争相做大信托公司规模作为现阶段竞争的重要手段，主要在于：　　现阶段粗放式发展决定了规模竞争的重要性。从行业生命周期角度看，我国信托行业正处于成长阶段，呈现粗放式发展特征。鉴于信托行业所处特殊发展阶段，需要信托公司为做大做强而进行规模竞争。同时，现阶段的有效规模竞争也为未来的集约式发展奠定客户资源、专业人才、业务创新等方面的基础。　　信托公司运行效率提升需要规模竞争。信托资产规模的增长有利于充分利用信托公司

5、现有资源要素，获取成本优势，从而实现收益最大化[4]。虽然信托资产规模仅是决定收益水平的要素之一，然而在信托公司成本控制能力、信托报酬议价能力不强的情况下，信托资产规模无疑成为决定收益水平的重要变量。从数据计量分析，信托资产规模与净利润相关系数高达0.78，二者相关性较高。　　信托资产管理规模是信托公司提高市场竞争力的重要途径。信托资产管理规模不仅关系信托公司自身经营效益，也关系到社会对于信托公司的综合实力评价。信托资产管理规模反映了信托公司市场营销能力，也反映了资产管理能力，即理财产品的设计、发行、风险控制等方面。

6、在现有的信托公司市场竞争力评价体系中，信托资产总额成为参考因素之一。而且，信托资产规模越大在行业内的影响力也会越大，在与其他金融机构或者客户合作中，具有更大优势。因而，规模竞争有利于信托公司获得市场竞争力。　　二、信托公司信托资产规模竞争风格和特征　　从统计数据看，各信托公司信托资产规模差距较大，规模竞争体现的风格各不相同。　　（一）信托行业信托资产竞争格局分析　　自2006年开始，我国信托行业信托资产规模开始呈现较快增长态势，年均复合增长率为74.7%，行业发展势头迅猛。截至2012年年末，我国信托资产总额已达到7

7、.47万亿元，成为金融部门第二大行业。　　从各信托公司规模看，截至2012年末，中信信托信托资产规模最大，为5931.49亿元；长城信托最小，为26.03亿元。从信托资产规模分布看，19家信托公司信托资产规模在500亿元以下，15家信托公司信托资产规模在500-1000亿元之间，16家信托公司信托资产在1000-1500亿元之间，6家信托公司信托资产总额在1500-2000亿元之间，7家信托公司信托资产规模在2000-3000亿元之间，3家信托公司信托资产规模在3000亿元以上。　　为了进一步研究信托行业市场竞争结构

8、，本文主要采用市场集中度以及赫芬达尔—赫希曼指数（HHI）对规模竞争进行分析。市场集中度指数主要反映前几大信托公司在信托资产管理方面所占据的市场份额，其公式为CR■=■x■/X，其中前n家最大的信托公司，x■为第i家信托公司管理的信托资产规模，X为整个行业信托资产管理规模。市场集中度指数越大表明信托行业市场集中度越高。HHI指数反映了上位企业的