2013年华鲁恒升财务报表分析

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1、山东华鲁恒升化工股份有限公司2012年度综合财务分析报告小组成员:班级:目录1概述1.1公司简介1.2主要股东1.3营业收入和净利润变化趋势1.4重大事件2围绕资产负债表展开的分析2.1华鲁恒升公司资产负债表相关资料2.2变动情况说明2.3资产负债表结构分析2.4资产负债表趋势分析2.5资产负债表财务指标分析2.5.1短期偿债能力2.5.2长期偿债能力2.5.3偿债能力的同行业比较2.5.4偿债能力与行业平均数比较3围绕利润表表展开的分析3.1获利能力分析3.2趋势利润表3.3围绕毛利率展开分析3

2、.4期间费用变化3.5营业收入和销售收回现金的比较3.6目标年度净利润的质量4围绕现金流量表展开的分析.4.1结构比率：负债比率4.2现金来源及使用领域5借款、固定资产投资、营业收入、营业利润及现金流之间的匹配发展5.1固定资产投资的资金来源，本息的偿付情况5.2固定资产投资、营业收入、营业利润之间的匹配发展关系5.3投资的影响6结论1概述1.1公司简介华鲁恒升集团的前身是德州化肥厂。公司现有5家控股子公司，控股核心企业——山东华鲁恒升化工股份有限公司（股票简称“华鲁恒升”，股票代码600426）

3、2002年6月在上海证券交易所挂牌上市。上市后企业成长迅速，连续多年跻身上市公司价值百强，成为投资者公认的最具投资价值的上市公司之一。华鲁恒升所属行业为化学原料及化学制品制造业。其经营范围为安全生产许可批准范围内的化工产品的生产、销售；许可证范围发电业务，许可证范围供热业务；化学肥料生产销售；备案范围内的进出口业务；协议并网供电业务，技术推广服务。主营产品构成（百万）名称占总收入比例收入同比变化成本毛利率同比变化尿素41.74%2923.3038.78%2129.3927.16%9.48%DMF1

4、6.79%1176.08-5.00%1025.2512.83%-2.10%三甲胺5.55%388.48-5.43%364.376.21%-5.35%醋酸12.76%893.66-4.19%902.53-0.99%-16.01%己二酸10.41%729.33--723.020.87%--其他产品12.26%858.8378.10%814.635.15%5.22%其他0.48%33.44--24.9825.29%--总计7003.121.2主要股东1.3营业收入和净利润变化趋势过去十年，华鲁恒升的营业

5、利润一直处于稳步上升，其中2012年的营业收入同比增长34.79%，主要原因是公司本期尿素产量的增长及16万吨己二酸项目、15万吨硝酸项目投产贡献收入，同时加强了市场营销力度,拓展销售规模所致。公司的净利润也是呈稳定上升，但是在2010年净利润同比下降了40.44%，其中尿素和DFS毛利率低于销售预期。主要由于当年恶劣的天气阻碍了化肥的销售，尿素利润率受到尿素产品均价下降的挤压；DMF的利润率被高于预期的甲醇成本挤压。同时煤炭等原料采购成本大幅上升。1.4重大事件：1）华鲁恒升于2010年2月宣布

6、投资煤制乙二醇项目，该项目采用羰基偶联间接合成乙二醇工艺，总投资4.523亿元。公司曾预计建设期为18个月，项目建成后，将年新增营业收入4.0916亿元。16万吨的己二酸生产线在2012年陆续投产，但仍然存在工艺瓶颈，开工负荷不高。虽然产能位居国内前列，但国内供过于求，2012年的毛利率为0.87%，处于亏损状态。对业绩并未形成太多贡献。气候异常影响化肥施用使乙二醇项目产能释放进度低于预期。2）华鲁恒升2012年年报显示，华鲁恒升实现营业收入70.03亿元，同比增加34.79%，归属上市公司股东净

7、利润45156.53万元，同比增加27.31%。其中，公司本期费用化的研发支出为129.25万元，资本化的研发支出为23415.93万元，总计23545.19万元，研发支出资本化率高达99.45%。而公司2010年、2011年年报均未披露研发支出。一位注册会计师指出，企业在确认开发阶段的支出时主观性较强，且因为费用化的研发支出是计入费用科目的(管理费等)，企业如果将研发项目开发阶段的支出资本化而少计入费用，就可提升利润粉饰业绩。华鲁恒升董秘办工作人员表示，公司资本化的研发支出未被计入无形资产，而是

8、被记到其他长期资产的科目。而华鲁恒升的报表发现，除无形资产外，非流动资产项目下包括固定资产、在建工程、工程物资、长期待摊费用和递延所得税资产。资深财务专家马靖昊表示，从会计角度，资本化的研发支出应该记到无形资产里面，不可能计入固定资产等项目下。2资产负债表分析2.1华鲁恒升公司资产负债表相关资料表2-1(单位：元）项目名称2012年期末数本期期末数占总资产的比例（%）2011年期末数上期期末数占总资产的比例（%）本期期末金额较上期期末变动比例（%）货币资金1,102,007,127