山东华鲁恒升财务风险控制问题研究论文.doc

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1、华鲁恒升财务风险控制问题研究摘要：在市场经济环境下，企业财务风险贯穿于各个财务环节，是各种风险因素在企业财务上的集中表现，是企业经营状况的信号灯。随着市场经济的发展、改革的日益深入，现代企业之间的竞争日趋激烈，换言之，企业的生存危机日趋严重，与此同时，企业财务风险的防和控制也提上了日程，正确有效地识别、处理和防财务风险对企业发展至关重要。本文通过对华鲁恒升化工股份的筹资风险控制，资金回收风险控制，现金流风险控制三个不同方面的财务风险探讨，找出公司需要防的主要财务风险，并提出加强和改进财务风险管理的措施。希望对企业提高自身风险控

2、制能力，增强企业竞争力，提供有益的借鉴。关键词：财务风险；风险管理；风险控制一财务风险的含义决策理论学家把风险定义为损失的不确定性。因为人们难以确切地知道何时何地会发生损失及其大小，风险便由此产生，风险的这一定义称为狭义定义[1]。二华鲁恒升化工股份背景介绍（一）公司概况华鲁恒升集团的前身是化肥厂，自1968年创业至今，经历了四个发展阶段：1980年之前为维持生存阶段。1981—1990年是规模膨胀阶段。1990年—2000年是调整结构阶段，通过改产尿素、开发化工产品、联产热电，形成了三大产业支柱。2000年之后为快速发展阶段

3、，集团主要经营指标连续翻番，股份公司成功上市，大氮肥国产化装置建成投产，构筑了新的技术、管理和发展平台，尿素产品获得中国名牌，企业发展进入一个历史新阶段。华鲁恒升集团是全国化工综合效益百强和省200家重点企业集团之一，现有总资产120多亿元，员工3300人，产品涉及化肥、化工、热电、气体四大系列，同时提供发展规划、工程设计、项目管理、装备制造、开车培训等产业化服务。  公司现有5家控股子公司，控股核心企业——华鲁恒升化工股份（股票简称“华鲁恒升”，股票代码600426）2002年6月在证券交易所挂牌上市，是市首家上市公司。上市

4、后企业成长迅速，连续多年跻身上市公司价值百强，成为投资者公认的最具投资价值的上市公司之一。[2]（二）华鲁恒升业务经营基本状况2009年华鲁恒升化工股份主营业务收入为39.9789亿元，到2012年，主营业务收入增长到70.0312亿元。资产总额由2009年底的61.7893亿元增长到2012年的120.2917亿元。公司主要财务指标见下表：表1主要财务指标简表（单位：万元）年份项目2009年2010年2011年2012年主营业务收入399，789．49473，775．08519，546．71700，311．91净利润42，5

5、10．2825，413．9535，469．6545，156．53总资产617，893．12903，513．761，063，291．851，202，917．40总负债341，996．67425，564．47556，230．39650，699．41资产负债率（%）55．3547．1052．3154．10销售净利率（%）10．645．376．836．45净资产收益率（%）15．405．327．008．18从主要财务指标看，华鲁恒升主营业务收入增长迅速，和上年同期相比，2010年同比增长18.51%；2011年同比增长9.66%，20

6、12年同比增长34.79%。公司近年来业务规模保持持续增长趋势。但是相对于收入规模而言，企业的盈利水平还是处于较低的水平，尤其是2010年净利润和上年同期相比下降40.27%，销售净利润率只有5.37%。此外，业务规模扩展的同时，负债随之增加。资产负债率由2010年47.10%增长到2012年的54.10%。纵观华鲁恒升近四年的发展，可以发现企业发展出现极大的不稳定性。因此，企业在发展的同时必须处理好业务发展和财务风险的问题。三华鲁恒升财务风险控制活动现状分析（一）筹资风险控制活动现状分析由于资金供需市场与宏观经济环境的变化，

7、企业筹集资金通常会给财务成果带来不确定性，这种不确定性就是筹资风险[3]。财务风险包括可能丧失偿债能力的风险，以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益的变动。如果没有债务，企业经营的资本金全部靠投资者投入，则不存在财务风险。因此，筹资的风险主要体现在两方面，一是杠杆效应产生的利润变动风险，二是偿还债务的风险。1.筹资情况公司2010、2011、2012年的负债持续增长，变化明显，公司负债以非流动负债为主。2010年，公司负债为42.5564亿元，其中非流动负债为32.3316亿元。2011年负债55.6230亿元，其中非流动负债2

8、6.3981亿元，比上年同期下降18.35%，流动负债29.2249亿元，比上年同期增长185.8%，在2012年，公司负债65.0699亿元，其中非流动负债44.8987亿元，较2011年增长70.08%。表22010-2011年华鲁恒升负债及构成（单位：万元）年份项目20