浅析企业并购风险

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1、安徽工业大学企业集团学年论文课题名称浅析企业并购风险学院管理学院专业班级审092姓名殷薇薇学号099104396授课教师曾祥飞2011年10月23日浅析企业并购风险09级审计专业殷薇薇099104396[摘要]随着我国经济的快速发展，企业并购行为呈增长趋势。企业并购作为企业的一种成长方式，在给企业带来机遇和盈利的同时，也蕴藏着巨大的风险。企业并购风险是指企业在并购过程中不能达到预定目标的可能性以及因此对企业正常经营管理所带来的影响程度。这种风险可能使企业遭受损失，这种损失可大可小，即可能是企业收益的下降，也可能是企业的负收益。其

2、中最大的风险是导致企业破产崩溃。本文主要是研究企业并购的几种风险，包括融资风险、财务风险、营运风险、信息风险等。[abstract]alongwiththerapiddevelopmentofoureconomy,agrowingenterprisem&a.Enterprisemergerasakindofoftheenterprisewaytogrow,inbringstotheenterpriseandprofitopportunitiesatthesametime.Alsoholdsenormousrisk.Enterpr

3、isemergerriskistoshowenterpriseinm&aprocesscan'ttoachievetheintendedtarget,andthereforethepossibilityofthenormaloperationofenterpriseglimmerofinfluence.Therisksmaymaketheenterprisesufferaloss,thislossbutcansmall,thatmaybethebusinessincomedeclines,mayalsobenegativeinc

4、omeoftheenterprise.Oneofthebiggestriskisleadtotheenterprisebankruptcycollapse.Thispaperismainlyresearchenterprisemergerseveralrisks,includingfinancingrisk,financialrisk,operationalrisk,informationrisk,etc.[关键词]企业并购融资风险财务风险营运风险信息风险企业并购风险是指企业在并购过程中不能达到预定目标的可能性以及因此对企业正常

5、经营管理所带来的影响。广义上是指由于企业并购未来收益的不确定性，造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差。企业并购实质上是企业进行低成本扩张的一种战略行为。成功的企业并购可产生扩大经济规模、优化资源配置、提高市场占有率以及向新经济领域渗透等协同效应。企业并购带来的高收益必，然伴随着高风险，而且并购业务将对企业的经营管理造成冲击。因为一旦并购决策失误不仅会导致并购失败，甚至会使企业破产。一、融资风险并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购顺利进行。不同的融资方式存在不同的融资风险，企业并购的融资决策将对企业的资金规模

6、和资本结构产生重大影响（一）权益性融资风险权益融资虽然可以通过发行股票迅速筹集到大量资金，没有固定的到期日和付现的上下限，资本风险较小，但是我国对股票融资要求较为苛刻，证券法、上市公司新股券商管理办法中关于做好上市公司新股发行工作通知及公司法等对首次发行股票、配股、增发等制定了严格的规定，并且申报材料要层层审批，跨度时间长，不利于抢占并购时机，而且股票融资不可避免地会改变企业的股权结构，将会稀释大股东的控制权，股票融资主要有普通股融资和优先股融资。普通股融资的风险主要有：第一，由于普通股股东通常都享有投票权，因而发行太多普通股易

7、分散企业控制权；第二，过多的普通股融资会使企业无法达到平均资金成本为最低的最佳资本结构；第三，无法享受到像债券融资一样的税前抵扣优势；第四，对外发行新股，容易使新股东坐享其成，即当未来企业的盈余激增，新股东与旧股东享有同样的权利；第五普通股融资的审查成本较高且普通股的定价通常较债券或优先股低，因而普通股的承销费用通常要较优先股或债券的承销费用高。优先股融资的风险在于：优先股的税后资金成本要高于负债的税后资金成本；由于优先股股东往往负担了相当比例的风险，却只能收取固定的报酬，因而在发行效果上不如债券。（二）债务性融资相对于权益融资

8、，债务融资成本要低一些，而且债务融资不会稀释股权结构，手续也要简化很多。但是在我国，国有企业的平均负债率高达65％～70％左右，债务到期要还本付息，财务负担过重，将会导致资本结构恶化，企业容易陷入财务危机。此外，我国金融政策较为严格，使得并购资金的来源十分困难，