浅析企业并购财务风险

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1、滨江学院题目浅析企业并购财务风险院系滨江学院花旗营校区专业财务管理学生姓名赵丹华学号20109339065指导教师卢普鑒职称讲师二O—四年四月三日目录1企业并购的概念12企业并购的动因12.1获取战略机会12.2发挥协同效应12.3提尚管理效率12.4获得规模效益13并购支付方式分析23.1现金并购23.2换股并购23.3综合类证券的并购23.4杠杆并购24企业并购过程中的财务风险34.1价值预测风险34.2融资风险34.3支付风险34.4运营风险34.5流动性风险35防范企业并购财务风险的对策35.1聘请经验丰富的屮介机构35.2统筹分配资金以降

2、低融资风险35.3加强营运分配资金以降低融资风险45.4加强营运资金的管理，提高支付能力45.5提高目标企业未来现金流量的稳定性46企业并购案例42.ITcl的启示46.2联想的收购动作56.3阿里巴巴，典型的以备不时之谣57对我国企业并购的思考6参考文献7射8浅析企业并购财务风险赵丹华南京信息工程大学财务管理专业，江苏南京210044今商要：在经济全球化的背景下，并购浪潔是其增长趋势席卷国内资本市场的每一个角落。并购已经成为企业投资的首选方式，企业生存发展的战略选择。资本运作主要依靠企业并购，同时也有利于企业发展。在企业并购所牵扯的多种影响因素中

3、，金融因素尤为突出，成为影响企业并购成功的决定环节。关键词：企业并购案例分析财务风险解决对策一、企业并购的概念并购有广义和狭义之分。并购是指企业通过吸收合并获得其他公司的产权的经济行为。狭义的兼并是指企业为达到控制其他企业的目的，利用市场经济进行产权交易获得其他企业产权的活动。广义的兼并包括吸收合并、新设合并和其他产权交易。并购实际上就是企业通过市场机制下的所有权交易获得其他企业控制权的活动。二、企业并购的动因（一）获取战略机会企业并购的动因之一是企业为扩大企业规模，占领市场份额，提高企业竞争力，其中并购同类企业无疑是效率最高的一种方式。第二企业直

4、接并购同类企业，很多设施都是健企的，就不必再花大笔时间准备;第三可以直接获取目标公司的社会资源，提高并购公司社会地位;第四是企业并购更有利于提升企业行业价值，两个企业的合并可以避免之前的价格战，提高企业的市场收益及市场地位，这对企业并购意义深远。（二）发挥协同效应这个效应是多方面的，在生产方面，可以融合新技术，提高企业生产能力，扩大企业规模；在市场上，可占领相当份额，增强市场控制力；在财务上，利用税收利益抵充债务；在职员上，可以互相切磋，提高工作技能。（三）提高管理效率当一个非合理管理企业被另一个管理得力的企业收购时，只要现有管理者能够协调好与现有

5、股东的利益，便能够提高管理效率。若能够发挥杠杆购买优势，企业管理者便能企身心致力于企业价值最大化，获得更多市场利益和企业价值。（四）获得规模效益企业的规模经济是巾生产和管理两方面结合而成，其中生产规模经济主要包桮了：企业在保证整个产品构成不变的大前提T,通过并购对资本结构进行优化重组，对各个分支机构进行专业化调整，提高产品生产质量，达到规模经济的需求。此外，可以扩大管理费用分摊规模，以此来缩小每个产品所需成本，将更多资本用于研发新产品，开发先进技术。除此之外，并购这一方式可以增加公司各方而资源，包拈厂房、资金、人才、技术以及目标企业所享受的税收或补

6、贴等的优惠待遇。不过巾于当今市场经济的蓬勃迅猛发展，市场环境円新月异，企业的竞争压力特别大，所以企业在选择、评估，决策n标企业方方而而都要严格把关，以壮大自身综合实力为基础，开发新的市场领域，控制兼并成本、扩大兼并价位，化压力为动力，这样才能让企业拥有更大的发展空间和更广阔的发展前景。三、并购支付方式（一）现金并购现金并购是最简单明了、快速直接的并购方式，0标公司股东在获得现金的同吋也就再与公司无瓜葛的时候，优点是交接效率高，无证券风险。缺点是0标公司既不能享受税收优惠，又无法获得新公司股东权益。随着资本市场的不断发展与完善，对于收购公司而言，现金

7、并购需要大量资金或筹资能力，负担沉重，利用率很低。（二）换股并购目标公司通过接受并购公司的部分比例股份的形式而成为其附属公司的并购形式。换股并购无疑是一种趋利避害的方式，对于目标公司不仅可以合理避税。而且可以获得延缓收益和合并公司收益;对于并购方，相对现金并购，并购的成本低，并购公司压力相对较小；但也有其负面作用，原始股东权益被稀释、加之分散出去的股份的不稳定性，很可能会改变公司的整体框架，架空并购公司的控制权等等。（三）综合类证券的并购此次收购包含了现金、股票、认股权证、可转换和企业债券等混合形式。综合证券收购形式，只要各种支付工具达到®优搭配结

8、构，选择恰当的融资工具，可避免浪费更多的现金，破坏并购公司的财务结构，又保证了原公司的股权及控制权。（四）杠杆并购并购公司